鄭棉受制金屬回落

　　4月27日ICE棉花期貨主力7月期棉合約收高0.37美分/磅，至每磅53.07美分。鄭棉主力合約0907今日承接昨天的跌勢，低開70元/噸，開盤于12950元/噸,隨后呈震蕩趨勢，觸及盤中高點13040元/噸，終授予平盤報于13020元/噸，但鄭棉仍保持在13000元/噸上方。

　　今天鄭棉呈現(xiàn)沖高回落的震蕩態(tài)勢，主要受其他商品的空頭氛圍影響。從國際上來看，道瓊斯前期迭創(chuàng)新低，側(cè)面反應了國際經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，而連續(xù)六周的反彈也在這周出現(xiàn)了回調(diào)跡象，筆者認為頭部已經(jīng)初步構(gòu)成。而國內(nèi)經(jīng)濟形勢也未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，首先，從4月16號發(fā)布的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看出，一季度的的cpi和ppi兩項反應物價水平的指標雙雙為負，某種程度說明中國經(jīng)濟有可能走向通貨緊縮的局面；其次，三月份的貸款量仍然保持在萬億之上，一季度總共貸款4.5萬億(達全年總貸款量的90%)，但是并不代表企業(yè)的生產(chǎn)信心在恢復，因為除了流向?qū)嶓w企業(yè)的資金外，不可否認有流向資本市場，更或者很多貸款用于票據(jù)貼現(xiàn)套利。其次，中國企業(yè)的開工狀況也并不如預期中那么如火如荼，根據(jù)我們的統(tǒng)計，雖然3月份發(fā)電量2800億度來看，環(huán)比還出現(xiàn)了上升，但是從統(tǒng)計局發(fā)布的一季度GDP增加值來看，整體增長6.1%，而第二產(chǎn)業(yè)僅增長5.3%(低于平均水平)，而第二產(chǎn)業(yè)才真正體現(xiàn)了我國對工業(yè)品的需求。因此，以上可以簡單的得出，我國經(jīng)濟并未出現(xiàn)市場預期的那種樂觀形式，因此中國需求也難以企穩(wěn)，整體經(jīng)濟環(huán)境還是處于熊市當中。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)4月23日發(fā)布的報告，截至4月16日當周，美國當前市場年度棉花出后銷售凈增加25.84萬包，而較上周出口報告數(shù)據(jù)沒有明顯變化，對市場也沒有是起到實質(zhì)性的影響。而主要出口國仍為中國，這也證實了前期的中國需求因素，一方面來自于中國新年開工的實際需求增加；而另一方面我們認為也是目前內(nèi)強外弱的棉價造成。

　　從技術(shù)上看，商品市場觸及區(qū)間頂部，目前處在回落的過程之中。lme銅前期較為瘋狂的上漲態(tài)勢也告一段落，筆者認為回調(diào)還在繼續(xù)。

　　筆者認為：春節(jié)后內(nèi)需和國家振興輕工業(yè)的因素逐漸被市場淡化，但前期的反彈已使得市場的技術(shù)呈現(xiàn)空頭排列。因此前期多單可擇機離場，在設(shè)好止損的情況下空單持有。

　　現(xiàn)貨參考價：中國棉花價格指數(shù)(CC Index)12696元/噸，上漲10元/噸。

　　ICE/ZCE期棉比價1227/13070=1：10.65(數(shù)據(jù)采集為16：00時NYBOT5月期棉的場外最新成交價格，單位為美元/噸；而鄭棉選取的是0905合約收盤價)。

　　(執(zhí)筆：卞月華)

　　預計短期早秈稻期價區(qū)間撥波動

　　早秈稻期貨市場行情概述：今日早秈稻期貨主力合約0909維持在2025-2035元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，最高價2036元/噸，最低價2025元/噸，收盤價

　　據(jù)市場監(jiān)測，4月下旬江西省鷹潭市貴溪地區(qū)早稻輪換工作仍在進行，但其商品糧出庫價格略有上漲，主要是由于市場糧源較為緊缺。具體情況如下：

　　現(xiàn)當?shù)丶Z庫08年早稻出庫(倉內(nèi)交貨)價格在100元/50公斤，晚稻在97元/50公斤，均較中旬上漲了1元/50公斤。另外，2006年直屬庫早稻輪換出庫價為1890元/噸。鷹潭市由于個體加工企業(yè)較多，國有糧食購銷企業(yè)收購量少，僅私營企業(yè)加工廠收購；早稻市場糧沒有，當?shù)丶Z食收儲公司庫存量大，出庫價較高，倉內(nèi)提貨在100元/50公斤。

　　當前的市場，大米價格穩(wěn)步小幅上漲。江西糧批各品種大米價格：圓早米批發(fā)價為139-130元/百斤，金優(yōu)402米批發(fā)價為140-141元/百斤。08年產(chǎn)65002米批發(fā)價為147元/百斤，晚米63批發(fā)價為140-141元/百斤，08年產(chǎn)本地產(chǎn)金優(yōu)桂99米批發(fā)價現(xiàn)為154元/百斤， 07年產(chǎn)的批發(fā)價為156元/百斤；08年產(chǎn)923米批發(fā)價為190元/百斤，07年產(chǎn)為180元/百斤。

　　簡評：短期內(nèi)，預計早秈稻期貨價格2020-2040元/噸區(qū)間波動

　　(執(zhí)筆：經(jīng)琢成)

　　鋅價跌勢暫緩或面臨小幅反抽

　　LME基本金屬周一繼續(xù)陰跌，但跌勢明顯減緩。美元及股市對近期商品市場影響較大。LME三個月場內(nèi)鋅上個交易日下跌48美元至1375美元/噸。

　　滬鋅主力0907合約今日低開高走，跌勢得到一定緩解，最終收于11915元/噸，較上個交易日收盤價格上漲75元。成交量減至107016手，持倉量減少15528手至65766手。

　　LME鋅庫存上個交易日下跌1475噸至339025噸，主要增加地區(qū)無，減少主要來自柔佛的875噸和新加坡的725噸。國內(nèi)鋅現(xiàn)貨今日繼續(xù)下滑50元，成交區(qū)間報11950- 12050元/噸。

　　4月28日消息，鋅價上漲已促使鋅冶煉企業(yè)重啟產(chǎn)能，引燃了導致市場再度過剩的憂慮。盡管2008年年底以來鋅冶煉企業(yè)大幅減產(chǎn)以及政府收儲已削減了過量庫存，許多生產(chǎn)商最近幾個月已重新開始生產(chǎn)。3月產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量連續(xù)第三個月增加，同比增加8.2%至344,000噸，較2月增加30%，分析師稱，這顯示冶煉商的重啟正產(chǎn)生深遠影響。

　　復產(chǎn)的利潤展現(xiàn)，導致鋅冶煉企業(yè)的產(chǎn)能利用率迅速升高，并不會過多考慮產(chǎn)能壓力過大的基本面因素。然而目前國儲局收儲的支撐已非常淡化，失去中國炒作因素的市場將在短時間內(nèi)回歸至基本面。目前的基本面下，只有大幅的限產(chǎn)保價才能解決供需失衡的局面。幾日暴跌后滬鋅可能有一定幅度的技術(shù)性反抽，建議空單分批離場，近期仍維持逢高沽空思路。

　　(執(zhí)筆：宋聰)

　　受豬禽流感影響大豆仍會下挫

　　DCE大豆日內(nèi)綜述：

　　今天大連大豆主力合約A1001由于受到豬流感影響繼續(xù)下挫，短期來看，下跌通道打開，大豆可能仍會有下跌空間。

　　整個盤面全天下跌20元/噸。主力合約A1001具體情況：開盤價3299元/噸，最高價：3303元/噸，最低價3263元/噸，收盤價3350元/噸。

　　主力合約大豆1001成交量持倉量均有所減少，根據(jù)盤面反應，筆者也認為應該還有跌幅。

　　市場熱點：

　　紐約是美國的金融中心，同時，位于紐約的華爾街是全球金融重鎮(zhèn)，該地爆發(fā)豬流感，影響力不容小覷，由于華爾街特殊緣由，紐約地區(qū)的疫情受到了全球金融市場的關(guān)注，我們知道如果疫情持續(xù)蔓延，必將對華爾街的金融投資者產(chǎn)生消極影響，從而波及金融盤面。

　　截止到筆者發(fā)稿，紐約州感染病例又有增加，同時歐盟又增加了受感染的國家——英國，亞洲國家韓國出現(xiàn)了一例疑似病例，中國政府目前召開了緊急會議研究疫情防范與控制。筆者感覺本次豬流感恐慌爆發(fā)于農(nóng)產(chǎn)品行情回調(diào)的技術(shù)關(guān)口，有可能會加大盤面下挫的力度。

　　由于此次疫情也出現(xiàn)在了美國本土，使得西方的投資者更加感到恐慌，如果疫情得不到控制，那么將會對西方養(yǎng)殖業(yè)帶來巨大打擊，從而從側(cè)面影響豆粕，玉米等飼料價格。

　　基本觀點：

　　我們維持前期觀點不變，目前大豆豆粕的中線回調(diào)的走勢已經(jīng)展開，由于受到豬流感的影響，這次下挫行情的幅度很有可能會加大。請大家密切關(guān)注行情變動趨勢。

　　(執(zhí)筆：關(guān)向鋒)

　　鋼材期貨維持盤整原因簡析

　　今日螺紋鋼主力rb0909合約今日早盤急拉后震蕩下滑，收于3507元/噸，較上個交易日收盤價格上漲8元。線材主力wr0909合約收于3407元/噸，較上個交易日收盤價格上漲6元.

　　現(xiàn)貨市場方面，27日全國主要城市Φ20mmHRB335螺紋鋼平均價格為3551元/噸，較上個交易日下跌9元/噸。Ф6.5mm高線平均價格為3359噸，較上個交易日下跌8元/噸。

　　鋼市價格自上市以來筆者一直堅持區(qū)間震蕩的主基調(diào)，一來我們要注意鋼材期貨與其他品種的區(qū)別性：目前鋼材期貨缺乏資金炒作，這樣市場大多在基本面的引領(lǐng)下運行，從而期貨發(fā)現(xiàn)價格、提前反應現(xiàn)貨價格的作用并不明顯，現(xiàn)在往往是期貨價格跟隨鋼廠調(diào)價而運行；二來現(xiàn)在供需狀況矛盾不斷升級，一方面鋼材確實處于消費旺季，庫存消化有所起色，但另一方面鋼廠并不理智的盲目跟風復產(chǎn)，導致產(chǎn)能居高不下，實際的供應過剩的問題并未得到有效解決。缺乏資金炒作、現(xiàn)貨市場引領(lǐng)價格、供需形勢沒有改變，這幾個因素將令鋼材價格難以走出大幅的單邊行情。

　　(執(zhí)筆：宋聰)

 

 

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