期指結(jié)算價(jià)不同于股票收盤價(jià)

我做了兩、三天的股指期貨仿真交易。第一天，算是平穩(wěn)入市，滬深300指數(shù)只是窄幅波動，股指期貨合約基本上也就是在10點(diǎn)內(nèi)來去；但是第二天下午，滬深300指數(shù)尾盤突然跳水，我所持倉的股指期貨合約幾分鐘內(nèi)狂瀉了七八十個(gè)點(diǎn)。當(dāng)時(shí)我就愣在那兒，根本來不及砍倉。

我原來以為這次肯定虧大了。但是第三天開盤一看，比我想象中的好多了。原來股指期貨的盈虧計(jì)算方法與股票不同，是以當(dāng)日結(jié)算價(jià)來計(jì)算盈虧，而不是收盤價(jià)。所謂當(dāng)日結(jié)算價(jià)，就是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。在尾盤跳水的情況下，股指期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)一般都比收盤價(jià)來得高。

所以，在這種情況下，投資者可以不必馬上急著砍倉離場。此時(shí)走，往往是“割”在最低點(diǎn)。投資者可以等到第二天早上股指期貨開盤后，看情況再定。

此外，值得注意的是，股指期貨和股市，在交易時(shí)間上有兩個(gè)15分鐘的差別。

股市的交易時(shí)間是從上午9點(diǎn)半到11點(diǎn)半，再從下午1點(diǎn)到下午3點(diǎn)鐘。而根據(jù)中金所規(guī)定，股指期貨比股市交易時(shí)間稍長些，為9:15-11:30，13:00-15:15(最后交易日除外)。也就是說，在一般交易日，股指期貨比股市早開15分鐘、晚收15分鐘，中午休市和下午再開盤時(shí)間與股市相同。而在到期交割日，股指期貨下午收盤時(shí)間與股市相同。

可別小看這短短的15分鐘。一方面，在早開盤的這個(gè)15分鐘里面，股指期貨是受外盤影響的，因?yàn)槊绹墒惺窃诒本r(shí)間凌晨收盤的。另一方面，在這15分鐘里面，股指期貨的走勢也可能會反映股票市場的信息，投資者可以利用這一規(guī)律，根據(jù)股指期貨的走勢，來決定是否要參與股票的集合競價(jià)。

券商大戶 孫祚

要嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律——及時(shí)止損

股指期貨給我們投資者提供了一個(gè)雙向的對沖交易機(jī)會，它是一個(gè)雙向機(jī)制。在市場不好的情況下，可以有更多的選擇，有避險(xiǎn)的功能；而在市場好的時(shí)候，它又有發(fā)現(xiàn)市場價(jià)值的功能。當(dāng)然了，期貨也會助漲助跌，加大市場的波動。機(jī)會和風(fēng)險(xiǎn)都是對等的嘛！

所以，要想在股指期貨的交易中既要把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，又要盡可能地提高自己的收益，我認(rèn)為，除了趨勢的判斷很重要以外，一個(gè)重要保障就是要給自己定好一個(gè)交易紀(jì)律，并且要嚴(yán)格執(zhí)行，這個(gè)紀(jì)律就是及時(shí)止損。

方向判斷對了，自然沒問題；一旦判斷錯(cuò)了，波動達(dá)到10—20個(gè)點(diǎn)，就必須止損。因?yàn)椴畈欢嘁粋€(gè)點(diǎn)相當(dāng)于300元，10個(gè)點(diǎn)就是3000，20個(gè)點(diǎn)就是6000元，這樣的損失我能夠承受，所以這是我給自己定的止損底線。

我是這個(gè)月初剛剛開好的股指期貨交易賬戶，到現(xiàn)在仿真交易也才做了半個(gè)月，已有少許盈利，大概20%吧，這個(gè)水平可不算高的。不過，做仿真交易還只是練兵，等到真實(shí)交易的時(shí)候，恐怕會受心理因素的影響，我會更加謹(jǐn)慎一些。

做股指期貨肯定是要一直盯著盤的，這不像以前做股票。股指下跌的時(shí)候，如果我是做多的，那一定要及時(shí)止損；但如果我是做空的，就會把倉位留著過夜了。

我做股指期貨就是為了給自己的股票做套期保值，股指期貨一開張就準(zhǔn)備殺進(jìn)去。我認(rèn)為，亞洲尤其是美國市場都創(chuàng)了去年以來的新高，A股整體是很有可能會積極做多的。

老股民 陳先生

能賺點(diǎn)小菜銅鈿就滿足了

我是那種每天看盤，不買進(jìn)賣出就心癢手癢的人，每個(gè)月的股票交易量大得不得了，營業(yè)部經(jīng)理看到我總是眉開眼笑的。所以我對股指期貨很感興趣，我會從打新股的資金里抽點(diǎn)來炒期指“白相相”，希望自己做了股指期貨后，股票可以少做點(diǎn)短差。

我做股指期貨還是保持我自己的風(fēng)格——短線操作。我做仿真交易已經(jīng)做了20多筆了，小嬴贏。T+O找找感覺，一調(diào)頭下去馬上做空，一勾頭就做多，有個(gè)2、3點(diǎn)就走。股指期貨開盤第一天我先克制了一下，沒有動手，看看盤面熟悉情況。我想好了，以后可以看情形做做短差，每天買一手也就15萬元左右，當(dāng)天結(jié)算不過夜，手續(xù)費(fèi)0.4點(diǎn)就出來了，如果賺1個(gè)點(diǎn)就是大約300元，小來來，有個(gè)小菜銅鈿就滿足了。

還有，我要提醒和我一樣年紀(jì)大的股民朋友，買的時(shí)候要看看清楚，多空有時(shí)會搞錯(cuò)的。一共有4種操作方式，做多的有買進(jìn)和賣出，做空的也有買進(jìn)和賣出。我有一次手快就搞錯(cuò)了，不過沒關(guān)系，一開始搞錯(cuò)個(gè)把次是正常的，也就損失個(gè)手續(xù)費(fèi)，以后心細(xì)一點(diǎn)就行了。

職業(yè)證券投資者 江先生

持倉“不翼而飛”空歡喜一場！

股指期貨的推出具有劃時(shí)代的意義，我翹首企盼了足足十年。這里，我不想說太多的冠冕堂皇的大話，只是真真切切地感受到了它給我這樣一名職業(yè)證券投資者帶來的前所未有的機(jī)會——“杠桿”和“做空”。

目前，我還不急于參與實(shí)盤交易，但是我還是在積極備戰(zhàn)。前些天，我試著做了20-30筆股指期貨仿真交易，結(jié)果很不理想。我的初始模擬資金是100萬元，昨天看了一下持倉賬戶——唉！只剩了81萬元了。一個(gè)多月的時(shí)間里，虧損率高達(dá)19%。

話說回來，由于是仿真交易，我沒太當(dāng)回事，每次都是滿進(jìn)滿出，而且有時(shí)甚至幾天都不去看一下行情。不過，盡管如此，股指期貨的高風(fēng)險(xiǎn)性還是給我留下了深刻的印象。最多一天，虧了我13000余元。

做慣了股票的人，的確有點(diǎn)不適應(yīng)股指期貨的交易風(fēng)格。首先，股指期貨的交易與商品期貨共用一個(gè)行情軟件，這一點(diǎn)我就很不習(xí)慣。每次下單找代碼，要費(fèi)好大勁。雖然期貨公司的客服小姐事后教了我簡捷的下單方法，可我依舊認(rèn)為應(yīng)該為我們這里只做股指期貨，不做商品期貨的人開發(fā)一套專用軟件。

其次，我發(fā)現(xiàn)股指期貨仿真交易中的第一買價(jià)和第一賣價(jià)之間的差距往往很大，而且變化實(shí)在太快，根本來不及操作。使用“跟盤價(jià)”下單時(shí)，實(shí)際成交價(jià)常常不是我看好的那個(gè)價(jià)格。不知道這是不是因?yàn)槟M交易參與的人少的原因。

還有，我想談一點(diǎn)持倉的體會。股指期貨真的與股票不同！記得最先我曾開倉放空過IF1003合約，本以為遇到大盤大跌可以賺上一筆，結(jié)果等我沾沾自喜地再次打開電腦時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，持倉“不翼而飛”。后來才醒悟過來，原來IF1003合約到期，我的持倉之前就被交割掉了?？諝g喜一場！

投資者 孫先生

仿真交易難免“紙上談兵”

我從來沒接觸過期貨市場，只是聽旁人說過期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股市，一不小心就很容易翻船而且連翻本也很難。

由于自己剛開始對期貨交易一點(diǎn)都不懂，所以就仔細(xì)看從期貨公司那邊拿來的指導(dǎo)手冊，平時(shí)在仿真交易的操作中也小心翼翼。經(jīng)過1個(gè)多月的買空賣空操作，我在仿真交易中居然也實(shí)現(xiàn)了略微超過10%的“收益率”。這大大出乎意料，原來我想能夠保平就不錯(cuò)了，畢竟自己在期貨市場上純粹就是“菜鳥”。

在做仿真交易實(shí)現(xiàn)虛擬盈利的同時(shí)，由于大盤反復(fù)上下震蕩，所以我在股票上的投資還出現(xiàn)了一點(diǎn)虧損。這使我想當(dāng)然地以為做股指期貨雖然和做股票有很大區(qū)別，但通過仿真交易進(jìn)行一段時(shí)間訓(xùn)練后，也一樣能找到交易的“盤感”。當(dāng)時(shí)我還琢磨出一套在仿真交易中快進(jìn)快出的操作方法，這要比炒股只能做多還多出了做空獲利的機(jī)會。

但看了上周五股指期貨正式推出后的第一天行情走勢，我才真正體會到了和實(shí)戰(zhàn)相比，仿真交易只是“紙上談兵”而已，自己在仿真交易中總結(jié)的那點(diǎn)交易技巧在實(shí)盤中基本派不上用場。最關(guān)鍵的是，仿真交易和實(shí)盤交易的心態(tài)是完全不一樣的，仿真交易時(shí)心態(tài)可以做到很放松，而實(shí)盤交易往往震蕩一二十點(diǎn)就心跳明顯加快。所以，仿真交易的“收益”往往比實(shí)盤好，但是并不能夠作數(shù)。

主持人的話

千呼萬喚的股指期貨終于來到了。你是作壁上觀？還是用少量資金試試水？不管怎么樣，股指期貨上市第一天還是相當(dāng)活躍的，成交量近5萬手，雖然波動空間不大，然而由于具有做空賺錢、T+0交易的功能，一些參與者已經(jīng)嘗到了做空賺錢的甜頭。

要提醒的是，期指畢竟是新事物，具有雙向交易和杠桿交易的特點(diǎn)，尤其是杠桿交易，對很多長期做股票交易的投資者來說，是不熟悉的新問題，要特別留神。