銅:低位震蕩

　　鋁:低開拉升

　　【外盤走勢】LME三個月期銅周二盤中上揚4%，觸及3753美元的日內高點，收盤漲109美元報3720美元；三個月期鋁收盤微漲25美元，報1325美元。

　　【國內走勢】滬銅主力906今日低開后低位震蕩，收盤跌460元報28760元，成交和持倉均略增。滬銅指數跌380點報28907點。滬鋁906今日低開后兩度拉升，收盤漲65元報11665元，成交和持倉略增。滬鋁指數漲65點收報11742點。

　　【基本分析】LME銅庫存減少10150噸至501875噸，庫存的不斷減少支撐了銅價；鋁庫存增900噸使庫存達到3285850噸，再次刷新歷史最高紀錄，庫存的高位打擊了鋁價。中國國家統(tǒng)計局今日公布了中國1-2月份金屬產量，其中2月份精煉銅產量為32萬噸，同比大幅增長18.4%，1-2月總產量為60.6萬噸，同比增長10.9%；電解鋁2月份產量為89.4萬噸，同比大減18.2%，1-2月總產量為178.1萬噸，同比減少16.1%；氧化鋁產量2月份為172萬噸，同比微增0.3%，1-2月份總產量為323萬噸，同比減少7.5%。由于目前銅價下企業(yè)經營依然有利可圖，因此并沒有出現減產情況，從產量數據來看，我國的精煉銅行業(yè)依然處于擴張狀態(tài)，在進口亦大量增加、國內需求不夠旺盛的情況下，銅市供應比較充足，可能會對價格形成壓力。而從電解鋁數據來看，確實有不少企業(yè)減產，如果后期企業(yè)能持續(xù)貫徹減產的話，或能緩解鋁市的供應壓力，對鋁價有一定支撐。

　　【技術分析】LME銅價關注3600美元支撐，若跌破則有可能繼續(xù)下挫。滬銅906跌破5日均線，有進一步下滑可能。

　　【操作建議】銅，鋁：短線操作。(南華期貨曹揚慧)

　　鋅:尾盤拉升

　　【外盤走勢】周一LME期鋅受原油影響收跌，但下方均線支撐仍然存在。期鋅收報1235點，跌26點，跌幅2.06%，成交明顯收縮，持倉微減。

　　【今日走勢】今日滬鋅主力906合約低開后基本維持低位震蕩，但尾盤受到強力拉升，伴隨價格的上升成交量明顯放大。最終滬鋅勉強站在均線上方，收報10610，微跌0.14%，全天來看，成交明顯減少，持倉微減。

　　【基本面分析】鋅庫存上一個交易日減少75，總量達到348，400噸。場外升水為25.5美元/噸左右水平。長江現貨價格報11150元/噸?；久嫔蠜]有明顯變化，在鋅的供給沒有出現減少，需求不旺的情況下，滬鋅難以有大的改觀。近期可關注周邊市場的走勢。

　　【技術分析】倫鋅依然存在上漲動能，但由于不斷接近前期高點，所以需關注壓力；滬鋅跟隨倫鋅上漲，但漲幅明顯偏小，亦是上方承壓，后市仍將維持區(qū)間震蕩。

　　【操作建議】多單可謹慎持有。(南華期貨張紅敏)

　　天膠:尋求60日均線支撐

　　【今日走勢】EIA周三公布的數據顯示原油庫存繼續(xù)增長，油價盤中最高觸及46.04美元/桶，最低下探至42.08美元/桶，下跌3.38美元，跌幅7.39%，收報42.33美元/桶。滬膠907今日低開低走，尾盤稍有拉升，報收11965，跌325點或2.64%，持倉增加9668手。

　　【基本面分析】美國上周原油庫存增加70萬桶，而預期增加40萬桶，拖累油價走低。但是庫存的繼續(xù)增長可能讓OPEC在3月15日部長級會議上更加堅定減產的信心，多頭可以有所期待。橡膠的下游需求仍然看好，今年1-2月，山東黃島口岸進口天然膠乳3073.8噸，約349.7萬美元，同比分別增長136.8%、211.4%和114.0%。在全球金融危機蔓延，工業(yè)產品進口量大幅減少的背景下，天然膠乳進口出現逆勢增長勢態(tài)顯示出在多數橡膠使用企業(yè)陸續(xù)恢復生產后，市場需求增大。中國海關昨日公布2009年2月份天然膠進口量約為12萬噸，而1月為6萬噸，進口數量偏低。此外，數據顯示，1-2月國內輪胎產量較去年同期下降13.7%，至6939萬條；2月輪胎產量為3830萬條，較去年同期增加4.6%。所以現在下游輪胎企業(yè)維持高開工率對橡膠需求構成支撐，膠價下跌的空間并不是很大。

　　【技術分析】907繼續(xù)下探60日均線，期待后市在均線附近找到支撐。

　　【操作建議】滬膠仍然沒有走出震蕩的格局，但預計下跌空間有限。907可在60日均線11600附近短多，博取反彈。

　　(南華期貨 胡浩)

　　棉 花:漲勢遇阻

　　【今日走勢】今天鄭棉0905開于11885，在繼續(xù)小幅上揚之后開始迅速跳空,之后在11870上下窄幅震蕩,尾盤略有收空,今日成交量繼續(xù)大幅萎縮,日內共計結交2898手，最終收于11885手，日內最高至11915,最低至11840,持倉38878手,減倉250手。

　　【NYBOT走勢】3月11日，NYBOT棉花期貨周三收盤近持平，追隨股市的振蕩走勢，因基本面因素對市場的影響已退居次席，讓位于宏觀經濟表現。 NYBOT 5月棉花期貨合約收高2個點，至每磅41.82美分；7月合約收盤持平于每磅43美分。

　　【基本面分析】在美國農業(yè)部(USDA)11日發(fā)布的全球棉花供需預測月報中，USDA調低了中國花棉花產量、消費和進出口貿易總量，期末庫存相應調高。其中產量為779.5萬噸，較上月調減15.2萬噸；消費1012.4萬噸，較上月預測減少10.9萬噸；中國進口152.4萬噸，上月預測為141.5萬噸；庫存407.2萬噸，較上月調增6.5萬噸。中儲棉第三批次收儲3月11日成交25,300噸，其中新疆棉成交9,600噸，內地棉成交15,700噸。截止11日，第三批收儲已累計有效成交1,222,850噸。自2008年度收儲開始以來，目前內地已累計完成收儲計劃1,111,250噸，新疆累計完成1,330,700噸。

　　【技術分析】今日期價重心再次上移5日均線上穿10日均線，短期均線系統(tǒng)呈現多頭排列趨勢；MACD指標中綠柱明顯變短，DIFF有上穿0軸變正的趨勢。

　　【操作建議】多頭謹持(南華期貨趙昂揚)

　　PTA

　　震蕩整理

　　【今日走勢】今日PTA905早盤低開后繼續(xù)弱勢下跌,至日內低點后維持震蕩走勢,尾盤小幅收高,成交量和持倉量繼續(xù)收縮,日內最高至5806,最低至5748,最終收于5798，持倉量減少5104手至75942手,成交量為71214手.

　　【基本面分析】

　　11日:

　　原油方面,受EIA報告庫存意外增加70萬桶影響,WTI原油904合約收于42.33美元/桶,下跌3.38美元/桶；日本石腦油日均價398美元/噸,較前一交易日下跌2美元/噸,FOB韓國MX日均價641美元/噸,較前一交易日下跌3美元/噸。

　　直接原料PX現貨方面，亞洲PX市場,FOB韓國收于847.50-848.50美元/噸, CFR中國臺灣收于865.50-866.50美元/噸,較前一交易日下跌1美元/噸;

　　以現貨價計算,PTA內盤現貨日均價5990元/噸，外盤現貨707美元/噸，進口PX折合生產成本5730,進口成本6092元/噸，進口虧損102。

　　今日:

　　期貨市場表現低迷，今PTA現貨市場以盤整為主。內盤商談僵持在6000元/噸附近；外盤主流商談705美元/噸附近

　　今MEG平穩(wěn)調整。內盤主流商談3650-3700元/噸；外盤商談僵持在440-445美元/噸一線。

　　下游聚酯市場價格小幅回升,短纖價格走穩(wěn),產銷略有下滑,切片市場受下游補貨影響價格略有25-50元的上調,浙江滌絲價價格有50元左右的上揚,產銷較昨天略有減淡,大單有囤貨跡象.

　　總評:原油價格再度大幅下滑,使得PTA漲勢難以繼續(xù)持續(xù),市場成交日漸顯淡,近期將很可能繼續(xù)維持盤整走勢.

　　【技術分析】今日期價延續(xù)小幅推漲勢頭，日內成交量仍無明顯改善，持倉繼續(xù)萎縮，近期仍可能以平穩(wěn)調整為主。

　　【操作建議】觀望或輕倉多單持有(南華期貨趙昂揚)

　　聚乙烯:大幅低開后翻紅走高

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力905大幅低開后震蕩走高，從下跌1.7%翻紅為上漲2.27%，多頭積極，一改昨日的沉悶氣氛，現貨市場雖然表現不佳，但石化定價支撐了現貨價格，鑒于此，多頭可暫且謹持。主力合約0905開于7840，收于8120，最高8125，最低7765，收漲195，成交489062手，持倉85190手，日增倉5952。

　　【基本面分析】PE今日維穩(wěn)盤整態(tài)勢。目前市場氣氛以觀望為主，買賣雙方成交不佳，放量減少，LLDPE市場主流價位：8800-9200元/噸。華北LLDPE市場原油暴跌影響市場詢盤，石化定價支撐現貨價格，整體成交情況不佳。齊魯化工城PE市場上午成交不佳，下游詢盤不多，價格出現小幅走軟，幅度在50元/噸左右，其中7042含稅在8720元/噸左右。中原當地LLDPE市場上午成交不佳，商家不愿意開單，9050K在8650元/噸，7050在8700元/噸，成交不佳。華東LLDPE市場受原油暴跌影響，市場詢盤情況不佳，商家心態(tài)不佳。余姚PE市場走穩(wěn)為主。成交一般，貿易商庫存不高，買方興趣一般。7042在8800元/噸。華南LLDPE市場炒作氣氛恢復平靜，目前中石化部分定價銷售支撐價格，市場成交不佳。廣州PE市場上午成交不佳，成交較報價略低，商家心態(tài)不佳，7042/2001在8500元/噸左右有成交。

　　【技術分析】從布林通道來看，價格運行移近中軌線，開口有走平跡象，但15分鐘線布林通道開口擴大，后市震蕩或將加大，注意風險。

　　【操作建議】多單謹持 (南華期貨史明珠)

　　燃料 油:低位震蕩

　　【今日走勢】今日滬燃油期價在外盤拖累下，維持低位震蕩，據上海交易所統(tǒng)計，多空主力都有少量加倉跡象，表明投資者近期看法有所分歧，燃油有重新選擇方向的可能。但3月15號OPEC召開的例會上將再次討論減產問題，人們預估在100萬桶/天左右，但就算OPEC減產力度比100萬桶/天還大，預計市場反應也不至于太強烈，因為它的執(zhí)行力度有待懷疑，不能徹底抵消人們對需求下降的擔憂。相反，如果宣布減產力度達不到預期，那么將會加速原油期價下滑，因此綜合考慮，預計此次OPEC減產力度達到甚至超過人們預期的可能性較大，但市場對此的反應，預計不會持久。

　　【國際原油】國原油期貨周三收盤下跌超過7%,連續(xù)第二個交易日下跌,能源資料協(xié)會(EIA)公布的數據顯示上周原油庫存增加,增幅超過預期。

　　【基本面分析】EIA公布的數據顯示,美國一周原油庫存增加70萬桶至3.513億桶,預估為增加40萬桶;美國一周汽油庫存減少300萬桶至2.125億桶,預估為減少40萬桶;美國一周餾分油庫存增加210萬桶至1.454億桶,預估為持平。

　　【技術分析】技術上看，期價目前已跌入下降通道，但跌能已逐漸減弱

　　【操作建議】短空或日內交易(南華期貨盧惠麗)

　　豆類：震 蕩

　　【今日走勢】今日連豆低開高走，早盤受美豆走低影響小幅低開，但開盤之后期價即快速拉升，隨后受減倉盤打壓自日內高點回落，終盤以中陽報收。主力A0909開盤3416，最高3463，最低3409，收盤3448。收盤較昨日結算價上漲18點，持倉減少14034張。

　　【CBOT】周三美豆沖高回落，雖早盤USDA月度供需報告中期末庫存數據利多，但需求減弱的預期基本抵消報告利多刺激，因生物能源使用量下降7億磅，豆油期末庫存增加5.35億磅，而能源價格的走低更弱化市場對后期美國國內大豆壓榨需求預期。短期在原油沒有明顯起色前，美豆繼續(xù)維持弱勢格局。

　　【基本面分析】產區(qū)大豆現貨價格繼續(xù)持穩(wěn)，哈爾濱地區(qū)油廠報價大多在3400元/噸分銷價格多在3200-3300元/噸之間。

　　美國農業(yè)部昨晚公布了三月份供需報告，數據多空參半，但遠期需求的悲觀預期打壓市場看漲人氣。大豆受出口大幅增加3500萬蒲式耳影響，期末庫存降至1.85億蒲式耳，此數據領略低于市場預期，。但豆油消費數據的惡化基本吞噬庫存利多影響，生物柴油消耗豆油量下調7億磅，導致期末庫存暴增5.35億磅，而昨晚原油的回撤更加劇市場對后期豆油消費下滑的憂慮。在月末種植意向中美國新季度大幅增加的預期之下，如原油沒有亮麗表現，美豆短期恐難有明顯起色。

　　國內方面，2009年黑龍江省對生產中使用農作物良種的農民(含農場職工)給予補貼，在水稻、玉米、大豆、小麥、四個主要糧食品種上將由小面積補貼變?yōu)槿采w，補貼方式也由部分品種統(tǒng)一供種全部改為補貼資金直接到戶，小麥、玉米、大豆10元/畝。

　　【技術分析】期價短期反彈逼近上方趨勢壓力，關注3470-3480一線阻力作用

　　【操作建議】日內波段思路(王晨希)

　　強麥：延續(xù)橫盤

　　【今日走勢】今日小麥主力909沒有出現繼續(xù)大幅下挫走勢，橫盤窄幅波動，收小陽線。早盤開于2140，最低下挫至2137。期價基本于2140-2146區(qū)間運行，尾盤收于2144。今日成交量62396手，較昨日大幅減少，減倉7870手。

　　【CBOT】芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三急劇下跌,挫低逾4%至三個月低點,因此前美國農業(yè)部報告顯示全球小麥供應增加幅度大于預期.農業(yè)部的供需報告顯示,2008/09作物年度的全球小麥年末庫存估計為1.559億噸,這將為六年來最高水準.美國小麥年末庫存預估為7.12億蒲式耳,高于分析師預估的6.56億蒲式耳.　CBOT-3月軟紅冬麥合約WH9跌24美分或4.6%,收報每蒲式耳4.98-3/4美元.5月小麥合約WK9下滑24-1/4美分,報每蒲式耳5.08-1/2美元.小麥期貨成交量預估為52,210口.

　　【基本面】山東小麥現貨價格總體高位平穩(wěn)，下跌的地區(qū)幅度不大。山東濟南市長清白小麥產區(qū)磅秤收購價1840元/噸，濟陽白小麥產區(qū)磅秤收購價1860元/噸，平陰白小麥產區(qū)磅秤收購價1860元/噸，商河白小麥產區(qū)磅秤收購價1840元/噸，濟南直屬庫白小麥產區(qū)磅秤收購價1860元/噸，基本平穩(wěn)。山東菏澤轄區(qū)小麥報價趨跌。曹縣混麥產區(qū)磅秤出庫價1850元/噸，白小麥產區(qū)磅秤收購價1820元/噸，比上周下降20元/噸。

　　【技術分析】今日強麥價格波動幅度收窄，弱勢運行于2150下方，短期主力合約有望下測2100。

　　【操作建議】空單持有(南華期貨徐樂津)

　　玉米：“小幅下跌

　　【今日走勢】今日連玉米小幅低開后快速下行，呈窄幅橫盤整理走勢，成交量較昨日有所放大，持倉繼續(xù)小幅增加。主力合約0909以1685開盤，收于1684點，較上一交易日結算價下跌6點，總持倉增加3722手。

　　【CBOT】受技術拋售及原油暴跌打壓，周三CBOT玉米期貨市場大幅收低并回吐當周大部漲幅。3月玉米收盤356美分，下跌10.75美分；5月玉米收盤364.5美分，下跌11美分；7月玉米收盤374.5美分，下跌11美分。盡管政府供需報告被多數分析師視作輕微利多，但開盤后市場開始走軟。本月報告中，美玉米結轉庫存量被下調，因預期乙醇消耗用量增加。該份數據支撐今日玉米期價溫和高開，雖然后來市場沒能守住漲勢。商品分析師稱，報告估值對玉米利多，但還不足以喚起市場“共鳴”?！澳壳?7.4億蒲式耳的玉米結轉庫存已經夠我們應付的了?！惫任锔呒壏治鰩煼Q，美農業(yè)部上調乙醇需求預期值得商榷。

　　【基本面分析】國內玉米基本面不容樂觀，盡管國儲巨量收儲后市場流動減少，北方農戶余量不足三成，但終究沒有解決玉米的消費低迷的根本問題，因此，連玉米向上突破仍有壓力。今日二等黃玉米各地現貨市場價格，山東德州出庫價1500元/噸；錦州港口平艙價1540元/噸；大連港口平艙價1540元/噸；上海到站價1620元/噸；長春出庫價1380元/噸，廣州港口成交價1610元噸。

　　【技術分析】主力909合約重心有所下移，但仍處于整理平臺，后市方向有待確認。

　　【操作建議】多單持有(南華期貨王成)

　　白 糖:大幅收高

　　【今日走勢】今日鄭糖小幅高開，盤中窄幅振蕩，最終收于小陽線，成交量較昨日大幅收縮，市場觀望氣氛濃厚。鄭糖909開于3748，最高達3775，最低為3730，報收于3762，持倉量687532手，減少8722手。

　　【國際糖走勢】受美元指數下跌以及糖市上仍有后續(xù)買盤的支撐，在投機買盤和貿易買盤的推動下，本周三ICE糖市原糖期貨價格繼續(xù)回升，不過，收盤前糖市還是抹去了前期的部分漲幅。當日0905期約糖價上漲22個點，收于12.81美分/磅，0907期約糖價同時上漲23點，收于13.16美分/磅，0910期約糖價也上漲23個點，收于13.62美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報價及成交情況如下：華東銷區(qū)繼續(xù)上漲，成交一般，華中銷區(qū)或穩(wěn)或漲，銷量欠佳，西南銷區(qū)繼續(xù)上調，購銷清淡，華南糖市多數調高，成交配合不好，北方市場報價上揚，成交乏量；廣西市場大幅調高，成交清淡，南寧現貨價3450元/噸，云南市場繼續(xù)小幅調高。

　　【技術分析】均線指標顯示后市看漲

　　【操作建議】日內短線(南華期貨張 健)

　　今日南華商品期貨綜合指數小幅下挫。南華商品期貨綜合指數收于1158.90點，下跌1.61點，南華工業(yè)品指數收于1137.35點，下跌2.98點，南華農產品指數收于1360.64點，上漲0.47點。

　　今日工業(yè)品漲跌互見，塑料、鋁小幅上漲。PTA、橡膠和燃油小幅下挫，南華工業(yè)品指數下跌2.98點。銅今日呈現低開震蕩，尾盤有所收強的態(tài)勢，預計明日有望重回29000，受市場多空因素并存影響，價格將在29000-30000繼續(xù)震蕩。1、2月進口數據同比大增45%，利好數據對倫銅價格的穩(wěn)定有很大作用，國內進、出口數據下降都超過24%，特別是出口加速下降使得市場對宏觀經濟并不樂觀，在這種環(huán)境下，難以看到大走勢的出現.

　　今日農產品指數漲跌互見，白糖和大豆小幅上漲，其他農產品小幅下挫，南華農產品指數上漲0.47點。今日鄭糖高位盤整 漲勢減緩，今日主產區(qū)各地的現貨報價聯(lián)動調高，主產區(qū)的減產成為糖價上漲堅強后盾，但目前國內糖的總供給并不緊張，尤其是為了穩(wěn)定糖價，國家儲備和廣西地方儲備中控制著大量貨源。若糖價漲勢過猛，這部分白糖將成為調價市場供求的重要砝碼，909合約今天破前期高點，短期內漲勢還難以結束。

　　在當前嚴峻的經濟形勢下，大宗商品走勢維持低位震蕩整理走勢。

 

 

期貨中國聲明：期貨中國編輯上述內容，僅供投資者參考，并不構成投資建議。