但據(jù)東航某高層透露,目前市場(chǎng)上所知的干部減薪、降低幸福航空持股比例、出售云南分公司股權(quán)等措施只是東航256條“止血”計(jì)劃中的一部分,其他更重要的圍繞經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)、增效方面的措施將在本月15、16日的2009年工作會(huì)議后會(huì)逐步透露。

　　對(duì)于“東航將出售云南分公司股權(quán)給云南省政府”的消息,東航這位高層表示,東航正在跟云南省政府尋求各方合作。而東航云南分公司有關(guān)負(fù)責(zé)人接受采訪(fǎng)時(shí)透露,東航日前正在與云南省政府討論出售東航云南分公司股權(quán)事宜,將云南分公司變成具有獨(dú)立法人資格的子公司?！邦A(yù)計(jì)3月31日前完成云南子公司的注冊(cè)工作,6月之前完成云南省政府的入股。但是省政府是注資、入股還是股權(quán)置換以及入股比例等尚在討論中,但可以肯定的是,東航至少要持股51%,維持大股東的地位。”他說(shuō)。

　　國(guó)家可能限制央企炒期貨

　　有報(bào)道,此次調(diào)研對(duì)象不僅僅是東航,其余20多家從事金融衍生品業(yè)務(wù)的央企也在接受調(diào)研。

　　此前,國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)官員公開(kāi)表示,面對(duì)金融危機(jī)的沖擊,中央企業(yè)要堅(jiān)持圍繞主業(yè)投資,國(guó)資委將加強(qiáng)對(duì)央企從事高風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范和審批,防范央企盲目從事衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)造成重大損失。

　　在去年深南電最早曝出其與高盛進(jìn)行石油對(duì)賭可能造成虧損的公告后不久,國(guó)資委于11月11日緊急召開(kāi)中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)分析視頻會(huì)議,國(guó)資委主任李榮融當(dāng)時(shí)在會(huì)上指出,“不少企業(yè)學(xué)習(xí)在做套期保值,目的是保值,出發(fā)點(diǎn)是好的,但是有些錢(qián)不多的央企還去做套保,那就要擔(dān)心是否會(huì)偷雞不成蝕把米,我們中央企業(yè)絕不能搞投機(jī),靠投機(jī)盈利不是本事,對(duì)自己不負(fù)責(zé),對(duì)企業(yè)不負(fù)責(zé),對(duì)國(guó)家也不負(fù)責(zé),不要有僥幸心理?！?/p>

　　對(duì)此記者通過(guò)走訪(fǎng)多位期貨專(zhuān)家,都得到了基本一致的看法:

　　中金所期貨專(zhuān)家稱(chēng),“這些企業(yè)進(jìn)行的衍生品交易均出現(xiàn)巨額虧損,但差別比較大,有些做的根本不是套期保值。至于做套期保值的企業(yè)也出現(xiàn)很大虧損,主要原因在于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)把握太差。

　　“一般來(lái)說(shuō),牛市要進(jìn)行買(mǎi)入套期保值,熊市要進(jìn)行賣(mài)出套期保值。對(duì)于東航等買(mǎi)入套期保值的企業(yè)而言,只有在牛市中是需要的,所以在遇到大跌行情時(shí)仍進(jìn)行套期保值,必然虧損。

　　“另外,這些企業(yè)沒(méi)有止損概念,也是參與衍生品交易之大忌?！?/p>

　　“航空公司的燃油期貨套保是一定要做的,無(wú)論是出于鎖定油價(jià)控制成本的目的,還是參與國(guó)際金融衍生品市場(chǎng)的需要,都是有必要的?！眹?guó)泰君安期貨公司的姜濤說(shuō)。

　　國(guó)泰君安期貨專(zhuān)家認(rèn)為,境外期貨套期保值業(yè)務(wù)作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、鎖定成本和利潤(rùn)的重要金融工具,已日漸成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不可缺少的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。但套期保值作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要手段,其評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)就不應(yīng)是期貨頭寸是否盈利,而應(yīng)以是否實(shí)現(xiàn)了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　而根據(jù)中金公司的分析,在東航的燃油對(duì)沖開(kāi)始實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金賠付的情況下,現(xiàn)金凈流出金額有可能進(jìn)一步增長(zhǎng),東航將會(huì)直接面臨運(yùn)營(yíng)資金缺乏的困境,注資無(wú)法改變公司困窘的基本面。(