“上海期貨交易所黃金期貨上市的第一天我就參與其中，一晃半年過(guò)去了，黃金期貨給我的感受就是短暫的激情后是長(zhǎng)久的平淡?！鄙虾Ｍ顿Y者張銘對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》如此概括了他對(duì)黃金期貨的看法。

對(duì)于張銘而言，黃金期貨上市的第一個(gè)月充滿“激情”。他告訴記者，黃金期貨上市之初，走勢(shì)相對(duì)于外盤較為獨(dú)立，而資金參與較為活躍。不管是做日內(nèi)短線投機(jī)，還是做幾天的“短期”投資，都有較大的交易機(jī)會(huì)，而且資金進(jìn)出比較方便。

“黃金果然不同于一般的商品。”這是他在黃金期貨上市第一天對(duì)黃金期貨的評(píng)價(jià)。當(dāng)天他雖然在黃金0806合約上出現(xiàn)虧損，但是他依然覺(jué)得黃金期貨是一個(gè)很好的品種?！疤潛p是我自己判斷失誤，投資嘛，本來(lái)就有虧有賺?！彼硎?，“我當(dāng)時(shí)覺(jué)得該品種上市第一天成交就很活躍，價(jià)格波動(dòng)也很連貫，這樣的品種可能會(huì)受到投資者青睞的?！?/P>

可惜，張銘的判斷很快就被自己否定了，因?yàn)辄S金期貨隨后的表現(xiàn)讓他有些“失望”?！白詮膰?guó)際黃金價(jià)格跌破1000美元后，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格基本上就是隨外盤波動(dòng)，表面看上去波動(dòng)很大，但是真正參與其中卻發(fā)現(xiàn)很難操作?！睆堛懼赋?，“黃金期貨就像雞肋，食之無(wú)味，棄之可惜?！?/P>

張銘認(rèn)為，關(guān)鍵的原因是國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格缺乏主動(dòng)性走勢(shì)，被動(dòng)跟漲外盤令期價(jià)出現(xiàn)太多“缺口”?！按蜷_(kāi)黃金期貨的走勢(shì)圖，看到的都是‘缺口’?！彼L(fēng)趣地指出，“過(guò)多的跳空缺口令國(guó)內(nèi)黃金期貨隔夜持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)巨大，這限制了資金長(zhǎng)期駐扎在該品種當(dāng)中，從而導(dǎo)致黃金持倉(cāng)量下降。隨著持倉(cāng)量的下降，黃金期價(jià)日內(nèi)波動(dòng)幅度不斷收窄，很多時(shí)候一天只波動(dòng)0.5~1元/克，而這樣的波動(dòng)幅度又使日內(nèi)投機(jī)資金望而卻步。黃金價(jià)格走勢(shì)看上去很熱鬧，交易起來(lái)卻顯得很平淡?！?/P>

確實(shí)，從上期所黃金期貨合約價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，其實(shí)并不“平淡”。以黃金期貨0812合約為例，在過(guò)去的半年時(shí)間內(nèi)，該合約最高價(jià)233.56元/克，最低價(jià)193.5元/克，震蕩區(qū)間超過(guò)40元/克，波幅接近20%。不過(guò)，從單一交易日走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格的波動(dòng)絕大部分都是通過(guò)跳空高開(kāi)或者低開(kāi)完成的。

“對(duì)于我這樣的追逐短線的投機(jī)者而言，黃金期貨現(xiàn)在的走勢(shì)卻顯得太平淡了?！睆堛懕硎?，“不過(guò)，過(guò)多的缺口，過(guò)大的隔夜持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍是國(guó)內(nèi)黃金期貨需要解決的問(wèn)題，如果國(guó)內(nèi)黃金期貨能開(kāi)出‘夜盤’，與國(guó)際黃金市場(chǎng)的交易同步進(jìn)行，或許這樣的風(fēng)險(xiǎn)能夠得到化解，也能吸引更多的參與者加入進(jìn)來(lái)?！?/P>