從2010年4月中旬股指期貨推出算起，轉(zhuǎn)眼已一年有余。在股市生存環(huán)境惡劣的大環(huán)境下，期市能否給投資者另一番天地？就此記者進(jìn)行了一番實(shí)地調(diào)查。調(diào)查顯示，在度過(guò)最初幾個(gè)月的“蜜月期”后，而今，重慶期指拓荒者們的整體狀況并不樂(lè)觀，目前已有超過(guò)七成的投資者出現(xiàn)了虧損，部分期民則干脆退出了激烈的期指多空搏殺。

雖然股指期貨才推出一年多，不過(guò)，從中金所公布的數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，期指市場(chǎng)正在逐漸壯大。截至4月8日，全國(guó)股指期貨開(kāi)戶數(shù)將近7萬(wàn)戶，從開(kāi)戶的情況來(lái)看，個(gè)人投資者成為主要的參與者。“每天的開(kāi)戶數(shù)目大致在100個(gè)左右。”中國(guó)金融期貨交易所監(jiān)察部處長(zhǎng)魯東升在接受記者采訪時(shí)表示。

目前重慶共有包括光大期貨、中信建投、國(guó)聯(lián)期貨、中大期貨、倍特期貨、中鋼期貨、三五九期貨、英大期貨、珠江期貨、大華期貨、國(guó)元海勤期貨、先融期貨等十多家期貨公司提供股指期貨的開(kāi)戶服務(wù)。記者調(diào)查顯示，重慶的股指期貨開(kāi)戶數(shù)量已從去年4月底開(kāi)通時(shí)的100余戶，增加到本月初的2600余戶。其中，開(kāi)戶投資者主要為兩類，一是從商品期貨轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的“老期貨”，二是從股市中轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來(lái)的“老股民”,而由于期指與股市天然的聯(lián)系，開(kāi)戶的“老股民”多過(guò)“老期貨”。先融期貨、中大期貨等多位期貨公司負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，目前活躍的交易賬戶約占兩成多。這些活躍賬戶的戶主多為職業(yè)或者半職業(yè)的投資者，他們普遍以商品期貨或者股票投資為主，同時(shí)兼顧股指期貨投資。

各方生存狀態(tài)

中金所：買賣交易都要收取手續(xù)費(fèi) 日賺逾千萬(wàn)

從中金所公布的數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，隨著投資者投資經(jīng)驗(yàn)和理性的增加，期指的日均成交持倉(cāng)比大幅下降，中金所收取的手續(xù)費(fèi)對(duì)市場(chǎng)資金的抽取作用明顯減弱。根據(jù)交易規(guī)則，中金所向參與股指期貨交易的客戶，按成交金額的萬(wàn)分之0.5收取手續(xù)費(fèi)，買賣交易都要收取，因此，中金所相當(dāng)于收取成交金額的萬(wàn)分之一。中金所數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月31日，股指期貨的月均成交金額達(dá)35002.92億，按照中金所的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，其收取的手續(xù)費(fèi)為3.5億，相比首批合約上市以來(lái)頭的5個(gè)月近30億手續(xù)費(fèi)已有大幅下降。也就是說(shuō)，按照中金所每天開(kāi)戶100個(gè)左右估算，每天進(jìn)入市場(chǎng)的增量保證金資金超過(guò)5000萬(wàn)，其中超過(guò)1000萬(wàn)成為了中金所的手續(xù)費(fèi)。

期貨公司：競(jìng)爭(zhēng)激烈 期指對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)不大

雖然股指期貨上市被認(rèn)為是期貨行業(yè)發(fā)展的重大機(jī)遇，不過(guò)，多家期貨公司老總告訴記者，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前股指期貨對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)并不大。相比之下，券商系的期貨公司在期指業(yè)務(wù)方面由于占盡先機(jī)，大多好于傳統(tǒng)期貨公司。

在采訪中，一位傳統(tǒng)期貨公司總經(jīng)理就表示，隨著投資者日內(nèi)交易頻率的降低，加上期貨公司間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，今年的期指交易收益并不如去年那樣好，股指期貨業(yè)務(wù)的“增產(chǎn)不增收”讓期貨公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)跟不上成交額的增長(zhǎng)。而與此同時(shí)，去年下半年以來(lái)，國(guó)家接連出臺(tái)了多項(xiàng)抑制投機(jī)政策，包括推出大合約、提高保證金比例、雙邊收費(fèi)等，導(dǎo)致商品期貨交易成本上升，使得商品期貨的成交量出現(xiàn)驟減，讓多數(shù)期貨公司今年的收入出現(xiàn)了下滑。

重慶投資者：手續(xù)費(fèi)超本金 短跑健將白跑路

值得注意的是，盡管期指交易已經(jīng)開(kāi)展一年多時(shí)間，但參與的投資者的盈利情況并不樂(lè)觀，記者走訪多個(gè)營(yíng)業(yè)部發(fā)現(xiàn)，重慶多數(shù)投資者對(duì)期指交易手法依然還在摸索中，開(kāi)戶以來(lái)處于虧損的賬戶超過(guò)七成。

譚先生是職業(yè)的期貨投資人，雖然還不到30歲，但已在期貨市場(chǎng)摸爬滾打了4年。雖然沒(méi)有成為期指交易中虧損的大多數(shù)，不過(guò)，他告訴記者，由于自己以日內(nèi)短線交易為主，今年以來(lái)繳的手續(xù)費(fèi)已經(jīng)超本金，而收益卻幾乎打了白板。

作為重慶首批吃螃蟹的股指期貨投資者，李先生很郁悶。在股指期貨上市5個(gè)多月后，他的資金就虧損了大半，以前的躊躇滿志變成了黯然神傷，不得不退出。他告訴記者，在他身邊與他遭遇相同的期友還不止一個(gè)?！斑€好在之前就有心理準(zhǔn)備，只投入60萬(wàn)操作?！彼硎荆壳斑€是轉(zhuǎn)為以股票交易為主。

相比之下王先生則幸運(yùn)許多，今年以來(lái)已經(jīng)收獲50余萬(wàn)，獲利比例超過(guò)本金的30%?！敖衲甑挠呀?jīng)超過(guò)去年的虧損了?！苯徽勚型跸壬z毫沒(méi)有情緒波動(dòng)。他今年的成績(jī)主要來(lái)自4月18日這輪下跌，在這之前，他一直賠賠賺賺，資金總在盈虧線上掙扎，而在股指下跌過(guò)程中的持續(xù)跟進(jìn)，讓他最終賺進(jìn)50余萬(wàn)。

交易支招

風(fēng)險(xiǎn)控制擺首位

期指生存狀況不樂(lè)觀，那么如何才能在期指實(shí)戰(zhàn)中提高勝算呢？

先融期貨總經(jīng)理牛云山就此表示，隨著期指市場(chǎng)成熟度的進(jìn)一步提高，套利空間也在逐步壓縮，因此，投資者的交易經(jīng)驗(yàn)、套利策略、交易手段等就成為成敗最重要的因素。他表示，投資者需要在市場(chǎng)中建立自己的可以復(fù)制的交易方式，而在多次穩(wěn)定獲利之前，風(fēng)險(xiǎn)控制就顯得特別重要。

從近期走勢(shì)來(lái)看，股指期貨與現(xiàn)貨高度相關(guān)，與主力合約的基差在正負(fù)1%或20點(diǎn)以內(nèi)，市場(chǎng)基本處于無(wú)套利狀態(tài)，而差價(jià)交易則成為市場(chǎng)主流。對(duì)于處于學(xué)習(xí)階段的投資者而言，在差價(jià)交易中應(yīng)該以輕倉(cāng)的交易方式控制風(fēng)險(xiǎn)，輕倉(cāng)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是止損離場(chǎng)時(shí)虧損額一定要小。此外，牛云山表示，在期指交易中，期指現(xiàn)貨、外圍股指甚至大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)都是期指交易者需要隨時(shí)關(guān)注的。