鄭棉受金屬回落影響

　　3月24日ICE棉花期貨5月份合約收跌0.72美分/磅，報(bào)每磅44.31美分。鄭棉主力合約0905今日承接昨日的跌勢(shì)，低開30元/噸，隨后一路下滑，觸及盤中高點(diǎn)12120元/終下跌90元/噸，報(bào)于當(dāng)天最低價(jià)12120/噸，但鄭棉仍保持在12000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈高開低走震蕩態(tài)勢(shì)，主要受其他商品的空頭氛圍影響。兩會(huì)已正式閉幕，宏觀環(huán)境處于暫時(shí)的反彈，從國(guó)際上來(lái)看，道瓊斯迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應(yīng)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而這兩天的反彈也并未構(gòu)成止跌的技術(shù)形態(tài)，市場(chǎng)將更多的注意力轉(zhuǎn)移到中國(guó)需求。但筆者認(rèn)為中國(guó)需求難以拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，首先，從3月10號(hào)發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看出，2月份的cpi和ppi兩項(xiàng)反應(yīng)物價(jià)水平的指標(biāo)雙雙為負(fù)，某種程度說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能走向通貨緊縮的局面；其次，2月份的貸款量仍然保持在萬(wàn)億之上，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復(fù)，因?yàn)槌肆飨驅(qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認(rèn)有流向資本市場(chǎng)，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國(guó)企業(yè)的新年開工狀況也并不如預(yù)期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，從2月份發(fā)電量2400億度來(lái)看，而一月份發(fā)電量為2476億度，環(huán)比還出現(xiàn)了下降，而且一月份還是過(guò)年放長(zhǎng)假的月份。因此，以上可以簡(jiǎn)單的得出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的那種樂(lè)觀形式，因此中國(guó)需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是處于熊市當(dāng)中。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)3月19日發(fā)布的報(bào)告，截至3月12日當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度棉花出后銷售凈增加20.42萬(wàn)包，而上周出口報(bào)告數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯變化，這加劇了棉花在惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的跌勢(shì)。而主要出口國(guó)仍為中國(guó)，這也證實(shí)了前期的中國(guó)需求因素，一方面來(lái)自于中國(guó)新年開工的實(shí)際需求增加；而另一方面我們認(rèn)為也是目前內(nèi)強(qiáng)外弱的棉價(jià)造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場(chǎng)觸及區(qū)間頂部，目前存在是否有效突破的分歧。lme銅突破前期的區(qū)間上限3650美元/噸，前期也報(bào)紙較為瘋狂的上漲態(tài)勢(shì)，筆者覺(jué)得今天只是短期的回調(diào)，因此個(gè)人覺(jué)得反彈還在繼續(xù)。

　　筆者認(rèn)為：春節(jié)后內(nèi)需和國(guó)家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場(chǎng)淡化，但前期的反彈已使得市場(chǎng)的技術(shù)呈現(xiàn)多頭排列。因此前期空單可擇機(jī)離場(chǎng)，在設(shè)好止損的情況下多單持有。

　　現(xiàn)貨參考價(jià)：中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index)11666元/噸，上漲11元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價(jià)986/12190=1：12.42(數(shù)據(jù)采集為16：00時(shí)NYBOT5月期棉的場(chǎng)外最新成交價(jià)格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤價(jià))。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　連玉米振蕩回落，尾盤大幅跳水

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收盤小幅下滑，受周邊小麥期貨跌勢(shì)拖累。5月玉米合約收盤下滑1-3/4美分，報(bào)至3.93-3/4美元/蒲式耳；7月合約收跌1-3/4美分，報(bào)4.04 1/4美元/蒲式耳；12月玉米合約收跌2美分至4.25 1/4美元/蒲式耳。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)美國(guó)今年的玉米播種面積料低于2008年的8600萬(wàn)英畝，甚至有分析師預(yù)估下滑幅度為500萬(wàn)英畝，種植面積料下滑的憂慮為玉米期貨支撐，抑制玉米跌幅。

　　周二連玉米受隔夜美玉米走低影響，主力合約0909開于1712元/噸，開盤后圍繞1711元/噸一線窄幅振蕩，全天最高價(jià)為1715元/噸，尾盤受前期的多頭獲利了解，大幅跳水，下探于1700的整數(shù)關(guān)口下方，1696元/噸，收盤收在次低點(diǎn)1701元/噸，站上了1700的整數(shù)關(guān)口。收出一根大陰線，較前一交易日的結(jié)算價(jià)下跌13元/噸，報(bào)至1709元/噸，成交量較前一交易日有所減少，減少了13218手至8.2萬(wàn)手，持倉(cāng)稍有增加720手至25.4萬(wàn)手。從盤面看，玉米在上周破位上行至1700一線上方后，持續(xù)區(qū)間1710-1720的振蕩區(qū)間內(nèi)窄幅振蕩，但今日卻連續(xù)擊穿了5日、10日均線，并且下探1700的整數(shù)關(guān)口，雖說(shuō)仍舊收盤價(jià)維持在1700的整數(shù)關(guān)口上方，但頭部跡象初步顯現(xiàn)，若明日擊穿1700的整數(shù)關(guān)口，價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)，回調(diào)的支撐位1690附近。

　　近期華北大部分地區(qū)玉米市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，局部地區(qū)農(nóng)民惜售心理略有減弱，當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)目前仍對(duì)后市充滿信心。目前河北滄州地區(qū)收購(gòu)價(jià)基本維持在1460元/噸，而黃驊港今年玉米的港運(yùn)情況有所好轉(zhuǎn)，因此黃驊當(dāng)?shù)氐挠衩资召?gòu)價(jià)略高，為1480元/噸。不過(guò)，整體而言，近期滄州地區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)定，農(nóng)民惜售心理也較前期略有緩和，用糧企業(yè)收購(gòu)量因而有所增加。

　　華北部分地區(qū)的貿(mào)易商加大了對(duì)南方市場(chǎng)的銷售力度，因而導(dǎo)致近期南方局部地區(qū)玉米到貨量大幅增加，其中上海地區(qū)表現(xiàn)較為突出。由于山東、河北玉米的集中到貨，而國(guó)儲(chǔ)庫(kù)近期又在上海輪出部分相對(duì)低價(jià)的東北玉米(出庫(kù)價(jià)格約在1630元/噸)，加上當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)庫(kù)存水平相對(duì)充足，因此批量采購(gòu)的積極性不大，導(dǎo)致華北玉米在鐵路站臺(tái)上大量積壓。因此，根據(jù)目前南方銷區(qū)的需求水平來(lái)看，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)集中到貨的情況，可能會(huì)迫使一些貿(mào)易商降價(jià)銷售，但價(jià)格回調(diào)幅度應(yīng)相應(yīng)有限。玉米的現(xiàn)貨價(jià)格一直對(duì)期貨價(jià)格給予支撐。

　　(執(zhí)筆：楊曉云)

　　膠價(jià)沖高無(wú)果謹(jǐn)慎看跌

　　今日滬膠907以13560元/噸小幅低開，盤中震蕩，尾盤收于小陽(yáng)線，報(bào)收于1368元/噸，較昨日上漲30元/噸，持倉(cāng)量10萬(wàn)余手，較昨日增加8千余手，成交量64萬(wàn)余手，較昨日減少14萬(wàn)余手。外盤方面，今日日膠減倉(cāng)減量下行。

　　周邊市場(chǎng)上，美元指數(shù)大跌過(guò)后企穩(wěn)，收于84.097，較前一交易日上漲0.622；隔夜國(guó)際原油盤中曾大幅下跌，尾盤走強(qiáng)，NYMEX5月合約收于53.98美元/桶，較前一日上漲0.18美元。周邊市場(chǎng)對(duì)膠價(jià)的支撐作用有所減弱。

　　道瓊斯消息，國(guó)際橡膠研究協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)Hidde Smit說(shuō)， 2008年全球天然相加及合成橡膠消費(fèi)量下降4%，預(yù)期2009年將會(huì)下降至6%左右，至2010年或?qū)⒃鲩L(zhǎng)6%。同時(shí)，越南方面，今年一季度預(yù)計(jì)天然橡膠出口量為11.6萬(wàn)噸，較去年同期下降6.4%。

　　不良的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，各國(guó)的橡膠消費(fèi)量所有減少。同時(shí)，最新公布的美國(guó)數(shù)據(jù)喜憂參半：美國(guó)里奇蒙聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行3月綜合制造業(yè)指數(shù)升至負(fù)20，2月為負(fù)51。聯(lián)邦住房金融局(FHFA)公布的1月房?jī)r(jià)指數(shù)美國(guó)1月房?jī)r(jià)升1.7%。種種跡象看來(lái)，世界宏觀經(jīng)濟(jì)更像是處于下跌過(guò)程中的反彈，而非走出衰退。

　　我們認(rèn)為膠價(jià)在14000元/噸左右附近的阻力較大，突破無(wú)果后面臨著一定幅度的回調(diào)。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　滬銅短期漲勢(shì)貨已中結(jié)

　　隔夜LME市場(chǎng)三個(gè)月銅小幅高開后大幅下挫，當(dāng)日形成大陰線，尾盤報(bào)于3985美元/噸，較前一交易日下跌95美元/噸。隔夜LME期價(jià)與前一交易日形成看跌形態(tài)。在隔夜外盤大跌的影響下，今日滬銅906合約以32730元/噸小幅跳空低開，早盤先抑后揚(yáng)，午盤仍走出下跌態(tài)勢(shì)，全天以32500元/噸收盤，較昨日下跌350元/噸，持倉(cāng)15萬(wàn)余手，較昨日增加2千余手，成交量49萬(wàn)余手，較昨日減少18萬(wàn)余手。

　　庫(kù)存方面，隔夜LME庫(kù)存減少2900噸，達(dá)到505425噸。周邊市場(chǎng)上，美元指數(shù)大跌過(guò)后企穩(wěn)，收于84.097，較前一交易日上漲0.622；隔夜國(guó)際原油盤中曾大幅下跌，尾盤走強(qiáng)，NYMEX5月合約收于53.98美元/桶，較前一日上漲0.18美元。周邊市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)的支撐作用有所減弱。

　　由于受到國(guó)內(nèi)消費(fèi)回升的跡象以及奧巴馬發(fā)表的針對(duì)這場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)采取全面策略已開始看到取得進(jìn)展的跡象的言論支撐。滬銅在LME銅價(jià)大幅下跌的影響下今日盤中出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。國(guó)際市場(chǎng)上，日本方面由于進(jìn)出口額的大幅減少。銅冶煉廠情況并不理想。東京3月25日消息，日本礦業(yè)協(xié)會(huì)稱，預(yù)期日本銅冶煉廠不得不在自4月起的財(cái)政年度中繼續(xù)削減銅產(chǎn)量，因銅需求尚未回升。自今年年初以來(lái)，日本冶煉廠已經(jīng)將銅產(chǎn)量削減約10%。

　　最新公布的美國(guó)數(shù)據(jù)喜憂參半：美國(guó)里奇蒙聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行3月綜合制造業(yè)指數(shù)升至負(fù)20，2月為負(fù)51。聯(lián)邦住房金融局(FHFA)公布的1月房?jī)r(jià)指數(shù)美國(guó)1月房?jī)r(jià)升1.7%。種種跡象看來(lái)，世界宏觀經(jīng)濟(jì)更像是處于下跌過(guò)程中的反彈，而非走出衰退。我們認(rèn)為目前技術(shù)上看跌的信號(hào)較為明顯。23、24日所形成的平頭看跌刺透形態(tài)表明階段性的漲勢(shì)終結(jié)，后期將震蕩回落。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　連豆大幅收陰，預(yù)補(bǔ)缺口

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收高，因阿根廷罷工憂慮持續(xù)，引發(fā)美國(guó)2008/09年度大豆年末庫(kù)存可能進(jìn)一步吃緊的預(yù)期。CBOT5月大豆合約收高11 1/2美分至每蒲式耳9.67美元，11月大豆合約收高1美分至8.96 1/2美元。5月豆粕合約收高4.90美元至每短噸303.30美元；5月豆油合約收高17點(diǎn)至每磅33.27美分。阿根廷出口的不確定性令市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)出口需求可能增加，這為大豆期貨價(jià)格提供支撐。他補(bǔ)充說(shuō)此時(shí)通常是全球買家轉(zhuǎn)向采購(gòu)南美產(chǎn)地大豆的時(shí)期。同時(shí)，大豆期貨逆價(jià)差擴(kuò)大，受美國(guó)2009年大豆播種面積可能大幅增加的前景以及市場(chǎng)對(duì)舊作潛在的需求影響，新作11月合約表現(xiàn)遜于近月期貨合約。

　　大連大豆在昨日回調(diào)后，今日繼續(xù)回調(diào)走勢(shì)，早盤受隔夜美豆上漲影響較前一交易日的收盤價(jià)小幅高開，開于3616元/噸，開盤后沖高回落，最高價(jià)為3626元/噸，振蕩回落，最低價(jià)為3546元/噸，尾盤收于次低點(diǎn)3564元/噸，收出一根中陰線，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌49元/噸，成交量和持倉(cāng)量繼續(xù)雙雙回落，交易量較上一交易日減少了8萬(wàn)余手至23.1萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少11210手至66786手。從盤面看，今日不但收出中陰線，而且擊穿了5日并回補(bǔ)了部分周一的跳空缺口，KDJ指標(biāo)交叉向下，預(yù)示著價(jià)格有進(jìn)一步下行的可能性，但是，我們看到，倉(cāng)量連續(xù)兩個(gè)交易日的下降將減緩下行的動(dòng)力，下方3640一線支撐料將有效。

　　今日產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，受省內(nèi)多數(shù)油廠持續(xù)停收影響，貿(mào)易商收購(gòu)量減少，市場(chǎng)行情低迷，影響豆農(nóng)種植意愿，為今年大豆種植帶來(lái)壓力：黑龍江密山1.74，綏化1.76-1.77，林口1.72，拜泉1.74-1.76，雙鴨山1.65，河南許昌1.70，河南永城1.75。國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆分銷價(jià)格受外盤大豆和豆粕價(jià)格上漲提振繼續(xù)趨高。港口報(bào)價(jià)在3400-3550元/噸，港口庫(kù)存387萬(wàn)噸左右。產(chǎn)區(qū)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)繼續(xù)進(jìn)行，但農(nóng)民手中大多數(shù)的大豆都無(wú)法達(dá)到國(guó)儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，貿(mào)易類大豆成交一般，農(nóng)民賣糧依然較難，同時(shí)面臨天氣的轉(zhuǎn)暖，現(xiàn)貨不易存放，為價(jià)格的上漲帶來(lái)較強(qiáng)的壓力。

　　(執(zhí)筆：楊曉云)

 

 

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