銅 高開走跌鋁 低位震蕩

　　【外盤走勢】LME三個月期銅周四盤中升至逾兩周高位的3540.75美元，收盤漲85美元報3500美元；三個月期鋁收盤漲21美元報1364美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力905今日高開后盤中跳水至低位，收盤跌230元報27850元，成交和持倉均略減。滬銅指數(shù)跌243點報27876點。滬鋁905今日低開后震蕩走低，收盤跌160元報11650元，成交和持倉均略減。滬鋁指數(shù)跌152點收報11690點。

　　【基本分析】LME銅庫存減少2925噸至545475噸；鋁庫存大增18275噸使庫存達到3201125噸，再次刷新歷史最高紀錄。庫存的高位打擊了銅鋁價格。歐元區(qū)2月份零售業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由1月的44降至42.3，為連續(xù)第9個月下降，消費者不斷削減開支。歐盟委員會預計歐元區(qū)09年經(jīng)濟將收縮1.9%，歐央行官員暗示將在3月份會議上降息。歐元區(qū)三大經(jīng)濟體意大利、德國和法國的零售業(yè)均下降。美國商務部公布美國1月份新屋銷售環(huán)比下降10.2%，同比下降48.2%，季調(diào)后折合年率為30.9萬套，1月份新屋平均售價下降17.6%至23.46萬美元。房地產(chǎn)市場的繼續(xù)惡化對美國有色金屬的消費造成了打擊。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示截至2月21日蕩舟首次申請失業(yè)救濟人數(shù)增加3.6萬人至66.7萬人，創(chuàng)下1982年10月2日來最高水平。經(jīng)濟危機的延續(xù)使得失業(yè)人群再就業(yè)非常困難。美國就業(yè)市場目前沒有好轉(zhuǎn)跡象，將會對經(jīng)濟形成進一步拖累。宏觀經(jīng)濟的疲弱將拖累銅鋁價格。

　　【技術分析】LME銅價在3500美元處壓力巨大。滬銅905在接近28000一線阻力較大。

　　【操作建議】銅，鋁：離場觀望。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅維持弱勢

　　【外盤走勢】LME倫外鋅周四微跌，多空再次勢均力敵，主要是后市方向不明，兩方都不敢輕舉妄動。美聯(lián)儲主席伯南克的講話也一定程度上影響了倫鋅價格。但據(jù)巴克萊稱，該講話影響大量的空頭回補，基本金屬出現(xiàn)漲勢。我們認為，這消息對鋅的影響甚弱。倫鋅收報1140，微跌0.87%。成交和持倉均減少。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力905微幅高開后，震蕩回落。早盤的一波兇猛地跳水使鋅價跌至10100的低點，后雖有回升，但鋅價圍繞在10200下方匍匐不前。收報10180元/噸，跌幅1.83%。持倉大減5152，成交量亦大減。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日增加9075噸，總量達到362，275噸，庫存壓力不減。場外升水為23美元/噸左右水平。長江現(xiàn)貨價格報10950元/噸。巴克萊報告中指出，目前全部基本金屬都出現(xiàn)遠東區(qū)域注銷倉單增加的現(xiàn)象，他們提示近期亞洲區(qū)倉單的變動值得關注。由于國內(nèi)外價差較大，國內(nèi)鋅需求大都由國外的廉價鋅滿足，這樣國內(nèi)鋅庫存就不可避免要增加。查看本周上交所23日—27日交割倉庫鋅庫存周報，我們也可以發(fā)現(xiàn)，本周鋅庫存增加1649，從上周的62988增加到64637。進口量居高不下，對國內(nèi)鋅價或?qū)⑹且淮笞枇Α?/p>

　　【技術分析】倫鋅依然存在上漲動能，但滬鋅上方承壓，萬點支撐目前仍然存在。

　　【操作建議】日內(nèi)短線操作。

　　(南華期貨張紅敏)

　　天膠 窄幅震蕩

　　【今日走勢】美國最新失業(yè)總?cè)藬?shù)突破500萬，歐元區(qū)消費者信心創(chuàng)下新低，道指昨日收低88.81或1.22%。但隔夜NYMEX期油在供應減少的壓力下，漲2.72美元，至45.22美元，漲幅6.4%，創(chuàng)下1月26日以來的最高水平。主力907開盤走平盤中寬幅震蕩，報收12500，漲10點或0.08%，持倉減少3316手。905則高開震蕩，收13405漲195點或1.48%。

　　【基本面分析】原油價格已經(jīng)連續(xù)三日上漲，汽油庫存的意外大幅下降340萬桶，已經(jīng)將投資者關注的焦點集中到原油供應的下降中來。油輪追蹤機構(gòu)Petrologistics稱，OPEC正在切實履行每天420萬桶的減產(chǎn)計劃。原油供應的下降和OPEC3月份的減產(chǎn)預期可能在未來給原油提供繼續(xù)上漲的動能。1月份日本汽車產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降，豐田減少40.3%，日產(chǎn)減少59%，本田減少23%。雖然全球汽車產(chǎn)量面臨下滑的硬傷，但是在停割期內(nèi)，馬來西亞、泰國原料供應開始吃緊；而且隨著國內(nèi)收儲進入實施階段后，也將明顯拉升東南亞橡膠價格。昨日受到中國采購的推動，東南亞現(xiàn)貨橡膠價格上漲，泰國RSS3每公斤154報美分，前一交易日報153美分。印尼SIR20報每公斤報126.5美分，前一交易日報124.5美分。在現(xiàn)貨價格上漲的推動下，滬膠受到支撐。但預計上漲空間不大905在14000附近仍有壓力，907預計將會繼續(xù)橫盤選擇方向。

　　【技術分析】今日905收于十字星，后市仍存分歧，如突破14000則可看高一線，否則高拋低吸。907走勢較弱，預計后市將下探60日均線。

　　【操作建議】905上沖動能不足，沖高可適度拋空，在趨勢仍未明朗的情況下建議短線操作。

　　(南華期貨 胡浩)

　　棉 花窄幅震蕩

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11910，全天呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，最終收于11895，成交6926手，持倉46194手，減少918手。

　　【NYBOT走勢】據(jù)紐約2月26日消息，NYBOT棉花期貨周四收盤走高，受美國周度棉花出口銷售強勁及2009年棉花播種面積預估被下調(diào)推動。交投最活躍的NYBOT 5月棉花期貨合約收盤上漲68個點，報每磅44.24美分。近月3月棉花期貨合約收高52個點，報每磅43.08美分。根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，周三NYBOT棉花庫存增加3,622包(每包500磅)，至210,580包，棉花期貨持倉量增加182手至115,746手。棉花期貨成交量預估為7,891手，在選擇權(quán)交易中，大約成交2,744手看漲期權(quán)和1,975手看跌期權(quán)。

　　【基本面分析】(1)2月27日CC index指數(shù)為11436，較上一交易日增0。(2)2月26日Cotlook遠東指數(shù)為52.65，較上一交易日減0.15。(3)今日鄭州商品交易所棉花倉單數(shù)量為1661張，增加9張，有效預報645張。(4)根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)農(nóng)業(yè)展望論壇預測，8種主要作物(玉米、大豆、小麥、陸地棉、稻米、高粱、大麥及燕麥)的總種植面積為2.476億英畝，同比減少520萬英畝。其中，大豆種植面積將創(chuàng)紀錄，而玉米面積保持穩(wěn)定，小麥面積減少，而棉花面積同比減少10%。

　　【技術分析】今天維持縮量窄幅震蕩態(tài)勢，預計維持震蕩走勢。

　　【操作建議】觀望(南華期貨鐘益強)

　　白 糖

　　高開低走

　　【今日走勢】今日鄭糖小幅高開，早盤一度大幅走低，之后慢慢回升，全天收于光頭下影陰線，成交量仍然較高，上行壓力重重。鄭糖909開于3756，最高達3758，最低為3666，報收于3729，持倉量622858手，減少4260手。

　　【國際糖走勢】受原油價格再次暴漲6%以及糖市的技術走勢轉(zhuǎn)強的刺激，在基金進場大規(guī)模買進的推動下，本周四ICE糖市原糖期貨價格繼續(xù)大幅上漲，其中0903期約在摘牌前夕上漲了逾半美分/磅，0905期約糖價的漲幅也接近半美分/磅，兩個合約糖價均攀升至去年10月初以來的最高點。當日0903期約糖價暴漲52個點，收于13.70美分/磅，0905期約糖價同時大幅上漲48個點，收于13.90美分/磅，0907期約糖價也大幅上漲44個點，收于13.99美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)穩(wěn)中有升，銷量不好，華中銷區(qū)或穩(wěn)或漲，銷量清淡，西南銷區(qū)穩(wěn)中見漲，觀望氣氛濃，華南糖市穩(wěn)中有升，購銷情況不佳，北方市場穩(wěn)中走高，成交乏量；廣西市場持穩(wěn)，成交清淡，南寧現(xiàn)貨價3430元/噸，云南市場繼續(xù)上調(diào)。

　　【技術分析】光頭下影陰線，上行有阻力

　　【操作建議】多單持有

　　(南華期貨張 健)

　　豆 類釋 放

　　【今日走勢】今日連豆低開低走，在外盤連續(xù)弱勢打壓之下，以強勢下挫修正前期內(nèi)外背離，期價開盤之后即快速下挫，一度觸及上周短期平臺底部，但隨后的低位買盤推動期價回補部分跌幅，終盤以光頭中陰報收。主力A0909開盤3452，最高3452，最低3340，收盤3389。收盤較昨日結(jié)算價下跌72點，持倉增加22802張。

　　【CBOT】美豆繼續(xù)疲弱走勢，因公布的基本面數(shù)據(jù)令人失望，周度出口銷售報告顯示美豆出口繼續(xù)大幅下滑，而月度壓榨報告亦低于市場預期，同時周四召開的農(nóng)業(yè)展望論壇公布的新季度美豆種植面積較2月份大增300萬英畝，2009大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預計提高81%，亦重創(chuàng)市場信心。

　　【基本面分析】產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格基本沒有變化，哈爾濱地區(qū)油廠收購價繼續(xù)穩(wěn)定在3480-3500元/噸，由于近期期貨價格持續(xù)走弱，尤其是今日大幅走低，部分地區(qū)中間商趁機壓低價格。下游產(chǎn)品方面，豆油價格與期貨市場保持同步強勢，今日各地報價與昨日持平，油廠繼續(xù)保持積極銷售策略。豆粕則由于下游需求疲軟，及中間環(huán)節(jié)的觀望，市場成交清淡，需求持續(xù)萎靡，南方銷區(qū)價格繼續(xù)小幅走低，短期下游產(chǎn)品尤其是豆粕市場弱勢恐難有明顯改觀。昨晚公布的基本面數(shù)據(jù)大失市場所望，不僅月度銷售數(shù)據(jù)糟糕，進一步加劇市場對美國以外市場需求下滑的憂慮。農(nóng)業(yè)部展望論壇年會預計新季度美大豆種植面積將達到創(chuàng)紀錄的7700萬英畝，同時結(jié)轉(zhuǎn)庫存亦將提高81%。這一數(shù)據(jù)對美豆期價雪上加霜。預計從下月開始，種植面積將正式登場，成為市場炒作的一個重點，同時美原油逼近雙月線，關注其后期表現(xiàn)。

　　【技術分析】今日加速下挫，使得前期動能得到一定釋放，但期價下行過速亦對頭肩頂形態(tài)的形成造成一定破壞，加之逼近前期低點，短期存在調(diào)整需求。

　　【操作建議】空單謹慎持有(王晨希)

　　強麥小幅下跌

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909低開之后圍繞日均線小幅振蕩,直到收盤，最終909小麥收于2147，較昨日收盤價收低8個點，日減倉3474手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周四收低,周三上漲後今日遭遇獲利了結(jié),且玉米和大豆期貨走軟也帶來賣壓.CBOT-3月軟紅冬麥合約收低10-3/4美分,報每蒲式耳5.14美元.基金沽出3,000口小麥.美國農(nóng)業(yè)部公布,上周小麥出口銷售達577,900噸,高于預估的30-40萬噸.

　　【基本面】 2月25日第112批國家托市小麥競價銷售交易會在河南市場和安徽市場(山東、湖北、河北、江蘇設分會場)舉行。在鄭州糧食批發(fā)市場，記者了解到，近700家用糧單位參與此次交易會，交易現(xiàn)場異?；鸨?。

　　【技術分析】今日小麥小幅下跌，預計未來一段時期小麥價格仍將高位波動，905小麥價格區(qū)間大致在1950-2150之間，909小麥價格區(qū)間大致在2100-2200之間。

　　【操作建議】區(qū)間操作。

　　(南華期貨鄭施紅)

　　玉米

　　低開后震蕩

　　【今日走勢】今日連玉米延續(xù)昨日跌勢，低開便呈橫盤震蕩走勢成交持倉基本維持不變。主力合約0909以1673開盤，收于1666點，較上一交易日結(jié)算價下跌15元，總持增加44手。

　　【CBOT】鑒于今春美玉米種植面積可能高于市場預期，加之盤前美農(nóng)業(yè)部周出口銷售數(shù)據(jù)疲軟，周四CBOT玉米期貨溫和收低。5月玉米合約下跌1.75美分；7月玉米合約收盤380.25美分，下跌1.75美分。資深市場觀察員表示，盤初各主要周邊市場對玉米走勢影響積極，其中原油大幅攀高，美元指數(shù)疲軟，美國股市穩(wěn)中走升。09年美玉米種植面積估值沒有如數(shù)周前預測的那樣大幅縮水，這為周四市場帶來基本面壓力。美農(nóng)業(yè)部首席經(jīng)濟學家Joe Glauber表示，2009年美國玉米種植面積預計持穩(wěn)于去年的8600萬英畝水平，大豆面積預期增加100萬英畝以上。同時，美農(nóng)業(yè)部預計乙醇用玉米消耗量較去年提高14%，這被一部分交易商視作盤初市場輕微利多因素。

　　【基本面分析】新的炒作題材尚未出現(xiàn)，再加上養(yǎng)殖業(yè)受疫病及季節(jié)性需求淡季影響持續(xù)疲弱導致玉米下游需求不振，目前走勢已步入?yún)^(qū)間震蕩。今日二等黃玉米各地現(xiàn)貨市場價格，山東德州出庫價1420元/噸；錦州港口平艙價1540元/噸；大連港口平艙價1540元/噸；上海到站價1620元/噸；長春出庫價13800元/噸，廣州港口成交價1610元噸。

　　【技術分析】主力909合約維持區(qū)間震蕩。

　　【操作建議】觀望

　　(南華期貨王成)

　　PTA

　　午盤跳水

　　【今日走勢】今日PTA905在早盤基本上維持窄幅震蕩，成交偏弱，午盤則迅速震蕩下滑，盤中交投也一度有所活躍，但在期價回升無力之后，臨近尾盤，持倉量迅速萎縮，日內(nèi)最高至5842,最低至5670,最終收于5702,持倉量減少2110手至114448手,成交量為235838手.

　　【基本面分析】

　　26日:

　　原油方面, WTI原油904合約收于45.22美元/桶,上漲2.72美元/桶；日本石腦油日均價395美元/噸,較前一交易日上漲13美元/噸,FOB韓國MX日均價622美元/噸,較前一交易日下跌29美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于866.50-867.50美元/噸, CFR中國臺灣收于881.50-882.50美元/噸,較前一交易日下跌4美元/噸;

　　以現(xiàn)貨價計算,PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨日均價6070元/噸，外盤現(xiàn)貨730美元/噸，進口PX折合生產(chǎn)成本5828進口成本6291元/噸，進口虧損221。

　　今日:

　　PTA市場弱勢調(diào)整，內(nèi)盤商談在6000-6050元/噸；外盤買家意向普遍低于730美元/噸，交投氣氛清淡。

　　MEG市場氣氛清淡，內(nèi)盤個別買家詢盤在3700元/噸左右；外盤主流商談465-470美元/噸，低價略詢盤，但成交不多。

　　受油價連續(xù)大漲影響，江浙半光切片今行情暫穩(wěn)，觀望心態(tài)較濃。主流商談6950-7000元/噸(現(xiàn)款)附近，成交依然乏量。

　　總評:受庫存繼續(xù)減少影響，原油價格大幅反彈，PX跌勢也逐漸趨緩，同時，臨近月初聚酯廠商略有補貨行為，PTA繼續(xù)走弱動力減少。

　　【技術分析】MACD和RSI指標繼續(xù)偏弱下行,顯示目前行情處于弱勢盤整狀態(tài);從今日走勢來看,隨著期價的進一步走低，臨近尾盤，持倉量不斷萎縮，空頭略有略趨獲利了結(jié)

　　【操作建議】前期短空減平倉獲利為宜

　　(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯

　　震蕩下挫

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905震蕩下行，目前期價受均線壓制明顯，上行遇阻，短期將陷入震蕩跡象，但下行空間也有限。主力合約0905開于8300，收于8140，最高8375，最低8120，收跌215，成交313396手，持倉56584手，日減倉510。

　　【基本面分析】中國塑料城PE市場行情盤整，漲跌互現(xiàn)。盡管國際原油繼續(xù)上揚，但期貨價格下行打壓商家心態(tài)，臨近周末市場詢盤較淡，下游工廠和中間商接貨積極性不高，整體成交一般。華北LLDPE市場期貨價格下行，影響商家心態(tài)，原油上漲支撐價格維持平穩(wěn)，整體成交不佳。齊魯化工城PE市場早間上漲缺乏動力，昨日午后市場出現(xiàn)疲態(tài)，7042在8850元/噸左右。中原當?shù)豅LDPE市場早間氣氛較為疲軟，詢盤氣氛一般，商家預計今日石化停銷不開單，且國際原油上漲，暫時維持昨日報價，9050K/7050含稅報8950元/噸。華東LLDPE市場價格保持平穩(wěn)，但是成交未跟進，商家心態(tài)較為迷茫，成交一般。余姚PE市場成交不佳，貿(mào)易商心態(tài)不好，感覺迷茫，報價暫時平穩(wěn)，貨源正常。7042在8900元/噸左右。華南LLDPE市場今日受期貨下滑影響，詢盤較為疲軟，價格雖然保持平穩(wěn)，但是成交較差。廣州PE市場今日報價基本維持平穩(wěn)，但商家信心不足，市場上漲乏力，詢盤較為疲軟，7042/2001在8600元/噸左右。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行沿下軌線，開口平穩(wěn)，短期仍處震蕩弱勢。

　　【操作建議】觀望(南華期貨史明珠)

　　燃料 油

　　震蕩下行

　　【今日走勢】今日燃油繼續(xù)走出獨立行情，一路震蕩下行，收于長陰線，表明3100點處壓力較大，近期將圍繞3000點盤整。

　　【國際原油】受美國經(jīng)濟衰退加深相關擔憂拖累，上周五國際油價一度重挫，但后來收復了部分失地。美國經(jīng)濟周期研究所上周五表示，美國1月30日當周領先指標(WLI)由107.3跌至106.1，顯示美國經(jīng)濟短期內(nèi)難見復蘇。因此油價沒有理由停留在每桶40美元上方，預期未來幾個月內(nèi)油價將跌破每桶30美元。

　　【基本面分析】油價回升到一個月前觸及的50美元關口的任何企圖均受到美國高額原油庫存(較上年同期高15%)的壓制。上周五的就業(yè)數(shù)據(jù)表明石油需求前景黯淡，煉油廠對原油的需求也因為設備季節(jié)性維護而大大減少，預示著石油庫存將繼續(xù)增加。

　　【技術分析】技術上看，短期內(nèi)有繼續(xù)回落的可能

　　【操作建議】持倉觀望或日內(nèi)交易(南華期貨盧惠麗)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅下挫。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1152.57點，下跌7.93點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1135.60點，下跌7.83點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于1345.57點，下跌9.22點。

　　今日工業(yè)品除橡膠小幅上漲外，其他工業(yè)品商品均以小幅下挫收盤，其中PTA、燃油、鋅和塑料的跌幅較大，南華工業(yè)品指數(shù)下跌7.83點。今日橡膠兩上兩下，最后收盤于日內(nèi)均價附近，盤面沒有明確的方向指引。Ru0909合約在12650也就是20日均線附近壓力明顯，最近三日的低點12300附近也有較強支撐，價格沒有有效突破這兩個價位之前暫時保持盤整觀點?；久妫瑏喼蕃F(xiàn)貨橡膠價格周四上漲，因TOCOM市場漲勢引發(fā)中國公司更多采購，該地區(qū)的橡膠庫存已經(jīng)處于極低水準。交易商表示訂單主要來自中國，TOCOM市場今日突破了140日圓的阻力位，這引發(fā)了市場將進一步走高的預期。泰國2009年1月天然橡膠出口額達2.997億美元，同比大跌51.32%。其中向中國出口橡膠價值為8,600萬美元。數(shù)據(jù)還顯示，泰國橡膠產(chǎn)品同期出口總額同比跌14.09%，為2.869億美元。

　　今日農(nóng)產(chǎn)品除白糖外，全線下跌，豆粕收于跌停，油脂類的跌幅也較大，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌9.22點。鄭糖909合約今日高開走低，成交與持倉雙雙增加的格局未變，在政策的支撐下，資金的推動之下，食糖的期價從節(jié)后3150已經(jīng)上漲到今天3750點左右，漲幅達到近600點。白糖日內(nèi)震幅較大，但基本保持穩(wěn)步上漲，現(xiàn)貨價也是一路飆升，部分糖廠進行限量銷售，甚至不報價，糖價的漲勢如虹。近期糖市的消息基本都是利多的，公布減產(chǎn)數(shù)據(jù)，完成國家和地方的收儲，目前可利用的是各產(chǎn)區(qū)的提前收榨和部分產(chǎn)區(qū)的干旱天氣，廣西已有五家糖廠提前收榨，這種現(xiàn)象在以往的年度是很少出現(xiàn)的，現(xiàn)貨價格也是逐日上調(diào)，糖市后期仍存較多不定因素，所以在糖價繼續(xù)上漲之勢中，多單在介入的同時，需理性對待。

　　因上周汽油庫存跌幅超過預期，隔夜NYMEX-4月原油期貨結(jié)算價勁揚2.72美元或6.4%至每桶45.22美元。另外，OPEC很有可能在3月15日的維也納會議中決定再次減產(chǎn)，這也為油價提供了支撐。南華商品期貨綜合指數(shù)仍有一定的反彈需求。

 

 

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