歐債危機(jī)不斷惡化、曠日持久的美國(guó)債上限談判到最后時(shí)刻做出慌亂決定以及隨后被標(biāo)準(zhǔn)普爾歷史性調(diào)低評(píng)級(jí)等，持續(xù)沖擊投資者信心。美聯(lián)儲(chǔ)8月9日宣布維持利率不變并首次坦承將超低利率維持至2013年中，市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)在為推出新刺激措施鋪路。對(duì)此，本周五其在懷俄明州杰克遜城舉行的全球央行例行年會(huì)自然成為商品市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

實(shí)際上，上周之前關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否將陷入衰退的辯論雙方基本保持著勢(shì)均力敵格局，而上周公布的令人錯(cuò)愕的美國(guó)疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或就此打破之前的平衡。投資者擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱或致使全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒相對(duì)濃重，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)被迫推出QE3以嘗試將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拉出泥潭的壓力非常大。

豆類油脂回調(diào)空間有限

上周美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)惡化，CBOT大豆價(jià)格難以大幅回落，可關(guān)注1400美分/蒲式耳的壓力。7月馬來西亞棕櫚油期末庫(kù)存199.6萬(wàn)噸，較6月205萬(wàn)噸小幅回落，因馬來西亞棕櫚油出口量達(dá)到173萬(wàn)噸，為3年來的月度出口量最高水平。10月將迎來東南亞棕櫚油減產(chǎn)周期。預(yù)計(jì)馬來西亞棕櫚油底部區(qū)域正在形成，下行空間與可能性均較小。國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格止跌反彈，三黃雞批發(fā)價(jià)和雞蛋零售價(jià)屢創(chuàng)新高，這將繼續(xù)支撐豆粕價(jià)格?？傮w來看豆類油脂回調(diào)空間有限，上行空間亦不會(huì)很大。其中豆粕相對(duì)較強(qiáng)，大豆居中，油脂較弱。

鋼材需求尚可 焦炭期現(xiàn)背離

上周鋼材現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，大主導(dǎo)鋼廠先后公布9月份訂貨價(jià)，部分品種均有上調(diào)，反映出鋼廠對(duì)后市較為樂觀。需求方面，長(zhǎng)材社會(huì)庫(kù)存依然呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢(shì)，貿(mào)易商普遍反映工地需求較好，表明保障房開工對(duì)鋼材需求在持續(xù)。期貨市場(chǎng)上，螺紋鋼期貨反彈道路阻力重重，由于現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期回調(diào)空間有限。與鋼材緊密相關(guān)的品種是焦炭，上周國(guó)內(nèi)焦炭主產(chǎn)區(qū)價(jià)格普遍上漲，由于市場(chǎng)對(duì)鋼材后市較有信心，預(yù)計(jì)后期焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)將保持堅(jiān)挺。但上周焦炭期貨現(xiàn)貨出現(xiàn)背離，期貨連續(xù)大幅下跌，伴隨著價(jià)格的持續(xù)下跌，盤中量能逐漸減少，短期內(nèi)應(yīng)注意超跌后可能出現(xiàn)的反彈行情。

LLDPE與PTA題材各異

作為原油的下游產(chǎn)品，上周塑料、PTA等品種受國(guó)際油價(jià)的影響較大。除去原油對(duì)LLDPE與PTA的成本的系統(tǒng)性影響外，LLDPE與PTA品種基本面有各自題材。需求旺盛仍是支撐連塑的重要因素，7月農(nóng)膜同比大增，目前塑料價(jià)格基本為下游廠商接受，貿(mào)易商受成本支撐，后市下跌空間有限。而PTA上周表現(xiàn)分外搶眼，放巨量的同時(shí)大幅增倉(cāng)上行。利多PTA的題材主要有三：一是PX裝置的故障停產(chǎn)或檢修導(dǎo)致PX在三四季度供應(yīng)趨緊的預(yù)期增強(qiáng)；二是近期社會(huì)庫(kù)存仍然不高；三是下游需求方面仍然健康，不構(gòu)成利空題材。

棉花市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖信號(hào)漸顯

隨著棉紗去庫(kù)存過程的推進(jìn)與皮棉價(jià)格下跌，棉紡市場(chǎng)開始漸漸出現(xiàn)一些轉(zhuǎn)暖信號(hào)。部分紡織企業(yè)反映銷售形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，能保證微利。利潤(rùn)的出現(xiàn)促使沒有資金壓力的一些中小紡織企業(yè)開始采購(gòu)一些低價(jià)皮棉，對(duì)上游收購(gòu)加工商的詢價(jià)開始增多。盡管出現(xiàn)了一些積極信號(hào)，但仍有一些隱憂讓市場(chǎng)不宜對(duì)棉價(jià)走勢(shì)太樂觀，如基本定調(diào)的國(guó)內(nèi)棉花豐產(chǎn)局面與受歐美經(jīng)濟(jì)、人民幣升值等因素影響的棉紡行業(yè)疲弱需求等。