早在2007年春，不斷上升的黃金租賃價格就曾預(yù)示過上次金價的飆升。當(dāng)時正值貝爾斯登旗下兩只對沖基金破產(chǎn)。各國央行20年來第一次開始擔(dān)心對手方風(fēng)險，并大幅削減了黃金借貸和銷售規(guī)模。這導(dǎo)致金價大漲40%，從每盎司700美元升至1000美元。

　　金價最終能漲多高？如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與黃金的比率保持在2:1的水平，那將是表明黃金牛市運(yùn)行良好的一個良好跡象。我們曾在1932年和1980年目睹過這種情況。但就在9年前的2000年，這個比例曾超過40:1。再次達(dá)到2:1的水平并不一定意味著道指肯定會從目前水平大幅下跌，更可能出現(xiàn)的情況是：金價將飆升，道指則保持區(qū)間波動，但波動劇烈。

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　　金價只有歷史最高價一半左右

　　PermanentPortfolioFunds駐舊金山投資組合經(jīng)理庫奇諾稱，黃金和美元被視為市場中僅有的避風(fēng)港，而其他一切資產(chǎn)都遭到拋售，尤其是股票。

　　現(xiàn)在，美元面臨一些嚴(yán)重的不利因素。美國政府為了滿足龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計劃的需要，印刷了超過1萬億美元新鈔票。在通貨膨脹的影響下，美元的避險優(yōu)勢可能會很快消失，從而可能導(dǎo)致金價再度飆升。

　　同樣，全球發(fā)達(dá)國家央行都在忙于各自的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，它們的貨幣也將走軟，從而為黃金帶來額外的上漲潛力。

　　而且偏低的利率水平令投資黃金的機(jī)會成本較低。

　　庫奇諾認(rèn)為，黃金的確將走高，但將大幅振蕩。他稱，隨著時間推移，黃金的波動性已經(jīng)得到了很好的證明。但在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，總體上黃金將繼續(xù)上漲。

　　黃金走勢要出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)并下跌，必須要等待投資者對全球貨幣體系恢復(fù)信心才行，特別是對七大工業(yè)國貨幣系統(tǒng)的信心。經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定的一些信號可能會輕易奪走黃金的光芒。

　　庫奇諾解釋稱，在經(jīng)過通貨膨脹因素調(diào)整后，金價只相當(dāng)于歷史最高價的一半左右。他稱，金價有很大上漲空間。