全球?qū)_基金公司正大舉“東移”進(jìn)軍亞洲，特別是香港。據(jù)媒體報(bào)道，目前香港的對(duì)沖基金公司超過(guò)300家，較過(guò)去18個(gè)月增長(zhǎng)五成。國(guó)際對(duì)沖基金公司大舉進(jìn)軍香港的原因何在?他們意欲何為?對(duì)中國(guó)將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?昨天，接受深圳商報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，國(guó)際對(duì)沖基金此次大兵壓境，實(shí)為利用人民幣對(duì)沖套利而來(lái)。

國(guó)際對(duì)沖基金大舉“東移”

據(jù)外媒報(bào)道，近日高盛由施加文掛帥，創(chuàng)立了一只主力對(duì)沖基金，并在香港安營(yíng)扎寨。這只基金可募集10億至15億美元資金，通過(guò)杠桿貸款，10億美元便可以迅速放大。如果幾只對(duì)沖基金協(xié)調(diào)行動(dòng)，就可以布控整個(gè)市場(chǎng)。

據(jù)香港媒體報(bào)道，香港證監(jiān)會(huì)去年已批出多家歐美知名對(duì)沖基金來(lái)港開(kāi)業(yè)牌照，包括索羅斯旗下的SFM HK、GLG Partners、Altis Partners及Viking Global等。PCA Investment則在上月取得證監(jiān)會(huì)牌照，今年4月就有Azentus Capital來(lái)港駐扎。資料顯示，2010年第三季度，投資者投入對(duì)沖基金的新增資金多達(dá)190億美元，其中大部分資金流入在亞洲有業(yè)務(wù)的對(duì)沖基金。

Dataexplorers統(tǒng)計(jì)，去年底，香港向?qū)_基金借出股票、供它們沽空而生成的收入，首次超過(guò)日本。

香港證監(jiān)會(huì)行政總裁韋奕禮表示，當(dāng)歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，投資者將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至亞洲的趨勢(shì)愈來(lái)愈明顯。香港的監(jiān)管制度在金融海嘯后一直保持穩(wěn)定，在內(nèi)地優(yōu)勢(shì)等因素配合下，香港的經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)復(fù)蘇迅速。

意在利用人民幣對(duì)沖套利

國(guó)際對(duì)沖基金“東來(lái)”的原因何在?昨天，ChinaVenture 投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟在接受深圳商報(bào)記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，原因不外乎四點(diǎn)：

一是美歐在次債危機(jī)之后加強(qiáng)了對(duì)沖基金監(jiān)管，提高了其運(yùn)營(yíng)成本。如，規(guī)模超過(guò)1.5億美元的對(duì)沖基金今后必須向美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)，并需向監(jiān)管者提交詳細(xì)數(shù)據(jù)。二是A股和香港作為新興市場(chǎng)代表，近年來(lái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)活躍、規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，套利機(jī)會(huì)隨之增加。三是大批內(nèi)地公司赴香港和美國(guó)上市，對(duì)沖基金針對(duì)其進(jìn)行操作，需要對(duì)公司經(jīng)營(yíng)與行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行深入研究，進(jìn)駐香港可與內(nèi)地產(chǎn)生更緊密接觸。四是內(nèi)地與香港的富有階層存在投資需求，對(duì)沖基金產(chǎn)品可獲得大量資金支持。

昨天，深圳市創(chuàng)投同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)王守仁對(duì)深圳商報(bào)記者分析說(shuō)，我們?cè)诩涌旖ㄔO(shè)香港人民幣離岸中心，這也成為海外金融機(jī)構(gòu)在港設(shè)立發(fā)展總部的重要因素。目前，一方面，國(guó)內(nèi)通貨膨脹預(yù)期加劇，大宗商品升值，人民幣在國(guó)內(nèi)貶值;另一方面，人民幣在國(guó)際市場(chǎng)對(duì)外幣卻在不斷升值。這種情況為國(guó)際對(duì)沖基金利用人民幣對(duì)沖套利提供了土壤。

警惕對(duì)沖基金潛在威脅

對(duì)沖基金威力強(qiáng)大，1992年，資本大鱷索羅斯旗下的量子基金做空英鎊，曾在一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)凈賺15億美元，而歐洲各國(guó)中央銀行共計(jì)損傷了60億美元。那么，國(guó)際對(duì)沖基金大舉進(jìn)軍香港意欲何為?對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生何種影響?

李瑋棟認(rèn)為，客觀上講，對(duì)沖基金可以抑制價(jià)格和成交量的大幅波動(dòng)，為投資者提供更豐富的產(chǎn)品，利于糾正資產(chǎn)定價(jià)、提高市場(chǎng)效率、分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在影響方面，限于QFII制度和較小的股指期貨市場(chǎng)規(guī)模，對(duì)沖基金對(duì)A股的影響將較為有限，對(duì)于H股可算是來(lái)勢(shì)洶洶。

當(dāng)然，在高度市場(chǎng)化的香港資本市場(chǎng)，出現(xiàn)做空英鎊和泰銖的情況不可避免，這需要監(jiān)管當(dāng)局始終加強(qiáng)對(duì)外匯、股票和衍生品市場(chǎng)新動(dòng)向和新趨勢(shì)的關(guān)注。

昨天，元富證券(香港)有限公司投資經(jīng)理梁健華在接受深圳商報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，國(guó)際對(duì)沖基金大舉進(jìn)軍香港，更多應(yīng)該是瞄準(zhǔn)內(nèi)地市場(chǎng)，但他們短期內(nèi)不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成太大影響，由于人民幣受政策影響大于市場(chǎng)影響，且中國(guó)外匯儲(chǔ)備充足。

梁健華認(rèn)為，要應(yīng)對(duì)此次對(duì)沖基金帶來(lái)的各種潛在威脅，中國(guó)主要應(yīng)從“監(jiān)管”方面著手，做好市場(chǎng)監(jiān)管才能降低各種威脅。

朱偉一則說(shuō)，可以肯定地說(shuō)，對(duì)沖基金是沖著錢(qián)來(lái)的。對(duì)沖基金借助香港這個(gè)橋頭堡沖擊內(nèi)地金融市場(chǎng)，我們來(lái)之不易的財(cái)富不能供對(duì)沖基金魚(yú)肉。

【名詞解釋】

對(duì)沖基金，也稱避險(xiǎn)基金或套利基金，是指由期貨和期權(quán)等金融衍生工具與金融組織結(jié)合后，以高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)為手段并以盈利為目的的金融基金。對(duì)沖基金名為基金，與互惠基金安全、收益、增值的投資理念有本質(zhì)區(qū)別。