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股指期貨基本面分析有別于股票基本面分析

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2011-06-28 14:11:51 來源:股指期貨網(wǎng)

同樣是做基本面分析,股指期貨基本面分析與股票基本面分析雖然有著相當(dāng)大的聯(lián)系,但也存在著很大的區(qū)別。

對(duì)于股票的基本面分析,也稱股價(jià)的經(jīng)濟(jì)性分析,是指把對(duì)股票的分析研究重點(diǎn)放在它本身的內(nèi)在價(jià)值上。即從影響股價(jià)變動(dòng)的敏感因素出發(fā),分析研究影響上市公司及股市運(yùn)行的各種內(nèi)、外部的因素,并進(jìn)行歸納整理和技術(shù)處理,預(yù)測(cè)股價(jià)變動(dòng)的一般趨勢(shì)。通過股票的基本分析,有助于把握上市公司經(jīng)營(yíng)和股市環(huán)境的變化,鑒定上市公司的優(yōu)劣,在有利時(shí)機(jī)選擇最優(yōu)質(zhì)股票進(jìn)行投資。除了包括政治因素外,主要就是經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)因素之中包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素,例如國際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)周期、通脹、利率等。經(jīng)濟(jì)因素中的微觀經(jīng)濟(jì)因素,包括公司概況,公司的經(jīng)營(yíng)特征,例如行業(yè)及其中的地位、產(chǎn)品的性質(zhì)和結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品的生命周期、競(jìng)爭(zhēng)力等。還有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理情況,反應(yīng)上市公司的收益狀況和財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)的分析對(duì)比等。

實(shí)踐中發(fā)現(xiàn),盡管股價(jià)會(huì)受到許多基本面因素的影響,但是最經(jīng)常性影響股票的因素則是該上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況如何,即個(gè)股特征或微觀因素,如果經(jīng)營(yíng)得當(dāng),盈利豐厚,則它的股價(jià)相應(yīng)就高。

而股指期貨則不同。由于股指是眾多股價(jià)的平均,由于其成份股的分散化,個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)和收益不會(huì)過多影響股指的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。即將上市滬深300股指期貨標(biāo)的物就包含300只個(gè)股,每一只個(gè)股對(duì)指數(shù)的影響甚微。那么,股指期貨的基本面分析又應(yīng)該主要著眼于何處呢?

能夠?qū)е麓蠖鄶?shù)股票齊漲共跌的原因可以稱為系統(tǒng)性因素,股指期貨基本面分析的重點(diǎn)對(duì)象就是這些系統(tǒng)性因素,其中主要是宏觀因素而不是微觀因素。

首先,GDP是反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)規(guī)模的最直接指標(biāo),因此分析一個(gè)國家的GDP走勢(shì)對(duì)投資者判斷股指期貨的走勢(shì)至關(guān)重要。

其次,每個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)都有周期性波動(dòng)的特點(diǎn),這在一定程度上反映到股票指數(shù)上來。分析一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)周期,對(duì)判斷股指中長(zhǎng)期走勢(shì)具有重要意義。

第三,政府在不同時(shí)期采取不同的貨幣、財(cái)政以及針對(duì)某些行業(yè)的傾向性經(jīng)濟(jì)政策會(huì)在短時(shí)間內(nèi)影響人們的心理和股市的走勢(shì),特別是行業(yè)政策對(duì)權(quán)重股行業(yè)會(huì)有直接影響。

第四,比如戰(zhàn)爭(zhēng)、政權(quán)變化、國際形勢(shì)等宏觀因素也可能給股指帶來系統(tǒng)性影響。

第五是權(quán)重系數(shù)大的股票變動(dòng)對(duì)股指變動(dòng)的影響顯然要大于權(quán)重小的股票。

第六,指數(shù)成分股的調(diào)整相當(dāng)于部分標(biāo)的物改變,進(jìn)出指數(shù)的股票基本面也應(yīng)該成為基本面分析重點(diǎn)。 除此之外,其他一些相關(guān)市場(chǎng)的走勢(shì)也會(huì)影響到股票指數(shù)的走勢(shì),比如國際股票市場(chǎng)、大宗原材料期貨市場(chǎng)等,投資者在分析股指期貨的走勢(shì)時(shí),必須對(duì)以上這些基本面因素進(jìn)行綜合分析。

 

責(zé)任編輯:翁建平

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