權(quán)威人士排定三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)順序：先批投資咨詢，再推特定客戶資產(chǎn)管理，最后才是境外業(yè)務(wù)

“期貨公司境外業(yè)務(wù)試點(diǎn)9月恐怕推不出來，相關(guān)法規(guī)的出臺(tái)，怎么也得到年底了吧。”接受記者采訪的期貨業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為。針對日前輿論傳揚(yáng)的期貨公司境外業(yè)務(wù)試點(diǎn)或9月份開放，不少業(yè)內(nèi)人士都對本報(bào)記者表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。

此外，傳言稱試點(diǎn)名單也將于9月份確定，但截至目前，相關(guān)的幾家期貨公司負(fù)責(zé)人，都對本報(bào)記者表示，此事無法確認(rèn)。而不少媒體也在紛紛澄清此事。據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)雖然可能提前選擇幾家期貨公司作為業(yè)務(wù)試點(diǎn)的籌備公司，但該項(xiàng)業(yè)務(wù)年內(nèi)試點(diǎn)可能性不大。

而在今年上半年，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式獲批后，權(quán)威人士曾指出，期貨公司三大創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出順序漸趨明朗：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)獲批后，緊隨其后的將是期貨公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（CTA），而境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)因涉及多部門協(xié)調(diào)，可能會(huì)最遲推出。

試點(diǎn)名單落入“迷魂陣”

“這個(gè)事情我沒辦法給你確認(rèn)。”中糧期貨總經(jīng)理黃輝在接受記者采訪時(shí)表示，截至目前監(jiān)管層也沒有任何通知。

近日有消息稱，證監(jiān)會(huì)將選取三、四家期貨公司作為境外業(yè)務(wù)試點(diǎn)，中糧期貨、中國國際期貨和南華期貨3家公司可能入選。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰也表示，目前沒有接到證監(jiān)會(huì)任何關(guān)于境外業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知，也沒有做任何相關(guān)申請，因?yàn)椤熬唧w的規(guī)則都沒有制定出來，肯定沒辦法申請”。

據(jù)了解，今年2月，中國證監(jiān)會(huì)曾就《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》向社會(huì)公開征求意見。當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，在期貨投資咨詢業(yè)務(wù)推出后，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步深入研究期貨公司外盤經(jīng)紀(jì)等期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

而在今年7月舉行的“中國及全球衍生品市場發(fā)展論壇”上，中國證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋表示，近幾年，中國證監(jiān)會(huì)先后批準(zhǔn)了6家內(nèi)地期貨公司在香港設(shè)立機(jī)構(gòu)從事期貨業(yè)務(wù)，3家港資機(jī)構(gòu)參股內(nèi)地期貨公司；目前正在積極研究開展中國期貨公司境外期貨業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

證監(jiān)會(huì)正加快討論開放期貨公司外盤經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)毋庸置疑，但傳言中試點(diǎn)期貨公司的名單引起業(yè)內(nèi)廣泛猜測。

一位資深期貨人對本報(bào)記者說：“現(xiàn)在業(yè)內(nèi)都在猜，我聽說是永安期貨，不是分類監(jiān)管結(jié)果剛公示出來嗎，AA公司共3家，永安也在其中，好幾種版本，都是聽說的?！?/P>

除了“將有三、四家期貨公司將入選境外期貨業(yè)務(wù)試點(diǎn)”這個(gè)說法外，此前根據(jù)業(yè)內(nèi)流傳的說法，“只有一到兩家期貨公司可以獲得試點(diǎn)資格?！?/P>

據(jù)中期協(xié)剛剛公布的2011年期貨公司分類結(jié)果顯示，僅有國際期貨、永安期貨、中糧期貨3家成為AA類期貨公司。而據(jù)了解，最終哪些期貨公司能率先試水，要根據(jù)期貨公司自身實(shí)力及前期準(zhǔn)備情況綜合考慮，此外，試點(diǎn)公司的選擇標(biāo)準(zhǔn)也將與分類監(jiān)管的評級相關(guān)。

試點(diǎn)公司標(biāo)準(zhǔn)眾說紛紜

據(jù)了解，在該業(yè)務(wù)試點(diǎn)推出之前，證監(jiān)會(huì)或?qū)⑦x擇幾家優(yōu)質(zhì)期貨公司作為業(yè)務(wù)試點(diǎn)的籌備公司，在業(yè)務(wù)流程、管理制度等方面做先行籌備。而在選擇試點(diǎn)公司的標(biāo)準(zhǔn)方面，業(yè)內(nèi)人士也是意見不一，但大體都認(rèn)為，應(yīng)從期貨公司的資金實(shí)力、人才儲(chǔ)備方面著手，并參考最新分類監(jiān)管評級。

一位不愿意透露姓名的資深期貨人認(rèn)為，如若成為境外業(yè)務(wù)的試點(diǎn)公司，應(yīng)在標(biāo)準(zhǔn)中加入一些量化指標(biāo)。比如說，首先試點(diǎn)期貨公司凈資金必須達(dá)到10億元以上，其大股東凈資本至少50億元以上；其次，在國際上有一定影響和知名度，因?yàn)檫@也代表了這家公司的實(shí)力；此外，試點(diǎn)期貨公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力要更強(qiáng)，連續(xù)數(shù)年都可以達(dá)到A級，在合規(guī)方面一直以來表現(xiàn)優(yōu)異并具有國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)等。

另一位期貨公司老總表示，做境外期貨業(yè)務(wù)，至少要了解境外市場的法律法規(guī)，要有儲(chǔ)備合格的人才，而他認(rèn)為，這些對于目前已經(jīng)在香港設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)的6家期貨公司來說，都不是太大的問題。

此外，開展境外期貨業(yè)務(wù)還需要期貨公司提供市場拓展、業(yè)務(wù)開展的具體方案，因?yàn)楦鱾€(gè)市場的交易規(guī)則都不一樣，這就要求期貨公司要充分了解境外市場交易規(guī)則、游戲規(guī)則，否則沒辦法制定針對性強(qiáng)的方案。

據(jù)了解，2006年3月，格林期貨、永安期貨、廣發(fā)期貨、中國國際期貨、金瑞期貨和南華期貨6家期貨公司，先后獲得中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，準(zhǔn)許赴港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。當(dāng)年年底，中國國際期貨出資收購了一家香港本土期貨公司，成為首家進(jìn)入香港市場的內(nèi)地期貨公司。而另外幾家期貨公司大多選擇新設(shè)香港公司來進(jìn)入海外市場。2007年2月，廣發(fā)期貨（香港）有限公司在香港成立，其母公司廣發(fā)期貨也因此成為國內(nèi)首家以新設(shè)子公司方式獲香港證監(jiān)會(huì)發(fā)牌的期貨公司。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰告訴記者，南華期貨香港分公司，這幾年做的不錯(cuò)，在人才等方面均具備一定條件。據(jù)介紹，南華期貨2006年經(jīng)核準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，平時(shí)有90多個(gè)品種可以通過南華期貨香港分公司來交易。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，做過香港業(yè)務(wù)的期貨公司，國際化的步子會(huì)邁的更大一點(diǎn)，做試點(diǎn)的話，會(huì)更有目標(biāo)，更有方向，此外，還要有承擔(dān)試點(diǎn)失敗的能力。

期貨境外業(yè)務(wù)需求迫切

據(jù)了解，國內(nèi)期貨市場發(fā)育早期曾濫用境外期貨投機(jī)甚或欺詐，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直以來嚴(yán)禁期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士介紹說，實(shí)際上，國內(nèi)對境外期貨套保業(yè)務(wù)的需求和國內(nèi)160多家期貨公司的現(xiàn)狀形成了鮮明的“錯(cuò)位”。

國內(nèi)的現(xiàn)貨企業(yè)對利用境外期貨套期保值的需求很大，參與境外期貨交易可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖，但中國期貨公司不能承擔(dān)境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，于是許多國企直接在境外的金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)上進(jìn)行衍生品交易。

但問題是，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前可在境外開展套期保值業(yè)務(wù)的31家國企，前幾年因頭寸數(shù)據(jù)泄露而慘遭國際對沖基金圍獵的例子多不勝數(shù)。因此，證監(jiān)會(huì)制定的期貨公司從事境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)“辦法”的出發(fā)點(diǎn)，就是滿足國內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)對于使用境外期貨進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)的急迫需求。

而國內(nèi)近兩百家期貨公司卻只能靠手續(xù)費(fèi)維持生計(jì)，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，盈利能力很差。

去年商品期貨牛市過后，期貨業(yè)一片蕭條，業(yè)界大呼“冬天來了”，一家期貨公司老總告訴記者，上半年依靠銀行利息，一半期貨公司虧損，不靠銀行利息，所有期貨公司虧損的現(xiàn)實(shí)不可否認(rèn)。

目前，國內(nèi)只有6家期貨公司被允許在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然理論上，這些分支機(jī)構(gòu)能代理海外任何市場的期貨交易。然而，根據(jù)國內(nèi)相關(guān)規(guī)定，內(nèi)地期貨公司在香港的分支機(jī)構(gòu)，還不能夠代理境外資金開展境內(nèi)期貨業(yè)務(wù)，也不能代理普通內(nèi)地客戶直接參與外盤交易。

不過據(jù)了解，6家在港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的期貨公司，得益于香港分公司外盤業(yè)務(wù)的利潤補(bǔ)充，今年上半年，這些公司整體利潤下滑幅度低于行業(yè)平均水平。

今年上半年，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開閘，但普遍認(rèn)為，該項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)“象征意義重于實(shí)際意義”，期貨業(yè)真正的發(fā)展還需要靠后來的PTA，以及境外期貨業(yè)務(wù)。

隨著國內(nèi)期貨公司手續(xù)費(fèi)、保證金的不斷提高和政策環(huán)境的不確定性，越來越多的投資者將目光投向了低交易成本、走勢更為穩(wěn)定的外盤期貨，投資者期望能通過期貨公司直接參與外盤期貨品種的操作。

據(jù)透露，6家期貨公司肯定都希望通過其在香港的子公司實(shí)現(xiàn)國內(nèi)期貨公司開展境外期貨業(yè)務(wù)。但這種想法未得到監(jiān)管部門回應(yīng)，監(jiān)管層希望國內(nèi)期貨公司直接開展境外期貨業(yè)務(wù)。但試點(diǎn)名額肯定極少。