銅/鋁：低位震蕩

　　【外盤走勢】LME三個月期銅昨日從近三個月高位下滑，收盤跌65美元報3680美元；三個月期鋁收盤跌36美元報1321美元。

　　【國內(nèi)走勢】滬銅主力905今日低開后低位震蕩，收盤跌220元報29790元，成交大減持倉略減。滬銅指數(shù)跌197點報29818點。滬鋁905今日亦低開震蕩，收盤跌85元報11740元，成交和持倉均略減。滬鋁指數(shù)跌76點收報11749點。

　　【基本分析】LME銅庫存減少825噸至525200噸，庫存的不斷減少支撐了銅價；鋁庫存大增4700噸使庫存達到3260300噸，再次刷新歷史最高紀錄，庫存的高位打擊了鋁價。在倫銅的注銷倉單數(shù)不斷增長逾一周后，昨日首次出現(xiàn)下滑，注銷倉單數(shù)由周三的64400噸下降至60775噸，給市場的炒作熱情潑上一瓢冷水。近期由于倫銅注銷倉單數(shù)的不斷增加也使得注銷倉單與庫存的比率由之前不足1%上升至7%的高位，這預示著需求的升溫，令市場振奮，大幅拉高了銅價。但是有跡象表明，這可能是中國收儲所致而并非消費需求的增長，因此當炒作降溫后，市場將不得不重新面對疲軟的經(jīng)濟和需求。有消息稱3-4月初我國約有10-13萬噸進口鋁到港。進口量大增的原因一方面是因為國內(nèi)價格持續(xù)高于國外且國家持續(xù)以高價收儲致使進口有利可圖，另一方面很多人希望在國家恢復征收電解鋁關(guān)稅前增加進口。進口的增加使得國內(nèi)供應(yīng)過剩增加，削弱了收儲的政策效果，導致國儲為全球電解鋁過剩買單，致使國內(nèi)鋁價下行壓力不減。

　　【技術(shù)分析】LME銅價在3830美元處壓力巨大。滬銅905在30000元處阻力較大。

　　【操作建議】銅，鋁：短線操作。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅:外強內(nèi)弱

　　【外盤走勢】周四LME銅鋁均出現(xiàn)下跌，但LME倫外鋅逆勢上揚，繼續(xù)反彈行情。昨日收報1235 ，微漲15點，漲幅1.23%。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力正向906合約轉(zhuǎn)移，906今日沒有突出表現(xiàn)，僅較昨日相比微微下跌，全天基本維持在16085附近窄幅震蕩，跌幅0.42%。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日繼續(xù)減少675噸，總量達到352，750噸。場外升水為24美元/噸左右水平。長江現(xiàn)貨價格報10750元/噸。而上海鋅庫存增加2335噸，達到66972噸。今日溫家寶總理的發(fā)言中并沒有過多的利好，投資者對兩會的期望可能會降低。倫鋅由于庫存不斷減少而出現(xiàn)補漲，但滬鋅的漲勢動能不足，反彈高度預計受限。國內(nèi)市場仍然聚焦在產(chǎn)業(yè)重組上，馳宏鋅鍺、宏達股份關(guān)于金鼎鋅業(yè)的收購戰(zhàn)重新點燃，長期來看，又是一個利好。

　　【技術(shù)分析】倫鋅依然存在上漲動能，但接近前期高點，所以仍有壓力；滬鋅跟隨倫鋅上漲，但漲幅明顯偏小，亦是上方承壓。

　　【操作建議】多單可謹慎持有。(南華期貨張紅敏)

　　天膠：道指暴跌商品跟隨

　　【今日走勢】受美國通用汽車可能破產(chǎn)和花旗等金融類股的拖累，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌281.40點，至6594.44點，跌幅4.1%，創(chuàng)出1997年4月15日以來的最低收盤點位，紐約四月期油結(jié)算價跌1.77美元，至每桶43.61美元，跌幅3.9%。商品市場跟隨美股走勢顯示市場關(guān)注的焦點仍是經(jīng)濟對需求的傷害。滬膠主力907低開低走，報收12330，跌365點或2.88%，持倉減少5246手。

　　【基本面分析】美國勞工部周四在每周報告中公布，經(jīng)過季節(jié)性因素調(diào)整后，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少31,000人，至639,000人。此前一周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)已創(chuàng)出26年高點，經(jīng)修正后甚至擴大至670,000人。歐洲汽車制造商協(xié)會4日預測，由于全球金融危機使汽車行業(yè)陷入困境，歐洲汽車產(chǎn)出2009年將比前一年減少25%，這一悲觀的預期反映出歐洲汽車行業(yè)的困境。橡膠方面，雖然海外市場低迷，但是國內(nèi)現(xiàn)貨買盤保持較平穩(wěn)水平。另外，泰國東部、中部近期干旱加重，可能會影響到橡膠樹的生長，后市需要重點關(guān)注。兩會期間，溫家寶并沒有提出新的經(jīng)濟刺激計劃，市場較為失望，也對商品市場構(gòu)成壓力。

　　【技術(shù)分析】滬膠仍將會繼續(xù)選擇方向，預計907會在11500-13300區(qū)間震蕩，但如利好推動下未來可能有所突破。

　　【操作建議】關(guān)注周末兩會期間是否有新的利好汽車或者經(jīng)濟的方案推出。如有利好短多可入場。

　　(南華期貨 胡浩)

　　PTA：窄幅震蕩

　　【今日走勢】隨著昨日油價再次回落,今日PTA905早盤略顯活躍,空頭進場意向濃,而隨著期價的低開,多頭回補力主度也有所加強,午盤則基本維持橫盤整理走勢,整體成交較前一日明顯減淡,日內(nèi)最高至5738,最低至5668,最終收于5718，持倉量減少8080手至97766手,成交量為165260手.

　　【基本面分析】

　　2日:

　　原油方面, WTI原油904合約收于43.61美元/桶,下跌1.77美元/桶；日本石腦油日均價411美元/噸,較前一交易日上漲16美元/噸,FOB韓國MX日均價631美元/噸,較前一交易日下跌3美元/噸。

　　直接原料PX現(xiàn)貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于829.50-830.50美元/噸, CFR中國臺灣收于847.50-848.50美元/噸,較前一交易日下跌7美元/噸;

　　以現(xiàn)貨價計算,PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨日均價5850元/噸，外盤現(xiàn)貨695美元/噸，進口PX折合生產(chǎn)成本5635,進口成本5993元/噸，進口虧損143。

　　今日:

　　PTA市場平穩(wěn)調(diào)整，內(nèi)盤主流商談在5800-5900元/噸；外盤主流商談695-700美元/噸，賣家低價惜售。

　　MEG市場詢盤較多，內(nèi)盤主流商談3600-3700元/噸；外盤詢盤在440-450美元/噸，賣家惜售情緒較濃.

　　下游市場滌短及切片價格繼續(xù)弱勢調(diào)整為主,價格有50-100元的下跌,成交相淡較清淡。長絲銷售略有回高，部分廠家較好，整體在5-7成之間，價格較前日整體持穩(wěn)。

　　總評:受國內(nèi)一PTA大廠采購現(xiàn)貨以補充合同貨因素影響，今日PTA價格總體小幅上揚，但成交仍相對偏少。市場觀望情緒較濃，等待后市行情的進一步明朗。

　　【技術(shù)分析】RSI和MACD指標顯示仍呈弱勢盤整之勢;目前期價仍徘徊于5日均線左右，收盤于略收低于5日均線，相對突破仍顯乏力

　　【操作建議】觀望(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯：放量收低

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905繼續(xù)受現(xiàn)貨市場價格下跌影響大幅低開，盤中以震蕩為主，至盤終收復全天部分失地，現(xiàn)貨市場的低迷氣氛打壓了前兩天期市上多頭的積極性，受均線壓制明顯。主力合約0905開于7560，收于7710，最高7735，最低7505，收漲135，成交522592手，持倉82612手，日減倉7566。

　　【基本面分析】中國塑料城PE市場受石化掛牌政策影響，價格繼續(xù)走低，成交氣氛清淡，貿(mào)易商心態(tài)不佳，隨行就市出貨。市場主流價位： LLDPE：8600-9200元/噸。華北LLDPE市場今日價格下滑100元/噸左右，市場成交較為一般，商家心態(tài)不佳。齊魯化工城PE市場早間詢盤一般，部分報價下滑50元/噸左右，7042在8500元/噸左右。中原當?shù)豅LDPE市場早間商家報價走低，9050K商家報8500元/噸，商家出貨較為積極，尋求成交。華東LLDPE市場價格繼續(xù)下滑，商家出貨意向較為濃厚，成交成有有限。余姚市場繼續(xù)下滑，貿(mào)易商出貨意向比較強，但買方興趣不大，觀望較多。7042在8600元/噸左右。華南LLDPE市場今日行情較為一般，價格下滑較為明顯，幅度在50-100元/噸，商家心態(tài)不佳。廣州PE市場今日價格小幅下行。幅度在50元/噸左右，由于進口料價格較低，7042/2001在8350-8400元/噸左右。

　　【技術(shù)分析】從布林通道來看，價格運行沿下軌線，開口略有擴大，下軌線向下傾斜，短期內(nèi)仍然偏空，但15分鐘線尾盤開口收縮，也暗示了下跌空間有限。

　　【操作建議】空單謹持 (南華期貨史明珠)

　　燃料 油：寬幅震蕩

　　【今日走勢】今日燃油早盤沖高回落，午盤寬幅震蕩，期價有所回升，但正如我們一直所說的，3000點壓力比較大，近一個月以來，一直圍繞3000點震蕩，至今未站穩(wěn)上方。據(jù)上海交易所統(tǒng)計，今日空頭席位油加倉跡象，因此，預計近期燃油較多時間將會在3000點下方運行的可能性較大。

　　【國際原油】受美國經(jīng)濟擔憂以及昨日油價超漲拖累，隔夜美原油回落逾3%，雖然目前期價處于布林上升通道，但上升動能顯示不足，通道上方45美元/桶處有壓力。許多分析師預期2009年世界石油需求將連續(xù)第二年下降。為回應(yīng)消費需求縮減以及價格疲軟，歐佩克組織已經(jīng)宣布自9月份開始削減石油產(chǎn)量420萬桶/天。

　　【基本面分析】周四油輪跟蹤組織表示，預期截止3月21日當周，除了安哥拉和厄瓜多爾等國家的來自非歐佩克成員國的出口將會下降43萬桶/天，因成員國繼續(xù)拉緊產(chǎn)量。截止2月21日當周，預期來自10家歐佩克成員國的裝運會由2310萬桶下降至2267萬桶/天。歐佩克將于3月15日召開會議，討論產(chǎn)量問題。道瓊斯通訊社預計價格為大約44美元/桶是個“經(jīng)濟有希望好轉(zhuǎn)的價格”

　　【技術(shù)分析】技術(shù)上看，期價目前處于布林下降通道，上方3000點處壓力較大，下軌道2800點處有支撐，近期間維持此區(qū)間震蕩。

　　【操作建議】日內(nèi)交易(南華期貨盧惠麗)

　　棉 花：窄幅震蕩

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11750，日內(nèi)基本上維持窄幅震蕩走勢,成交量繼續(xù)大幅顯弱,最終收于11770手，日內(nèi)最高至11785,最低至11740,持倉44242手,減倉730手。

　　【NYBOT走勢】NYBOT棉花期貨周四收盤溫和下滑，接近盤中低點，因主要外部市場對棉花期貨利空：美元強勁、原油價格下滑且美國股市下跌，觸及12年新低。

　　交投最活躍的NYBOT 5月棉花期貨合約收盤下跌53個點，報每磅41.43美分。7月棉花期貨合約收低62個點，報每磅42.61美分。

　　【基本面分析】

　　據(jù)紐約3月5日消息，截止到3月4日，NYBOT可交割的2號期棉合約庫存為221,848包，前一交易日為219,464包。

　　有關(guān)資料顯示，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團棉目前新棉尚有庫存66.4萬噸，加上年度陳棉庫存，兵團還有70余萬噸棉花待銷售。其它棉產(chǎn)區(qū)也還有少量的庫存。雖然國家大量收儲，但是各地的還有少量的庫存。

　　中儲棉第三批次收儲3月5日成交24,800噸；其中新疆棉成交10,000噸，內(nèi)地棉成交14,800噸。

　　據(jù)中國棉花協(xié)會3月5日消息，3月5日，中儲棉計劃收儲25,400噸，但其中3筆共計600噸因不符合第155號公告成交結(jié)果無效，實際有效成交量為24,800噸,其中新疆有效成交10,000噸，內(nèi)地14,800噸。

　　【技術(shù)分析】今日期價尾盤小幅上沖五日均線,但總盤買盤力度仍顯薄弱,近期來看來以有效突破5日均線壓力位.

　　【操作建議】觀望或短空操作(南華期貨趙昂揚)

　　白糖：振 蕩

　　【今日走勢】今日鄭糖高位振蕩整理，波幅較小，成交量持續(xù)收縮，市場依然處于觀望中。鄭糖909開于3647，最高達3670，最低為3633，報收于3666，持倉量608646手，減少7462。

　　【國際糖走勢】由于美元走強、原油市場和商品指數(shù)下跌引發(fā)投機基金拋售，本周四ICE糖市原糖期貨價格大幅回落。當日0905期約糖價重挫43個點，收于12.83美分/磅(-3.3%)，0907期約糖價同時大幅下跌35點，收于13.14美分/磅，0910期約糖價也下跌28個點，收于13.60美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)基本持穩(wěn)，成交一般，華中銷區(qū)持穩(wěn)，商家維持觀望，西南銷區(qū)報價無變化，購銷維持清淡，華南糖市穩(wěn)中有跌，成交清淡，北方市場穩(wěn)中微降，成交乏量；廣西市場基本持穩(wěn)，成交清淡，南寧現(xiàn)貨價3350元/噸，云南市場持穩(wěn)。

　　【技術(shù)分析】MACD顯示死叉，后市看跌

　　【操作建議】空單持有

　　(南華期貨張 健)

　　豆類：震蕩走高

　　【今日走勢】受隔夜美盤收低拖累，今日連豆低開，隨后期價震蕩走高，終盤以一根小陽線報收，主力A0909開盤3420，最低3400，最高3460，收盤3447，較昨日結(jié)算價上漲4個點。

　　【CBOT】受美國股市暴跌及糟糕出口銷售數(shù)據(jù)打壓，周四CBOT大豆期貨市場收盤取得兩位數(shù)下跌。

　　【基本面分析】國內(nèi)方面，產(chǎn)區(qū)油廠大豆收購價偏弱，國內(nèi)外價差的存在是導致國產(chǎn)大豆價格弱化的原因之一，同時，下游豆油和豆粕消費需求減弱降低油廠開工積極性，因此，油廠挺粕意愿較強，對生產(chǎn)進行了控制，從而使其減少對大豆的采購。國際方面，USDA周四公布了美豆一周出口銷售數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)顯示截至2月26日，當周美國大豆凈出口銷售量為15.58萬噸，創(chuàng)本市場年度新低，較前一周和前四周平均水平分別削減54%、78%，此前分析師的預期值是30-60萬噸，顯然該數(shù)據(jù)與市場預期相差較大，對美豆形成利空打壓。至于美豆出口短期內(nèi)是否會出現(xiàn)回升，一是要看阿根廷政府和農(nóng)民的沖突問題進展情況，若南美大豆出口受阻則世界對美豆的需求將會回升，二是要看中國對美豆的進口需求情況。另外，隨著美豆種植期的臨近，面積題材將會被市場重視，投資者需要關(guān)注。同時，國際金融局勢的狀況對美豆的影響也不可忽視。

　　【技術(shù)分析】主力909呈現(xiàn)出箱體震蕩走勢，震蕩區(qū)間為3300-3500，建議震蕩思路操作，逢高沽空，逢低買進，

　　【操作建議】短線思路操作。(南華期貨黃銀燕)

　　強麥：意欲上揚

　　【今日走勢】今日早盤小麥主力909小幅低開2159，震蕩上漲至日內(nèi)最高點2168后開始走低，基本沿日內(nèi)均線上下窄幅波動。尾盤收于2161，收盤價與昨日持平。臨近周末，成交清淡今日成交量85844手，不足昨日的一半，減倉2172手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周四下跌,因在股市挫跌和油價走軟的環(huán)境下,交易商鎖定小麥的獲利.市場人士對小麥期貨周三的漲勢進行獲利了結(jié).此外,美元走堅也削弱美國小麥對海外買家的吸引力,也令小麥市場承壓.美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的一周出口銷售報告顯示,最近一周美國小麥出口30.76萬噸,低于預估的35-45萬噸.CBOT-3月軟紅冬麥合約WH9下滑7-3/4美分,收報每蒲式耳5.04美元.CBOT-5月小麥期貨WK9收跌8美分,報每蒲式耳5.15美元.

　　【基本面】國內(nèi)現(xiàn)貨市場，價格基本穩(wěn)定：山東省德州市糧食局08年本地產(chǎn)3級白小麥到廠價1920元/噸，與昨日持平。臨沂國家糧油批發(fā)市場2級白小麥收購價1840元/噸，與昨日持平，3級白小麥收購價格1820元/噸，與昨日持平，特制一級汽車板價2360元/噸，與昨日持平。河南鶴壁市?？h糧食局08年本地產(chǎn)2級白小麥收購價1740元/噸，與昨日持平，高優(yōu)505收購價1840元/噸，本地產(chǎn)特制一級小麥粉汽車板價2400元/噸，與昨日持平。

　　【技術(shù)分析】今日強麥價格波動幅度收窄，在2150附近受支撐較強，短期主力合約有望沖擊2200。

　　【操作建議】輕倉做多(南華期貨徐樂津)

　　玉米：整理跡象

　　【今日走勢】

　　今日玉米以小陽線報收，其中繼續(xù)近月表現(xiàn)較強，遠月稍弱，但成交以及持倉均出現(xiàn)縮量。

　　主力合約0905開盤于1612，收于1617，較上一交易日結(jié)算價跌3點?？偝謧}減了5054手。

　　主力合約909開盤于1684，收于1686，較上一交易日結(jié)算價跌3點，總持倉增加了650手。

　　【CBOT】

　　周四，C周四，CBOT玉米依然受外圍市場影響，期價下滑，但下滑空間相對有限，因為隨著播種季節(jié)的臨近，市場需要尋求一定的價格優(yōu)勢來增加為來農(nóng)民對于玉米的興趣，因此期價表現(xiàn)出一定的抗跌性。尾盤期價仍然站于5日均線之上。

　　5合約開盤于363.2美分，上沖364.6美分，收于358.4，跌5.0。

　　【基本面分析】

　　3月5日消息，中國國家糧食局局長聶振邦周四稱,盡管玉米價格上漲，但中國沒有出售儲備玉米的計劃,而且正在研究在華北地區(qū)收儲更多玉米的可能性。 他在北京參加中國政協(xié)和人大兩會間隙時對路透表示，中國今年不大可能大量進口小麥。聶振邦并稱,近期的降水及快速應(yīng)對措施使年初開始的旱情得到緩解,小麥目前長勢較好。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2月25日，河北、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、四川、陜西、甘肅等10個玉米主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購2008年新產(chǎn)玉米4586.7萬噸，比上年同期增加1976.2萬噸。其中國有糧食企業(yè)收購2945.9萬噸，占收購總量的64%，比上年同期增加1841.1萬噸。(資料來源：飼料信息網(wǎng))

　　【技術(shù)分析】

　　今日近月合約期價重心繼續(xù)上移，創(chuàng)下去年11月以來的新高，市場小幅加倉，與現(xiàn)貨國儲依然表現(xiàn)一定貼水。而遠月合約則表現(xiàn)出整理跡象，市場參與熱情不高。

　　【操作建議】暫保持謹慎短線思維。(南華期貨：劉憲偉)

　　今日南華商品期貨綜合指數(shù)小幅上漲。南華商品期貨綜合指數(shù)收于1165.09點，上漲3.45點，南華工業(yè)品指數(shù)收于1153.67點，上漲4.31點，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于1350.91點，上漲2.52點。

　　今日工業(yè)品漲跌互見，其中橡膠和塑料的跌幅較大，南華工業(yè)品指數(shù)上漲4.31點。滬銅走勢強于外盤，表現(xiàn)出震蕩緩慢上升的趨勢，而LME銅表現(xiàn)為橫盤震蕩。但就經(jīng)濟分量而言，歐美仍占據(jù)世界主導。中國因素，尤其在近期強勁的國儲收購因素結(jié)束后，銅價將呈現(xiàn)回落趨勢。

　　今日農(nóng)產(chǎn)品漲跌互見，豆粕、菜油和白糖小幅上漲，棉花和棕櫚油小幅下挫，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲2.52點。白糖909合約盤中震蕩較為劇烈，但尾盤價格有所上揚，持倉減幅較大，盤中資金炒作激烈。近期持倉總體增勢未改，不過增速有所減緩，后勁略顯不足。與上榨季相比，本榨季至今減產(chǎn)63.93萬噸，銷量減少90.29萬噸，按照最新的糖協(xié)預估數(shù)據(jù)，全國可能較上榨季減產(chǎn)200萬噸左右，即1284萬噸；消費量下滑10%，即達到1200萬噸，加上國家和地方的收儲等，可能會出現(xiàn)供略大于求的局面，不過隨著部分糖廠的收榨，估計本榨季的壓榨工作在1-2個月內(nèi)會完全結(jié)束，后期可能的生產(chǎn)能力有限，所以如果減產(chǎn)200萬噸，在剩余的時間內(nèi)實現(xiàn)有難度；另外，本年的消費減幅明顯大于產(chǎn)量的減少，后期糖價的走勢只能寄希望于之后的消費旺季對糖價的可能拉動。減產(chǎn)不足以改變2008/2009榨季糖市供大于求的基本面。

　　歐洲央行周四降息50個基點至1.5%的歷史低點，并且不排除進一步降息的可能；同時英國央行也宣布降息至0.5%的歷史低位，政府的救市措施表明歐美經(jīng)濟還在繼續(xù)下滑之中，最壞的時刻可能還沒有到來。不過國內(nèi)近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)利好，周三公布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至49.0，為連續(xù)第三個月出現(xiàn)回升，國內(nèi)大宗商品強于外盤走勢，南華商品期貨綜合指數(shù)維持低位震蕩。

 

 

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