新興產(chǎn)業(yè)是著眼于未來、著眼于長期的投資，從美國股市歷史來看，每一波牛市背后都體現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的行業(yè)。所以產(chǎn)業(yè)基金就是從這些股票里面選擇股票。這樣一個規(guī)律在中國股票市場也存在。

九五期間，國家曾經(jīng)提出一個十大支柱產(chǎn)業(yè)，包括汽車、鋼鐵、房地產(chǎn)、有色等。通過分析“九五”之后包括“十一五”期間這10年里A股歷年表現(xiàn)最佳的行業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)，2002年是汽車地產(chǎn)，2003年是鋼鐵汽車，到2007年則是煤炭有色，這些年里面每年表現(xiàn)最佳的行業(yè)其實跟這十大支柱產(chǎn)業(yè)有非常高的重疊性，從A股市場的歷史表現(xiàn)看，從行業(yè)角度來選擇股票或者選擇表現(xiàn)最好的行業(yè)，在中國股市上可以行得通。中國經(jīng)濟經(jīng)過20年的成功發(fā)展積累了大量財富，也積累了大量閑散資金，它們需要新的投向，中國經(jīng)濟也走到轉(zhuǎn)型拐點。未來10年我們需要一個新的投資方向、新的消費方向，這是我們投向新興產(chǎn)業(yè)最初的初衷。

在上世紀90年代科網(wǎng)股泡沫過程中，從1994年到2000年一共6年時間里，相關(guān)指數(shù)一度翻了12倍，我相信這個階段對投資者是有意義的。市場上有很多不同的投資策略、投資模式，新興產(chǎn)業(yè)投資只是其中一個。如果我們站在1994年這樣一個起點的時候，新興產(chǎn)業(yè)基金就是要抓住這樣一個興起的產(chǎn)業(yè)，我們要做的事情就是在這個泡沫里替投資者賺來最大利潤。其實不同市場環(huán)境需要不同投資類型，不同投資策略適應(yīng)不同投資環(huán)境。

新興產(chǎn)業(yè)投資跟成長股投資邏輯是一樣的，我們選擇標準或者考量方面沒有太大不同。無論是新興產(chǎn)業(yè)還是新興產(chǎn)業(yè)公司也好，往往處于發(fā)展初期，不能十全十美。同時，新興產(chǎn)業(yè)基金在眾多基金產(chǎn)品里面是一個高風險的產(chǎn)品，越是風險高的資產(chǎn)，越是要把風險控制放在首位。以期貨市場為例，任何一個進入期貨市場的投資者第一個決定的不是要怎么掙錢，而是怎么止損。高風險市場上什么東西最重要?新興產(chǎn)業(yè)基金作為一只股票型基金，除了和所有股票型基金有共同風險特征之外，還有一些獨有風險。相對于全市場基金來說，新興產(chǎn)業(yè)基金的投資范圍相對比較窄，新興產(chǎn)業(yè)投資大量依賴對新技術(shù)、新模式、新市場的判斷，同時新興產(chǎn)業(yè)的估值變化相對比較劇烈。

下一個10年一定是新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)在中國經(jīng)濟舞臺上的10年，我們已經(jīng)看到過去出現(xiàn)的泡沫，我們會爭取不要再犯同樣的錯誤。