周一，繼近兩交易日國內(nèi)大宗商品大起大落后，今日商品走勢整體平穩(wěn)，各品種多數(shù)呈窄幅波動格局，僅橡膠、棉花、白糖有明顯漲幅，略顯強勢；滬金領(lǐng)跌期市各品種，滬金主力1112合約全天跌幅達0.66%。

業(yè)內(nèi)人士表示，整體商品市場在短期內(nèi)再次出現(xiàn)大幅下跌的可能性較小，預(yù)計多數(shù)品種會轉(zhuǎn)入震蕩反彈的走勢。操作上建議波段投資者暫時保持觀望，等待市場走勢進一步明朗之后再入場操作。

橡膠

日膠今日回升，滬膠延續(xù)反彈。央行上調(diào)準備金后，貨幣政策風(fēng)險下降。雖然近期新膠上市來臨，但東南亞產(chǎn)區(qū)國家遭受暴雨襲擊使得割膠受阻，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊。但受割膠高峰期及在美元近期大幅反彈預(yù)期下，膠價壓力依然存在。預(yù)計短期滬膠將維持震蕩偏多行情，上方重要壓力32500一線。

黃金

希臘救助計劃或債務(wù)重組能否取得實質(zhì)性的進展仍存在很大疑問，但可以肯定的是，由希臘問題引發(fā)的擔(dān)憂仍將持續(xù)。短期內(nèi)美元可能維持強勢，而黃金短期或面臨下跌但回落幅度有限。不過需要注意的是，SPDR黃金ETF近期持倉量一直處于下滑狀態(tài)，投資者需謹慎。

由于美元強勢反彈，國際金價上周五溫和走低。目前COMEX黃金期貨圍繞1500美元/盎司關(guān)口持續(xù)整理，美元的強勢反彈限制金價漲勢，但避險功能及對抗通脹等因素都將為金價提供支撐，且目前歐債危機有愈演愈烈的趨勢。多空交織的情況下，金價恐將繼續(xù)維持高位整理的格局。操作上建議暫時以觀望為主，關(guān)注金價在1500美元關(guān)口的表現(xiàn)。

白糖

從國際市場大體形勢來看，歐元區(qū)問題再有被提上桌面的跡象，且后期IMF對歐元起的支持力度將有所減弱。結(jié)合當前市場走勢來看，美元反轉(zhuǎn)形態(tài)越加凸顯，對商品市場將形成明顯的壓力作用。國內(nèi)市場在提準后，階段性釋放了近期的政策調(diào)控壓力，再度露出一個政策調(diào)控空白周期。另外對于國內(nèi)部分商品期價來說，由于前期連續(xù)大幅下挫后，下方的空間已經(jīng)較小，這里以部分農(nóng)產(chǎn)品為主，棉花、谷物類商品均如此。

目前國際糖市止跌轉(zhuǎn)強跡象明顯，隨著近期連續(xù)下挫后，市場上對于泰國、印度、巴西等國增產(chǎn)的預(yù)期已經(jīng)消化，在糖價回落過程中，各地需求漸漸顯現(xiàn)，使得各地糖價止跌企穩(wěn)。另外巴西港口擁堵問題再度出現(xiàn)，也成為市場的重要擔(dān)憂點。從市場心態(tài)角度考慮，隨著糖價回升，市場上買張不買跌的心態(tài)將吸引更多買盤力量出現(xiàn)，進而助推國際糖價轉(zhuǎn)強。我們傾向于國際糖價已經(jīng)止跌，后期將逐步步入反彈回升之旅。

近幾日國內(nèi)鄭糖以及現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)一定幅度反彈回升，產(chǎn)區(qū)平均報價也回升至7000元/噸以上，表現(xiàn)可以說較為抗跌。不過在進口成本并沒有完全回升以及消費形勢未明之前，糖價快速拉漲的可能性并不大，鄭糖有望在此附近反復(fù)筑底。

目前國內(nèi)糖市正面臨這樣的形勢：下游需求終端以及中間商庫存偏低，但是由于整體市場氛圍不利，二者拿貨積極性均較差。而當前庫存主要囤積在生產(chǎn)者手中，當前的糖業(yè)格局存在一定不連貫問題，后期在市場企穩(wěn)后，將對此做以修正。

整體來看，目前鄭糖期價進一步下行的空間相對有限，后期將進入一個反復(fù)的探尋底部過程，過程可能相對較長，需要等待市場消費力量的逐步顯現(xiàn)。

操作上建議在近期整理過程中可以逐步建立多頭頭寸，1109合約6500下方可以適當介入。

有色金屬

銅價位于上周五的區(qū)間內(nèi)震蕩，市場交投清淡。經(jīng)過大幅下跌后，銅價進行調(diào)整，但只有上破66500元，銅價才能擺脫偏弱的格局。交易上空單繼續(xù)持有，并以阻力位設(shè)好止損；滬鋁沖高回落，向上動力依然不足，預(yù)計弱勢震蕩行情仍將延續(xù)，操作上短線交易為主。關(guān)注國內(nèi)電力供應(yīng)問題；滬鋅窄幅震蕩，目前看鋅價短期步入震蕩走勢，震蕩區(qū)間16200-17000元之間。由于趨勢上鋅價仍是弱勢，因此震蕩偏空思路對待；滬鉛窄幅震蕩，目前看鉛價在16200-17000元之間震蕩，趨勢上鉛價仍是弱勢，震蕩偏空思路對待。

螺紋鋼

上周四(12日)出臺上調(diào)準備金率后，市場出現(xiàn)大幅反彈，由于考慮到在此之前市場已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，此有利空出盡之意。而目前鋼材去庫存速度減緩，考慮天氣、房地產(chǎn)等因素，需求放緩，當前關(guān)鍵主要在電荒下對鋼產(chǎn)量的影響有多大，以及政府對保障房的支持力度如何，將決定供需變化。則近期來看，期螺還需要維持附近震蕩為主。

早稻

今天國內(nèi)商品市場多數(shù)小幅低開，盤中曾在棉花等商品強勢沖高引領(lǐng)下震蕩上行，但受到股市回落拖累，商品市場資金離場明顯。早稻今日以窄幅整理為主，未能維系周五強勢表現(xiàn)，1109合約尾盤收于2475元/噸，漲4點。

從國際市場大體形勢來看，歐元區(qū)問題再有被提上桌面的跡象，且后期IMF對歐元起的支持力度將有所減弱。結(jié)合當前市場走勢來看，美元反轉(zhuǎn)形態(tài)越加凸顯，對商品市場將形成明顯的壓力作用。國內(nèi)市場在提準后，階段性釋放了近期的政策調(diào)控壓力，再度露出一個政策調(diào)控空白周期。另外對于國內(nèi)部分商品期價來說，由于前期連續(xù)大幅下挫后，下方的空間已經(jīng)較小，這里以部分農(nóng)產(chǎn)品為主，棉花、谷物類商品均如此。

對于全球大宗農(nóng)產(chǎn)品市場格局而言，我們傾向于緊張的庫存水平，將使得后期價格易漲難跌。目前美國總部水災(zāi)泛濫，而西南部的干旱天氣仍在持續(xù)，對大宗農(nóng)產(chǎn)品的種植以及生長形成較大威脅，目前正處于小麥成熟的關(guān)鍵期，玉米種植已經(jīng)接近尾聲，而大豆種植陸續(xù)展開，不利的天氣因素將對幾大主糧生產(chǎn)形成明顯的影響。今日USDA將公布周度作物生長報告，料各農(nóng)產(chǎn)品種植進度還將慢于同期，對CBOT農(nóng)產(chǎn)品價格將有一定支撐作用。

稻谷市場，目前主要產(chǎn)區(qū)大量降水消除了旱情，天氣因素炒作題材暫時難以對價格形成支撐作用。

從目前盤面表現(xiàn)來看，料早稻進一步下挫空間有限，止跌跡象相對明顯，但料難以形成有效的上漲行情，建議場外觀望。