周二，國內(nèi)商品期貨漲跌互現(xiàn)，螺紋鋼今日突破前期阻力位，漲逾1%，領(lǐng)漲期市。有色金屬、能源化工品全天窄幅震蕩為主，各品種漲跌幅均在1%以內(nèi)；農(nóng)產(chǎn)品各品種走勢分化，油脂類集體上漲，白糖低開后持續(xù)震蕩，日跌幅達(dá)1.33%。

白糖

周一美元略有止跌跡象，美國股市沖高回落，基地組織頭目被擊斃的消息一度讓原油大幅下挫，但尾盤回升。貴金屬黃金與白銀均沖高回落，高位調(diào)整跡象比較明顯。數(shù)據(jù)上，美國供應(yīng)管理協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，4月美國PMI指數(shù)為60.4，高于預(yù)估的60，較3月數(shù)據(jù)略有下降。隔夜盤面來看，金屬、原油期價均有所收低，CBOT農(nóng)產(chǎn)品多在上周五大幅回升后出現(xiàn)小幅整理，ICE原糖期價再度下挫，盤中一度大幅下探，尾盤回升，7月合約已經(jīng)下破22美分關(guān)口。

今天國內(nèi)商品市場略有轉(zhuǎn)暖，不過鄭糖仍受到連續(xù)大幅下挫的進(jìn)口成本拖累，今日小幅跳空低開后繼續(xù)下探，盤中1109合約一度下破6700元/噸關(guān)口，午盤逐步回升。1109合約尾盤收于6729元/噸，跌91點。

今天糖現(xiàn)貨市場報價多 有所下調(diào)，下調(diào)幅度在10-80元/噸不等。

當(dāng)前國際市場來看，基地組織頭目被擊斃后，有可能導(dǎo)致市場避險欲望減弱，原油、貴金屬等商品則有望借此機(jī)會步入調(diào)整，而美元則有可能階段性轉(zhuǎn)強(qiáng)，屆時將對商品市場帶來一定抑制作用。中國最新數(shù)據(jù)顯示，4月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)下跌至52.9，遠(yuǎn)不及市場預(yù)估的54，這反映出國內(nèi)當(dāng)前制造業(yè)面臨較大壓力，銀根的連續(xù)收緊讓企業(yè)資金顯得相對緊張，同時政策的不確定性也讓新投資明顯放緩，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一段時間內(nèi)將面臨放緩的局面。

國際糖價持續(xù)疲軟，由于巴西開榨，泰國增產(chǎn)等因素的的拖累，國際糖價仍將維系弱勢。關(guān)注20-22美分區(qū)間的支撐作用，從成本角度考慮，料難以下破20美分關(guān)口。后期可關(guān)注巴西乙醇政策的變動。

國內(nèi)糖會召開后，市場多空分歧愈發(fā)明顯，近期進(jìn)口成本的連續(xù)下降給國內(nèi)市場帶來不小的壓力，當(dāng)前配額內(nèi)進(jìn)口完稅后折算成本已經(jīng)跌至5500元/噸左右，這對國內(nèi)糖價的沖擊是顯而易見的。另外基于國內(nèi)消費面的不確定性，即便市場普遍認(rèn)同供給緊張的局面，但也難以在消費轉(zhuǎn)暖前形成向上的公式。且國內(nèi)市場面臨較大的政策壓力。

整體來看，國內(nèi)市場進(jìn)一步下挫回補(bǔ)國際糖市跌幅的空間相對有限，不過近期還將受到國際糖市偏弱格局的拖累，難以形成有效的上行攻勢，近期同樣將以震蕩筑底為主。5月后國內(nèi)市場消費將逐步回暖，這會給現(xiàn)貨市場帶來更強(qiáng)的支撐作用。

操作上建議目前以離場觀望為主，不宜過分殺跌。

橡膠

上周滬膠庫存繼續(xù)走低，但青島地區(qū)天膠及復(fù)合膠庫存消化緩慢，且日膠庫存近期基本穩(wěn)定。隨著國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)的大面積開割，東南亞產(chǎn)區(qū)割膠也陸續(xù)展開展開，后期國內(nèi)外市場供應(yīng)緊張局面將得到淡化，投資者需要關(guān)注的是產(chǎn)區(qū)天氣狀況。

目前橡膠基本面不容樂觀，新膠上市時間到來，供應(yīng)增多，滬膠繼續(xù)近高遠(yuǎn)低給市場形成壓力。周五數(shù)據(jù)顯示，日本汽車產(chǎn)量繼續(xù)大幅度減產(chǎn)，而周末一則“基地”組織頭號頭目烏薩馬本拉登被擊斃消息，導(dǎo)致美元走強(qiáng)，原油走低。有消息稱，5月加息和提高存款準(zhǔn)備金不可能避免，短期滬膠空單可以繼續(xù)持有，關(guān)注持倉變化。

滬銅

隔夜倫敦金屬市場因假休市，紐約期銅周一收漲，因美國營建支出和制造業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期。本拉登死亡消息對市場影響并不巨大。周日公布調(diào)查表明4月中國制造業(yè)增長放緩。雖然我國在五一并未放出收緊政策，但這依然不會排除央行繼續(xù)收緊預(yù)期。且隨著季節(jié)性因素支撐淡化，市場偏空氛圍將拖累滬銅短期內(nèi)保持弱勢震蕩格局。

回顧今年3—4月份以來，銅價維持高位振蕩格局，一方面進(jìn)入消費旺季，另一方面國內(nèi)回收流動性政策偏空，銅價并未出現(xiàn)明顯趨勢性機(jī)會，68000元/噸—73000元/噸為近期整理區(qū)間，寬幅振蕩格局短期難以改變。

棕櫚油

假期外盤油脂期貨跌勢受限，提振國內(nèi)油脂止跌回升。棕櫚油近期走勢偏弱，受食用油限價令及國家政策調(diào)控打壓影響，但由于夏日臨近，棕櫚油消費旺季即將到來，以及棕櫚油進(jìn)口價格倒掛，和豆油價差過大均對棕櫚油價格起到支撐作用，近期明顯棕櫚油較豆油抗跌。技術(shù)面上，連棕櫚油1201合約下方支撐較強(qiáng)。操作上棕油在9000附近可以考慮輕倉做多。

玉米

國內(nèi)玉米窄幅收漲。近期國家強(qiáng)力調(diào)控、宏觀政策收緊預(yù)期，讓國內(nèi)玉米市場終于不堪重負(fù)。技術(shù)面上，由于玉米技術(shù)面已出現(xiàn)破位，而市場對玉米看漲預(yù)期已大為化解，在利空因素仍在的情況下，后市玉米價格仍可能震蕩尋底，后市關(guān)注焦點將集中在備耕期天氣變化以及政策面變動情況上。

PTA

受拉登身亡消息影響，隔夜原油下跌， PTA成本支撐不強(qiáng)。目前下游長絲銷售情況繼續(xù)維持向好，企業(yè)維持優(yōu)惠促銷。短期剛性需求存在，中期需求不樂觀。技術(shù)上PTA1109合約依然處于下跌通道中，預(yù)計PTA短期或有技術(shù)性反彈，但反彈高度有限。技術(shù)關(guān)注10500一線壓力、10日均線壓力，10000一線支撐。

棉花

從目前整個市場氛圍來看，市場偏弱的氛圍仍未發(fā)生大的變化，從資金關(guān)注的主要品種天膠、白糖、棉花，以及有色金屬市場可以看出，更多的投資機(jī)會短期內(nèi)依然維持逢高拋空的思路，不過對于一些商品看空卻不宜輕易繼續(xù)大幅做空，是我們目前著重提示的地方：類似棉花品種，前期空單獲利豐厚，隨時有可能平倉獲利，同時基本面現(xiàn)貨價格盡管走低，但已經(jīng)引起有勢力紡織企業(yè)的關(guān)注，并開始擇機(jī)出手高等級花，另外美國棉區(qū)干旱，中國棉區(qū)干旱以及新疆地區(qū)天氣欠佳，種植來看與去年并無優(yōu)勢，且美棉12月合約價格仍屬堅挺，十分值得警惕，但矛盾的地方在于，目前整個期棉主力持倉席位來看，多頭已經(jīng)變得十分分散，相對空頭主力則十分堅決，即便今日仍繼續(xù)增持空頭頭寸打壓，資金面的對決仍偏向于空頭一方。

毫無疑問，在本輪棉花呈現(xiàn)出明顯的“趨勢性下跌波段性特征”之下，目前我們建議客戶更多采取一種穩(wěn)妥的策略，即暫時性的采取空單獲利離場，關(guān)注26000價位附近新的多空主力爭奪，若破可進(jìn)行新一輪的空頭操作，否則，可在遠(yuǎn)月1201合約采取一些安全的嘗試買單操作，為新年度的棉花資源備貨做好準(zhǔn)備。

強(qiáng)麥

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)服務(wù)中心發(fā)布的參贊報告顯示，2010/11年度歐盟小麥期末庫存可能降至歷史最低水平，2011/12年度依然緊張。澳大利亞國民銀行月度農(nóng)產(chǎn)品報告顯示，澳大利亞2011-12年度小麥產(chǎn)量預(yù)計較上一年小幅減少，至2480萬噸。全球小麥的收成仍然存在一定的不確定性。

國內(nèi)天氣干旱隱憂浮現(xiàn)，強(qiáng)麥價格上漲可期