有消息稱(chēng)公司正商討轉(zhuǎn)讓東航云南分公司股權(quán)

　　受全球金融海嘯的沖擊,以石油為代表的國(guó)際大宗商品價(jià)格暴跌,使得各公司衍生品交易虧損浮出水面。其中,中國(guó)東方航空股份有限公司(代碼600115.SH,下稱(chēng)“東航”)為代表的央企更是損失慘重。

　　目前這些央企的金融衍生品業(yè)務(wù)虧損引起國(guó)家有關(guān)部門(mén)的重視。據(jù)知情人士透露,國(guó)家審計(jì)署調(diào)查小組已于幾天前進(jìn)駐東航,目前調(diào)研小組仍在東航進(jìn)行相關(guān)調(diào)查?！罢{(diào)查小組主要是對(duì)于東航套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)研,了解、排摸情況?！边@位人士說(shuō)。

　　昨天,東航董秘辦公室工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者的提問(wèn)不置可否,稱(chēng)將以公告披露為準(zhǔn),“如果沒(méi)有披露,那就不屬于需要披露的事項(xiàng)?！?/p>

　　注資難填套保虧損

　　東方航空12日公告披露,東航2008年12月當(dāng)期的航油套期保值合約發(fā)生實(shí)際現(xiàn)金交割損失約為1415萬(wàn)美元。根據(jù)東航的初步估算,截至去年底,東航2008年全年航油套期保值公允價(jià)值損失高達(dá)62億元人民幣。

　　據(jù)東航2008年6月30日披露,根據(jù)簽訂的航油期權(quán)合約,東航以每桶62.35美元至150美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)航油約1135萬(wàn)桶,并以每桶72.35美元至200美元的價(jià)格出售航油約300萬(wàn)桶。合約將于2008年至2011年間到期。

　　東航航油套期保值期權(quán)合約采用的主要結(jié)構(gòu)是上方買(mǎi)入看漲期權(quán)價(jià)差,同時(shí)下方賣(mài)出看跌期權(quán),主要原因是利用賣(mài)出看跌期權(quán)來(lái)對(duì)沖昂貴的買(mǎi)入看漲期權(quán)費(fèi),同時(shí)要承擔(dān)市場(chǎng)航油價(jià)格下跌到看跌期權(quán)鎖定的下限以下時(shí)的賠付風(fēng)險(xiǎn)。隨著合約到期日的臨近和國(guó)際油價(jià)震蕩下行,預(yù)計(jì)東航的實(shí)際賠付仍將繼續(xù)擴(kuò)大。

　　盡管東航表示,套期保值合約并未發(fā)生違規(guī)行為,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這起碼反映出企業(yè)對(duì)衍生品風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)能力仍處于較低水平,近年來(lái)屢屢出現(xiàn)的衍生品投資事故沒(méi)有引發(fā)對(duì)此問(wèn)題的深入研究。

　　東航在12日的公告預(yù)警,2008年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)大幅虧損。2007年?yáng)|航凈利潤(rùn)5.86億元,而2008年前三季度虧損約22.92億元。

　　東航董秘羅祝平表示,航油套保的實(shí)際賠付目前尚未對(duì)公司現(xiàn)金流產(chǎn)生重大不利影響,但國(guó)家注資的70億元按正常程序要到三四月份才能真正到賬。

　　“去年上半年油價(jià)還處于100多美元的高價(jià),當(dāng)時(shí)可以決定不做(套保合約),”東航董秘羅祝平表示,“但是國(guó)際上航空公司都有相關(guān)業(yè)務(wù),我們也就繼續(xù)采取套保的做法?！彼硎?東航的管理層現(xiàn)在已經(jīng)在檢討此前在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制的缺陷。