周四早盤，國內商品期貨開盤后普遍迎來一波上漲行情，臨近午間收盤時，有色金屬、化工品等均出現(xiàn)一定幅度的回落，收窄漲幅。農產品整體偏弱，谷物類品種逆勢回落，而白糖、棉花小幅上漲。

滬銅

國外LME期銅周三開盤后，繼前日反彈行情繼續(xù)上漲，收盤報收9570美元/噸，日漲幅1.99%。反彈行情主要受美元的走低與近來美國新屋開工數(shù)據(jù)良好提振。LME庫存方面，LME庫存周三增加1750噸，至453700噸。

國內滬銅主力合約受外盤影響今日跳空高開后，并未繼續(xù)走高，而是出現(xiàn)橫盤整理行情，最高上探71860美元/噸，最低下探71250美元/噸，午間報收71320元/噸，日漲幅0.71%。滬銅今日成交量保持平穩(wěn)，持倉量出現(xiàn)下降，表明投資者判斷下跌幅度不大后，了結短期的做空頭寸。總體來所，持倉和交易量仍保持在低位，近期難有大幅波動行情。國內現(xiàn)貨市場上，今日長江現(xiàn)貨報價71800-71900元/噸，平水銅升水50元/噸，升水銅升水150元/噸。下游積極采購，市場看多情緒濃重，部分貿易商有惜售情況，總體成交偏好。

從盤面上看，國內主力合約今日繼續(xù)在從1106合約向1107合約快速轉換中，外盤銅價的繼續(xù)反彈，國內銅價緊隨上行。從近來的走勢來看，國外漲幅與跌幅都較國內更為果斷，國內現(xiàn)貨買方近期大多的觀望情緒，讓銅價整體處于盤整階段?？傮w來看，現(xiàn)今銅價處于2月以來的大調整空間之中，中期仍保持空頭思維。 鑒于此，建議長期投資者暫緩入市，觀望為主。東亞期貨  研究部  袁正

橡膠

滬膠大幅調整的空間應該是比較有限的，投資者在價格大跌的過程中可適當獲利了結。后期滬膠的走勢需要重點關注輪胎企業(yè)的消費情況，日本3月份國內輪胎銷量環(huán)比減少了5%，同比減少了24%。其中，新車用輪胎大幅下降，環(huán)比減少46%，同比減少55%。而替換用輪胎中增幅最大的就是乘用車胎，環(huán)比增長36%。新車用輪胎的大幅減少正說明了日本國內由于地震致使國內汽車工廠的停產已經(jīng)影響到了輪胎行業(yè)。這一點是未來需要引起關注的。

近期滬膠行情依然存在較大的不確定性，未來重點關注的依然是庫存和倉單的變化、汽車的銷售和宏觀政策的方向，短期內建議投資者以振蕩思路對待。

螺紋鋼

今日螺紋鋼主力1110合約早盤小幅高開之后，繼續(xù)向上拉漲，最高至4874元，午盤以0.98%的幅度收漲至4853元。焦炭主力1109合約盤中弱勢盤整，最高2363元，最低2333元，午盤以0.60%的幅度收跌至2338元。

現(xiàn)貨市場上漲跌互現(xiàn)，個別地區(qū)小幅回落，例如上海地區(qū)三級螺紋鋼下跌20元至5020元，部分地區(qū)出現(xiàn)回升，大部分地區(qū)維持平穩(wěn)。鋼廠方面，沙鋼今日出臺4月下旬價格政策，高線價格上調50元/噸，螺紋鋼價格不變，現(xiàn)Φ16-25mmHRB400螺紋鋼出廠價格為4920元/噸。

原料方面，外盤63.5%/63%印度粉礦報至186美元/噸，國內河北唐山礦價格報1440元/噸，均與昨日持平，山西地區(qū)二級冶金焦近日持穩(wěn)于1810元/噸，海運費方面，波羅的海干散貨運指數(shù)卻繼續(xù)回落至1262點，幅度0.71%。

從盤面上看，螺紋鋼在4750元附近受到支撐，向上反彈，今日再度回升至4850元上方，投資者可關注此處的支撐力度，如站穩(wěn)此處，可少量介入多單，設好止損。東亞期貨  研究部 曹莉

白糖

受有消息說今年巴西中-南部地區(qū)食糖產量有可能下降、美元走弱以及周邊商品市場普漲的刺激，本周三ICE糖市原糖期貨價格全線暴漲。當日1107期約糖價暴漲91個點(+4%)，收于23.53美分/磅。

今日鄭糖1109合約高開低走。高開于6985，最高7005，最低6952，收于6952，較上個交易日上漲41個點(+0.59%)。白糖指數(shù)持倉量日增倉21816手，成交量將43萬多手。

現(xiàn)貨市場上，廣西報價震蕩上揚，南寧中間商報價7260元/噸，報價上調30元/噸，銷量清淡。周四北方銷區(qū)價格多數(shù)持穩(wěn)，天津現(xiàn)貨報價7450元/噸，庫存一般。華東銷區(qū)糖價小幅上漲，寧波現(xiàn)貨報價7380元/噸，上漲30元/噸，成交清淡。

受泰國和巴西供給預期改善影響，國際糖價連續(xù)下跌，從高位回落。國際糖價下跌降低了國內進口成本。當前泰國近月船期進口盤面利潤更是超過700元/噸。盡管新榨季產量預計小幅向下修正，但國內消費情況令人擔憂。由于高糖價影響，國內消費一直低于去年同期，截至3月末，銷量較上榨季同期低10%以上，算上國儲糖拍賣，銷量減幅更是達到81萬噸或13.25%。消費的乏力或將導致國內供需缺口達不到此前預期。此外，3月份居民消費價格指數(shù)CPI5.4%的漲幅，創(chuàng)下了近2年半以來物價漲幅的最高點。這再次引發(fā)了市場對國家可能繼續(xù)出臺調控政策的擔憂?？傮w來看，在基本面偏緊格局下，糖價將還是以高位寬幅震蕩為主，而后期在進入增產周期后，國內供給將開始逐漸緩解，糖價將逐漸回調。

從盤面走勢看，今日白糖受外盤上漲影響高開，開盤后糖價一度上漲，站上7000，但很快就出現(xiàn)下跌，收在日內低點，持倉繼續(xù)增加。今日白糖盡管跳空高開，但上漲動能不足，上方遭遇7000關口壓制，日內以下跌為主?？傮w來看，近階段白糖還是以高位的寬幅震蕩走勢為主，區(qū)間內更多跟隨周邊市場走勢。目前操作上建議以觀望為主，不建議追漲殺跌。東亞期貨  研究部 徐舟

油脂豆類

受美元下跌及新資金買盤支撐，周三CBOT大豆期貨市場收高。7月大豆開盤1370美分，高點1384美分，低點1364.5美分，收盤1369.25美分，上漲15.25美分；11月大豆收盤1366美分，上漲12美分。7月豆油收盤58.79美分/磅，上漲0.63美分；7月豆粕收盤354.75美元/短噸，上漲2.7美元。

美元疲軟支撐今日盤初大豆期價大幅飆升。美灣地區(qū)現(xiàn)貨基差持穩(wěn)及美國、南美生產商拋售興致匱乏也提供市場少許支撐。不過，由于市場新消息面不足，無法吸引買家追漲，尾市大豆期價較日內高點位置大幅回落。南美巴西大豆收割進度繼續(xù)快于預期，但預計本周后期南里奧格蘭德州將迎來降水，當?shù)厥崭盍鲜苡绊憽?/P>

今日國內市場漲跌互現(xiàn)，整體走勢略顯疲軟。至中午收盤時，大豆1201合約收在4562，小幅下跌了0.22%；豆粕1201合約收在3365，上漲了0.0%；豆油1201合約收在10318，下跌了0.04%；棕櫚油1201合約收在9210，上漲了0.26%。

現(xiàn)貨方面，山東日照、青島港口進口美西大豆分銷價4110元/噸，較昨日持平，進口美灣大豆分銷價4160元/噸，較昨日持平。江蘇連云港(8.29,-0.21,-2.47%)工廠43%蛋白豆粕報價提高至3100元/噸，較昨日的報價漲40元/噸，成交暫未確定，昨天成交3040元/噸。江蘇張家港地區(qū)油廠一級豆油10250元/噸，鎮(zhèn)江地區(qū)油廠一級豆油10300元/噸，南通地區(qū)油廠一級豆油10300元/噸。張家港棕櫚油市場行情上漲。24度棕櫚油報價9250元/噸左右，價格較昨日上漲50元/噸左右，市場需求清淡，目前尚無成交。

盡管美豆止跌回升，但國內跟隨意愿不強，豆類及油脂均呈現(xiàn)高開低走之勢，走勢相對疲軟。南美的增產及國內的調控壓力導致了行情上行壓力較大。當前市場缺乏新的利好支撐，市場期待美豆播種面積的確定來判斷后期走勢。當前正處在玉米播種期，玉米播種是否順利也將影響到后期大豆的播種，建議密切關注。從盤面走勢看，當期仍處在震蕩調整之中，短期止跌反彈，但還沒出息明確的方向。操作上建議觀望為主，短線可以低位嘗試做多，不宜過度追高。東亞期貨  研究部 許亮

棉花

洲際交易所(ICE)指標月棉花期貨周三繼續(xù)回落，收盤時仍保持較大的跌幅，展期交易令5月期貨受創(chuàng)，加之南半球棉花上市的供應威脅遠月合約。當日1107期約價格下跌4.10美分，收于167.40美分/磅。

今日鄭棉1109合約低開高走。低開于27700，最高28250，最低27605，收于27865，較上個交易日上漲150個點(+0.54%)。棉花指數(shù)持倉增加30232手，成交量為164萬多手。

現(xiàn)貨市場上，4月21日中國棉花價格指數(shù)(328)為28886元/噸，下跌164元/噸。4月20日進口棉花價格指數(shù)(FCIndex S)為214.59美分/磅，下跌6.72美分；折1%關稅35684元/噸，下跌998元；折滑準稅35976元/噸，下跌989元。

新年度全球主要產棉國棉花種植預期均較上年度有所增加，2011/12年度美國棉花種植面積預計達到1256.6萬英畝，比上一年度增加159.3萬英畝，增加幅度為14.5%。同時，根據(jù)中棉所3月份最新調查顯示，2011年全國測算意向植棉面積增5.0%，比1月增0.9百分點，比上年度增373萬畝至7827萬畝。同時美國農業(yè)部預計印度2011/12年度棉花產量預估為增至2730萬包的紀錄水平，因預期棉花種植面積或將達創(chuàng)紀錄的1250萬公頃。世界主要產棉國，中國、印度和美國，新年度棉花供給都將出現(xiàn)增加，預計在新年度全球棉花供給將出現(xiàn)極大緩解。海關總署公布一季度進出口數(shù)據(jù)，一季度我國服裝出口284.6億美元，增長18.4%；紡織品201.7億美元，增長32.7%。國內紡織行業(yè)消費需求仍然較旺，并沒有下降。在需求旺盛背景下，本年度國內供給偏緊問題依然存在，棉價將繼續(xù)保持高位。而目前國內外倒掛情況，隨著國內庫存的消耗，后期仍有大量的進口需求下，后期國內棉價有望出現(xiàn)補漲。

從盤面走勢看，盡管受美棉下跌影響，國內棉花只是小幅低開，開盤后棉花價格出現(xiàn)急拉，重新回到28000關口之上，盤中在28000之上維持小幅震蕩，收盤前出現(xiàn)下跌，持倉繼續(xù)增加。本周國內棉價多空雙方圍繞28000關口激烈爭奪，跌勢有所放緩。但總體仍處于下跌通道中，短期空頭格局不變。操作上建議可以空頭可以繼續(xù)持有。東亞期貨  研究部 徐舟

滬鋅

今日滬鋅1106合約小幅高開于17720點，開盤后曾一度快速上沖17935點，但是18000點壓力較重，上沖無力后再度重回17850點區(qū)間震蕩，11點后跟隨周邊市場小幅下行，上午收于17815點較昨日上漲45點，漲幅0.25%，成交量今日較昨日基本持平，持倉量今日再度大幅增加11824手至37.07萬手。今日現(xiàn)貨價報報17500-17600元/噸，較昨日上漲50元/噸，現(xiàn)貨市場成交依然清淡，價格上漲使得下游觀望情緒更為濃重，較主力合約貼水300元/噸。建議：滬鋅昨日曾試圖反彈，但是連續(xù)兩日反彈都未能抵消前日下跌空間，就目前形態(tài)來看，仍然受制于5日均線壓力，短期內尚未出現(xiàn)回升態(tài)勢，逢高拋空或許是個不錯的選擇。東亞期貨 研究部 賈錚

滬鉛

今日滬鉛主力1109合約跳空高開于18300點，開盤價價即為上午最高價，高開后價格快速回落至18200點區(qū)域，之后始終圍繞該中軸窄幅波動，11點后出現(xiàn)大幅加倉跡象，上午收于18190點較昨日上漲70點，漲幅0.39%，成交量今日較昨日繼續(xù)萎縮，持倉量小幅減倉126手至9606手。今日現(xiàn)貨價報報17000-17200元/噸，較昨日上漲50元/噸，現(xiàn)貨市場成交平淡，持貨商出貨意愿較為低迷，市場看空態(tài)度暫時沒有改變。建議：今日滬鉛雖奮力上行，試圖補掉前期缺口，但是走勢依然疲弱，5日均線壓制價格上行，下游采購不佳而外盤也大幅走弱，后市短期內將會繼續(xù)下行。