市場不好，新基金發(fā)行如同火燒眉毛。其中，自9月份以來就有6家基金公司自購旗下新基金，共計1.5億元。值得注意的是，多只被自購的新基金首發(fā)規(guī)模都比較小，自購份額占比較高?！百u一只虧一只”的情況，使得基金公司放緩了申報新基金的節(jié)奏，上周僅有3只新基金申報到證監(jiān)會。

9月份新基金自購1.5億元

9月份，可謂新基金發(fā)行的冰點期———股市債市“雙熊”，銀行攬存令市場更“缺錢”，亦使得新基金銷售舉步維艱。

在這個冰點期，基金公司自購新基金明顯增多。富安達優(yōu)勢成長、平安大華行業(yè)先鋒和鵬華深證民營企業(yè)(ET F)聯(lián)接基金，分別被自家基金公司購買了2000萬元、5000萬元和2000萬元。

9月22日，華泰柏瑞信用增利基金成立，首發(fā)募資2.12億元，其中華泰柏瑞基金公司運用固有資金自購2000萬元，自購份額占募資總份額的比例高達9.43%。9月26日，交銀雙利債券型基金與南方中國中小盤指數(shù)基金雙雙成立，首發(fā)募集資金分別為11.36億元與2.99億元，兩只基金的管理人交銀施羅德基金公司與南方基金公司均運用固有資金自購了2000萬元，自購份額占募資總份額的比例分別為1.76%和6.69%。

由于大股東實力雄厚，只有平安大華行業(yè)先鋒能稱為今年的“大基金”，發(fā)行總基金份額31.97億份，并能“揮金如土”掏出5000萬元自購。除此以外，大多數(shù)被自購的新基金首發(fā)規(guī)模都比較小，自購份額占比較高。一些發(fā)行規(guī)模小的基金，保規(guī)模則是重要因素，因為新基金首發(fā)成立必須達到2億元以上。為了確保新基金能順利成立，基金公司不得不自掏腰包來保發(fā)行。

“A股市場今年所面臨的困境比過去任何時候都要大得多。”華泰柏瑞投資總監(jiān)汪暉坦承，雖然如今A股市場低迷，估值與2005年和2008年基本相同，但是所面臨的市場環(huán)境卻復(fù)雜得多。此次危機是否會和2008年一樣對實體經(jīng)濟產(chǎn)生強烈沖擊，要看歐洲在政治上是否有解決危機的決斷力。

而從股票市場供求關(guān)系來看，A股面臨的是無限的供給和相對有限的需求。需求的有限可以從流通市值與儲蓄余額之比來度量，2000年末，該比值為0.24，2005年末為0.07，今天該比值升至0.60。供給相對于需求快速膨脹使估值中樞系統(tǒng)性向下，這是A股面對的又一困境。

不過，從歷史統(tǒng)計上看，優(yōu)秀企業(yè)完全可以穿越經(jīng)濟周期和各種危機，有望提供較高的投資收益，出路就在于以PE和V C的視角挖掘公司的長期價值，以巴菲特式的理念在無限中尋找有限的投資目標。

上周僅3只新基金申報

基金不好賣，基金公司也放緩了申報新基金的節(jié)奏。

證監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，上周僅有3家基金公司遞交了旗下3只新基金申請材料，分別是廣發(fā)納 斯達克(博  吧) 100指數(shù)基金、平安大華策略先鋒混合型基金、國投瑞銀亞太房產(chǎn)地收益基金。目前，上述基金僅廣發(fā)基金公司的申新材料獲得證監(jiān)會受理。

而截至上周末，今年以來的38周里，已有64家基金公司向證監(jiān)會遞交了189只新基金(ETF基金及ET F聯(lián)接基金按兩只基金計算)的申請材料，平均每周申新4.97只。

此外，上周共計有4只新基金獲得準生證，包括民生加銀中證內(nèi)地資源主題指數(shù)型基金、長城優(yōu)化升級股票型基金、易方達雙債增強債債券型基金、中海上證380指數(shù)基金。現(xiàn)在，市場上正處于發(fā)行階段的基金共有4只，即長盛同祥泛資源基金、泰信中小盤基金、工銀瑞信主題策略基金、長信內(nèi)需成長基金。

長盛同祥泛資源基金經(jīng)理李慶林表示，從整個股票市場的發(fā)展歷史來看，每當市場利空頻頻來襲，人心恐慌渙散，紛紛盲目地拋售手中股票的時候，就是市場最大的機會來臨之時。因為此時股市已經(jīng)跌到了比較低的點位，即使再向下跌，其下跌空間也很有限。未來3個月內(nèi)，市場整體大幅下跌的概率不大，經(jīng)過前期的深幅調(diào)整，系統(tǒng)性的下行風險已經(jīng)得到釋放。當前市場平均市盈率已在17倍以下，可以說股市已經(jīng)進入了底部區(qū)域，此時正是市場中長期的相對低點，正是投資者低位入場之時。