反映干散貨市場(chǎng)景氣度的波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)前幾個(gè)月的暴跌，使全球最大的干散貨運(yùn)輸公司中國(guó)遠(yuǎn)洋(601919,股吧)(601919.SH)遭受著雙重打擊，一方面是運(yùn)費(fèi)收入大幅下跌，另一方面，此前從事套期保值的遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議(FFA)也錄得巨額浮虧。

　　昨天，中國(guó)遠(yuǎn)洋(下亦稱“中遠(yuǎn)”)公告稱，由于近期市場(chǎng)的急劇變化，運(yùn)價(jià)大幅下跌，F(xiàn)FA產(chǎn)生浮動(dòng)虧損。截至12月12日，所屬干散貨船公司持有的FFA，公允價(jià)值變動(dòng)損失合計(jì)為53.8億元人民幣(下同)，由于已交割部分實(shí)現(xiàn)收益為14.3億元，因此相抵后浮虧39.5億元。

　　初衷：平抑未來(lái)租船成本

　　據(jù)記者了解，中國(guó)遠(yuǎn)洋操作FFA并不是新手，從2007年開(kāi)始，中國(guó)遠(yuǎn)洋旗下的干散貨子公司就在陸續(xù)簽訂FFA協(xié)議，簽訂的時(shí)間和期限都不同。而在今年三季度以前，中遠(yuǎn)從事的FFA操作都是盈利的，這從中國(guó)遠(yuǎn)洋2007年年報(bào)和2008年中報(bào)中就可以得到證明。

　　中國(guó)遠(yuǎn)洋一位內(nèi)部人士告訴記者，與中遠(yuǎn)簽訂FFA協(xié)議的對(duì)手方有船東，也有貨主，而隨著海運(yùn)市場(chǎng)上FFA交易的不斷壯大，高盛、摩根士丹利等金融機(jī)構(gòu)也參與進(jìn)來(lái)，而且他們參與的力度在不斷加大。

　　而中遠(yuǎn)負(fù)責(zé)簽訂FFA協(xié)議的主要是旗下從事干散貨業(yè)務(wù)的二級(jí)子公司，包括中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸有限公司、青島遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司以及中遠(yuǎn)(香港)航運(yùn)有限公司，今年6月，為了整合散貨資源，中國(guó)遠(yuǎn)洋在天津成立了散貨經(jīng)營(yíng)總部，對(duì)外統(tǒng)一進(jìn)行合同業(yè)務(wù)洽談，安排合同簽署。

　　上述內(nèi)部人士透露，之所以要簽訂一系列FFA協(xié)議，主要是為了在未來(lái)運(yùn)價(jià)看漲、運(yùn)力看緊的預(yù)期下鎖定部分經(jīng)營(yíng)性租船業(yè)務(wù)租金的成本。例如，中遠(yuǎn)與寶鋼在3月份簽訂了一份長(zhǎng)期運(yùn)貨合同，要從9月開(kāi)始幫助寶鋼從澳大利亞運(yùn)輸鐵礦石到上海，而中遠(yuǎn)預(yù)期9月份運(yùn)力會(huì)進(jìn)一步緊張，運(yùn)價(jià)會(huì)進(jìn)一步上漲，市場(chǎng)上租船的價(jià)格也會(huì)比現(xiàn)在高出很多，于是就買入FFA協(xié)議來(lái)鎖定一個(gè)9月份到期交割運(yùn)價(jià)?！跋喈?dāng)于買入一個(gè)‘紙船’合同，以平抑9月份時(shí)租船的高成本。”上述內(nèi)部人士解釋說(shuō)。