滬深300股指期貨上市以來(lái),持倉(cāng)量在穩(wěn)步攀升,成交持倉(cāng)比由上市之初的20倍左右降至目前階段的5倍左右,成交持倉(cāng)比逐步接近境外市場(chǎng)的水平。但是,從股指期貨市場(chǎng)整體情況來(lái)看,機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨的廣度和深度還有待提高,但市場(chǎng)對(duì)套期保值的態(tài)度或已發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。 第一,2011年股市行情加劇行業(yè)收益的差異化,導(dǎo)致利用不同金融工具的投資者收益差距擴(kuò)大。從機(jī)構(gòu)投資者主力基金收益情況看,11月14日至18日,286只普通股票型基金全部下跌,130只偏股混合型基金僅1只上漲,24只平衡基金全部下跌,上證基金指數(shù)年初至今下跌幅度達(dá)到13.76%。今年中信證券、廣發(fā)證券、華泰證券等上市券商已公布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示,利用期指套保已取得了較好效果。我們推斷,2011年市場(chǎng)投資主體收益將加劇分化,利用股指期貨應(yīng)對(duì)2011年行情波動(dòng)的機(jī)構(gòu)投資者將大大改善投資收益情況。 第二,市場(chǎng)監(jiān)管指引不斷出臺(tái),將拓展不同機(jī)構(gòu)投資主體介入股指期貨期貨市場(chǎng)的深度和廣度。 第三,從股指期貨未來(lái)應(yīng)用趨勢(shì)來(lái)看,股指期貨市場(chǎng)將會(huì)成為資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中極其重要的組成部分,自股指期貨上市以來(lái)的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,越早參與股指期貨的套期保值投資者整體收益更加穩(wěn)定和優(yōu)化,投資可選擇的空間增大,未來(lái)市場(chǎng)將會(huì)隨著投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具需求加大而不斷擴(kuò)大。機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場(chǎng)建設(shè)的重要力量,需要更加積極主動(dòng)地參與到股指期貨市場(chǎng)中來(lái),收益的差異化實(shí)實(shí)在在地改變著市場(chǎng)的生存法則。 責(zé)任編輯:翁建平 |
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