自上周希臘與意大利兩國總理辭職短暫提振金價(jià)上揚(yáng)以后，本周金價(jià)脫離了上周的走高態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)為明顯的震蕩下跌。而下跌的主要原因并不是因?yàn)楸茈U(xiǎn)情緒的消退，而是市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊以及美元走強(qiáng)兩方面因素。在這樣的背景下，市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的現(xiàn)象，大宗商品、股市、一些非美貨幣等等均會(huì)出現(xiàn)不同程度的下跌。

值得注意的是，商品指數(shù)中沒有受到經(jīng)濟(jì)衰退、歐債危機(jī)影響而走低的就只有原油，可以稱之為“一枝獨(dú)秀”。從原油目前技術(shù)盤面上看，日線“雙底”已形成，價(jià)格在強(qiáng)勢(shì)突破90.50美元的頸線位后繼續(xù)上揚(yáng)，周三已突破100美元/桶大關(guān)，存在繼續(xù)上探的可能。因黃金也具有很強(qiáng)的商品屬性，所以CRB指數(shù)、原油與黃金價(jià)格保持著長期的正相關(guān)性，但為什么原油會(huì)與其他商品指數(shù)、黃金等形成背離走勢(shì)呢？

上周因市場(chǎng)傳出伊朗可能因核武器試驗(yàn)等與美國軍方發(fā)生沖突，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)地緣政治沖突以及預(yù)期時(shí)，原油初期往往會(huì)大漲，因市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后原油供給減少的預(yù)期，尤其是伊朗的原油產(chǎn)量在中東地區(qū)占很大的比重。

市場(chǎng)流動(dòng)性資金進(jìn)入原油市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)炒作原油預(yù)期將其推至100美元/桶上方。目前市場(chǎng)上各類資產(chǎn)在歐債、美債危機(jī)的影響下已經(jīng)出現(xiàn)過多次的暴漲暴跌，市場(chǎng)資金流動(dòng)已不像以往經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r比較好的時(shí)候相對(duì)規(guī)律，不排除進(jìn)入原油市場(chǎng)的可能。

近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，依舊是歐元區(qū)各國國債收益率問題。歐元等非美貨幣周四盤中經(jīng)歷一波反彈之后再度潰不成軍。一方面是因?yàn)榛葑u(yù)警告歐債危機(jī)威脅到美國銀行評(píng)級(jí)，另一方面是因?yàn)闅W洲央行想盡辦法壓低歐元區(qū)各主要成員國的國債收益率，但效果甚微。

在這樣的情況下，盡管原油走勢(shì)強(qiáng)勁，黃金短線上也未能得到提振。對(duì)于白銀而言，本身不具備避險(xiǎn)屬性，歐債危機(jī)的不斷惡化所引發(fā)的避險(xiǎn)情緒對(duì)白銀的影響甚微。反之，當(dāng)恐慌情緒蔓延時(shí)，會(huì)加大市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售的力度。

白銀近期與除原油之外的商品走勢(shì)關(guān)聯(lián)性極強(qiáng)。所以，商品指數(shù)近期如果不出現(xiàn)大幅上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，白銀短期內(nèi)仍難有所作為。另外，由于近期美元與貴金屬市場(chǎng)的關(guān)系若即若離，投資者操作時(shí)不能完全參考美元、原油走勢(shì)來判斷。

另外，綜合目前盤面看，黃金自1608美元上漲以來形成的短期上升通道被跌破，白銀自探底26.60美元以來形成的中期上升通道線下沿周三也被測(cè)試，若再度收陰，可以確認(rèn)其有效跌破。而從兩者均線系統(tǒng)上看，目前的震蕩走勢(shì)仍將延續(xù)；從近四個(gè)交易日收盤價(jià)、最低價(jià)的變化上看為震蕩下行。另外，目前短線上由于商品指數(shù)反彈乏力，貴金屬可能會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性趨近繼續(xù)走弱。