大豆延續(xù)弱勢盤整，多頭有移倉跡象

　　DCE大豆日內(nèi)綜述：

　　今天大連大豆期貨市場，開盤于3416元/噸，弱開下沖，即創(chuàng)當(dāng)日最低價3409元/噸，然后上行，創(chuàng)下當(dāng)日高點3463元/噸，需要說明的是，今天的最高最低價格的形成只用了5分鐘，而后回落，尾盤收于3448元/噸。

　　成交量，持倉量較昨日均有減少。主力合約0909今日減倉14034張，1001合約增倉6244張。筆者從大戶持倉報告中，感覺多頭有移倉的跡象。

　　市場分析：

　　筆者感覺，盤面交易平淡，多空雙方對自己所持方向都是信心不足，觀望氣氛比較濃烈，另外，多頭似乎有特意等待美盤跌底，反彈，從而借力上漲的意圖。但，前期大連盤回落不及美盤，使得內(nèi)外盤在走勢上，目前存在一定的差異，——也就是，內(nèi)強外弱，這個差異如何化解，也值得我們關(guān)注。

　　另外，我們不得不考慮進口的成本實在太低，這給東北的油廠帶來了很大的壓力，目前據(jù)了解東北油廠豆粕，豆油的庫存不小，有的油廠已經(jīng)停工限產(chǎn)。從這個角度來看，空頭氣勢略強。

　　基本觀點：

　　筆者建議近期的操作以技術(shù)指標(biāo)結(jié)合國家宏觀政策來作為判斷行情的依據(jù)為上。主力合約0909打破3390一線也比較困難，維持較窄幅度的震蕩可能是目前行情的主流趨勢。

　　(執(zhí)筆：關(guān)向鋒)

　　國際原油大幅下跌銅價受累走軟

　　在國際原油大幅下跌的拖累下，LME市場三個月銅低開低走，尾盤小幅收高，報于3610美元/噸，較前一交易日下跌100美元/噸。在隔夜外走軟的拖累下，今日滬銅906合約以28630元/噸跳空低開，盤中窄幅震蕩，以28760元/噸收盤，較昨日下跌270元/噸，持倉17萬余手，較昨日略增，成交量39萬余手，較昨日增加1000余手。

　　庫存方面，隔夜LME庫存繼續(xù)減少10150噸至501875噸。周邊市場上，美元指數(shù)受制于90點位，昨日繼續(xù)收陰；國際原油大幅下跌NYMEX4月合約收于42.33美元/桶，較前一日下跌3.38美元。周邊市場表現(xiàn)令銅市承壓。

　　中國海關(guān)周三最新數(shù)據(jù)顯示，2月份未鍛造的銅及銅材進口32.93萬噸，環(huán)比增長41.52%，高于1月的23.27萬噸，創(chuàng)下歷史新高。1-2月累計進口56.21萬噸，同比增長20.6%。進口量的大幅增加并不能盲目的認為是消費的增加。

　　作為國家救市計劃的最近成果。國家統(tǒng)計局消息，中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%，但是此數(shù)據(jù)仍低于12月的5.7%。同時，2月當(dāng)月人民幣各項貸款繼續(xù)高位，據(jù)央行數(shù)據(jù)，總增加1.07萬億元。從一系列數(shù)據(jù)中可以看出中國政府的救市決心和信心。但是美國最新公布的數(shù)據(jù)依然不佳：美國2月聯(lián)邦預(yù)算赤字為1,927.8億美元，數(shù)據(jù)還顯示，2009財政年度首五個月預(yù)算赤字為7,645億美元，創(chuàng)下歷史紀錄。

　　我們?nèi)匀徽J為世界經(jīng)濟沒有出現(xiàn)明顯的觸底跡象。銅價從震蕩區(qū)間上邊界折回后有望繼續(xù)下跌。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　原油大幅回落，滬燃油破位下行

　　因美國能源資料協(xié)會(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示上周原油庫存增加，增幅超過預(yù)期，受此影響，隔夜NYMEX4月原油期貨收低3.38美元或7.39%，結(jié)算價報每桶42.33美元。

　　今日滬燃油主力906合約低開開盤，日內(nèi)期價基本上在低位維持震蕩運行。收盤價為3018元/噸，較上個交易日收盤價下跌62點，成交量為595070手，持倉量增加8854手至180060手。

　　美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加，因原油進口量提升且煉廠需求下滑，而汽油庫存則大幅下滑，因需求增加。截至3月6日當(dāng)周，美國原油庫存增加70萬桶至3.513億桶，之前市場預(yù)估為增加40萬桶。當(dāng)周汽油庫存減少300萬桶，至2.125億桶，之前市場預(yù)估為下滑40萬桶。當(dāng)周美國煉廠產(chǎn)能利用率為82.7%，較之前一周下滑0.4個百分點，之前市場預(yù)估為下滑0.1個百分點。

　　隨著周末OPEC會議的臨近，市場對于進一步減產(chǎn)的預(yù)期支撐著近期的國際油價的強勁表現(xiàn)，然而，目前市場對于OPEC是否決定減產(chǎn)保有兩種不同的意見，一方面，由于全球石油需求持續(xù)下滑，OPEC有必要削減產(chǎn)能來應(yīng)對日益下降的需求；另一方面，如果OPEC進一步減產(chǎn)將可能會推高國際油價，而這對目前處在困境中的世界經(jīng)濟來說是一個承重的打擊。因此，OPEC減產(chǎn)與否目前仍難以抉擇。另外，從隔夜EIA公布的周度庫存報告來看，商業(yè)原油庫存經(jīng)過上周的減少之后，本周又重新出現(xiàn)增加的跡象并且增幅高于市場預(yù)期。

　　因此，就目前情況來看，在周末OPEC會議舉行前，國際油價料將維持震蕩的格局。

　　在延續(xù)了幾日的盤整態(tài)勢之后，今日國內(nèi)滬燃油破位下行。從國內(nèi)現(xiàn)貨方面來看，山東市場進口燃料油價格小幅下跌，韓國直餾高硫180CST市場估價為3140-3190元/噸。另外，江蘇長江沿線市場燃料油價格大幅下跌，國產(chǎn)混調(diào)180CST供船庫船提報價大跌至3050元/噸，現(xiàn)貨方面的壓力對滬燃油的盤面價格構(gòu)成較大的壓力，同時市場貨源也逐步增多。因此，預(yù)計后期滬燃油將呈現(xiàn)震蕩偏弱的格局。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　上下受限，鄭州強麥維持震蕩

　　國內(nèi)小麥期貨市場行情概述：今日鄭州強麥低開后震蕩上揚，但漲勢較弱未能沖破5日均線，主力合約909盤終報收于2144元/噸，較昨日微漲3元/噸，成交62396手，持倉減少7870手至99786手。

　　國內(nèi)外市場消息，美國農(nóng)業(yè)部公布的3月供需報告顯示，全球2008/09年度小麥產(chǎn)量預(yù)估為6.8443億噸，2月預(yù)估為6.8278億噸；2007/08年度小麥產(chǎn)量預(yù)估為6.1098億噸，2006/07年度實際產(chǎn)量為5.9610億噸。

　　現(xiàn)貨方面，3月11日在安徽糧食批發(fā)交易市場(山東、湖北、河北、江蘇、陜西設(shè)分會場)競價銷售最低收購價小麥，本次計劃交易小麥113.71萬噸，實際成交90.69萬噸，成交率79.76%。其中白小麥計劃銷售103.57萬噸，實際成交80.55萬噸，成交率77.77%，成交均價1776元/噸；混合麥計劃銷售10.11萬噸，全部成交，成交均價1680元/噸；紅小麥計劃銷售0.03萬噸，全部成交，成交均價1760元/噸。

　　由于春季是我國小麥上市量相對集中的時期，國家和地方儲備將輪換出庫，尤其2008年托市收購的4202.7萬噸小麥將在今年夏收之前陸續(xù)拍賣出庫，這將對于市場構(gòu)成較大壓力。由于市場預(yù)期后期交易底價仍有上調(diào)空間，各類企業(yè)紛紛加大對目前低價糧的采購、儲存力度，隨著儲備計劃的完成，對托市小麥的需求將逐漸放緩。而面粉銷售未出現(xiàn)明顯增加表明前期成交量的增加沒有轉(zhuǎn)變?yōu)槊娣垆N售企業(yè)銷售量的增加，小麥庫存仍然充足，對后市價格構(gòu)成一定壓力。

　　我們認為，小麥?zhǔn)袌龆叹€走勢疲弱，尤其在短期均線壓制下，上行空間嚴重受限。不過由于現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，國家的調(diào)控也限制期價大起大落，建議投資者繼續(xù)以震蕩思路對待。

　　(執(zhí)筆：李曼)

 

 

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