周一滬深股市繼續(xù)上漲，但成交有所縮小，漲勢(shì)有所放緩。從盤面看，銀行、券商等金融股表現(xiàn)頗弱，其余多數(shù)板塊表現(xiàn)下錯(cuò)，其中農(nóng)業(yè)股漲幅領(lǐng)先。

銀行股較弱一方面與四大行發(fā)行次級(jí)債及社保基金減持部分銀行股中的H股等負(fù)面消息相關(guān)，另一方面和其最近跌幅稍小或漲幅稍大相關(guān)。中信證券上周五暴漲，本周一即滯漲。類似情況較多，如上周五航空股漲幅較大，周一雖然有汽油及航空煤油進(jìn)口關(guān)稅將下調(diào)的利好，但航空股仍然因短線獲利盤較多而走勢(shì)不振。

農(nóng)業(yè)股極強(qiáng)的走勢(shì)自然是和豬肉價(jià)漲勢(shì)凌厲有關(guān)，不過(guò)這未必是個(gè)好信號(hào)，因其意味著通脹壓力。眾所周知，豬肉是CPI指數(shù)中極重要的標(biāo)桿，可謂牽一發(fā)動(dòng)全身。周末政策內(nèi)線己經(jīng)在《豬在天上飛》系列中對(duì)此己有介紹，情況確實(shí)令人驚心。豬肉價(jià)格的不理想走勢(shì)己使得我們不得不下調(diào)原先預(yù)期.即預(yù)期反彈力度和時(shí)間或不會(huì)太大、太久。

現(xiàn)在一些官員或?qū)＜覞u漸感到靠貨幣的緊縮控制成本推動(dòng)型的通脹難度大增，所以他們持防止宏觀政策超調(diào)的觀點(diǎn)。這樣的觀點(diǎn)有些道理，卻也是毫無(wú)意義的。

這主要是因?yàn)?要控制要趁早，而不是當(dāng)人力等成本已經(jīng)大升時(shí)，再去想法控制，這當(dāng)然就來(lái)不及了。簡(jiǎn)單說(shuō)，當(dāng)初“覆水”時(shí)你不說(shuō)或大聲叫好，最后又說(shuō)“強(qiáng)行收水是做無(wú)用勸”，這話當(dāng)然是不錯(cuò)的，但有意義嗎？

最近外盤原油跌幅不小，連帶壓制了玉米等走勢(shì)，內(nèi)盤的玉米期貨這幾天下降明顯，如果該趨勢(shì)維持，則未來(lái)衣民喂豬的飼料成本有望受控，最終在供給增加的前提下，壓抑己大幅升高的豬肉價(jià)格。不過(guò)，該價(jià)格傳導(dǎo)過(guò)程必須較快，不能等豬肉價(jià)格上漲效應(yīng)擴(kuò)散，尤其是擴(kuò)散至人工成本、房租等方面，要不然通脹水平為單向發(fā)展，即價(jià)格上去后極難再降至原地。

外盤大宗商品走勢(shì)和各國(guó)貨幣政策有相當(dāng)大關(guān)聯(lián)，尤其是美國(guó)的政策。據(jù)彭博社報(bào)道，第二輪總額達(dá)6000億美元的量化寬松政策(QE2)結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)仍將是美國(guó)國(guó)債最大買主，有可能在未來(lái)一年內(nèi)收購(gòu)3000億美元公債。

換言之，美國(guó)的所謂量化寬松將進(jìn)行，只是不用那個(gè)敏感名稱而己，減量實(shí)施。因此，未來(lái)來(lái)自外部的通脹壓力仍將長(zhǎng)期存在，雖然對(duì)我國(guó)的壓力有可能減輕一些。

操作策略

本周投資者應(yīng)該仍是可以持股待漲，因?yàn)閺臍鈩?shì)上看，如此放量的上漲慣性極難一下子悄失。預(yù)計(jì)大盤稍整理一陣后，獲利盤即會(huì)大為減輕，然后多頭們有望繼續(xù)向上拓展一些空間，但最終極可能受阻于60日均線，因畢竟大環(huán)境方面的改善較為有限。另外，銀行股融資情況并不算太明朗，國(guó)際板情況則更不明朗，通常在這種情況下，股指是極難走得很順暢的。目前滬綜指的60日均線在2846點(diǎn)，且每天下移9點(diǎn)。建議打些提前量，比如在2820點(diǎn)之下酌情減持些籌碼，然后等待6月份CPI敏感數(shù)據(jù)出合。