在一些人眼中股指期貨正是能夠預判行情的“章魚哥”。 股指期貨開盤早于股市15分鐘,收盤又晚15分鐘,國泰君安研究員曾統(tǒng)計,股指期貨晚收盤15分鐘的漲跌對于次日期指走勢的預測準確率達到了70%。 理論上,普通投資者可以根據股指期貨晚收盤15分鐘走勢決定在第二天股指期貨開盤后做多或者做空,收盤時平倉,或根據當日早開盤15分鐘走勢決定當日策略,以概率獲得收益。 現(xiàn)實中,已有機構在“15分鐘策略”基礎上設計了專門的量化模型,排除情緒等干擾因素,以期獲得更精確的收益。漢普希爾投資公司就是其中一家。 漢普希爾專門推出了“滬深300股指 MINI指數(shù)委托管理基金”,在去年和今年疲軟股市中取得了可觀收益:從去年4月股指期貨上市到年底,A股市場的累計收益率為0.32%,而此基金累計收益率達94.51%;今年前9個月,股市累計下跌16.58%,同期該基金累計收益率為52.86%。 漢普希爾投資公司投資總監(jiān)介紹,這只基金的策略就是以市場信息是有效傳導為前提條件,在剔除干擾因素和無效時段后,利用早晨9點15分到9點30分之間期指的行情走勢來決定這一天開倉方向?!坝靡痪湓捒偨Y,就是充分利用股指和股市之間制度上的充分漏洞最優(yōu)化風險后尋求穩(wěn)定收益。”他說?!凹僭O國內、國際各種影響市場波動的消息都是有效傳導的,以前沒有股指期貨,投資者對消息的理解和對今日行情的預期就通過股票的買和賣體現(xiàn)出來,而股指期貨上市后,這種情緒就更早地通過期指先于股票15分鐘體現(xiàn)?!鄙鲜鐾顿Y總監(jiān)表示,“期指每天早晨獨立于股票現(xiàn)貨市場運行的15分鐘是一天中投資者的第一決策?!?/P> 不過股市充滿瞬息萬變的新消息,投資者的情緒也會經常轉向,想依靠“章魚哥”的判斷來盈利并不是“看多買多”這樣簡單。 漢普希爾在這第一決策上面增加實時的情緒指標,并排除了每天2點半到3點之間的行情來進行操作。他們開發(fā)出一套包含價格的波動、情緒波動等指標的量化模型,一旦當日各種條件同時觸發(fā),程序就會自動下單,鎖定收益,并不一定每天都有交易機會。 “如果模型中情緒指標轉換到一定次數(shù)時,就要舍去當天的操作,而2點半到3點之間的行情屬于無效行情?!痹摽偙O(jiān)介紹。 “這本質上不是套利交易,還是判斷趨勢獲取價差的投機交易,市場上還有許多不同時間周期的投機策略,建立模型,進行不同期限的投機。”北京一家私募期貨公司總經理稱。 實際上,在這個零和的市場中,股指期貨投機交易由于保證金杠桿風險進一步被放大,在極端行情中更有爆倉風險。 而對于股指期貨“15分鐘”的運用,更多的普通投資者則是僅參考期指早晚15分鐘走勢進行趨勢判斷。不少股市期貨交易者都有聞“15分鐘策略”,但能夠固化收益率的還是少數(shù)。 也有分析師認為,隨著近期持倉量的增加,多空雙方分歧增大,早晚15分鐘交易的明顯傾向性正在減弱。 漢普希爾投資總監(jiān)也表示,這種交易模式的年化收益率目前看來依然可觀,但隨著使用類似策略的投資者增多、市場逐漸成熟,其收益率在逐年走低。漢普希爾給此產品的容量設計了上限,“市場的流動性承擔不了過大的資金量?!痹撏顿Y總監(jiān)說。 責任編輯:李婷 |
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