黃金在跌破1720一線之后進(jìn)入了橫盤狀態(tài)，上周終于反彈，目前已經(jīng)觸及1750一線。在歐洲危機(jī)不斷發(fā)酵之下，黃金也一路高歌猛進(jìn)，但歐洲事件發(fā)酵終歸誘發(fā)美元流失，銀行體系出現(xiàn)貧血跡象，流動(dòng)性的干涸拖累了黃金的上升節(jié)奏，就在歐洲政府借債成本全線暴漲，銀行間資金流動(dòng)脫節(jié)的危機(jī)關(guān)頭，全球六大央行宣布將下調(diào)現(xiàn)有美元流動(dòng)性互換定價(jià)50個(gè)基點(diǎn)，從12月5日開始，中國人民銀行還下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，全球央行一齊行動(dòng)釋放美元流動(dòng)性，也緩和了歐洲方面的壓力，而流動(dòng)性的充裕程度是黃金生長的血液。

全球經(jīng)濟(jì)下滑，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

全球經(jīng)濟(jì)從制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)角度佐證，無疑仍處于下滑之中，連一直穩(wěn)健的中國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了一些降溫。11月中國制造業(yè)PMI為49，環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，11月的PMI是自2009年3月份以來首次回落到50%以內(nèi)，當(dāng)然這個(gè)降溫是在政府微調(diào)的政策下出現(xiàn)并且是可控的，也從一個(gè)側(cè)面反映了全球經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響，在這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下滑的潮汐中誰是第一個(gè)回潮的經(jīng)濟(jì)體呢？如果用制造業(yè)PMI指數(shù)來衡量的話，無疑是美國。

美國11月芝加哥PMI為62.6，預(yù)期為58.2，為2011年4月以來的最高水平，美國11月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.7，高于預(yù)期水平的51.5。讓美國政府一直痛心疾首的失業(yè)問題也在11月出現(xiàn)了大幅轉(zhuǎn)機(jī)，美國11月失業(yè)率大幅走低至8.6%，為2009年3月來的最低水平，當(dāng)月亦為8.6%，與此同時(shí)，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長12.0萬人，10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長10.0萬人，這些都證明了美國經(jīng)濟(jì)在有力的復(fù)蘇中。

美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先其他經(jīng)濟(jì)體率先復(fù)蘇，美元回流美國的速度將加快，而全球性美元失血必然造成黃金等貴金屬計(jì)價(jià)萎縮，也更進(jìn)一步的促發(fā)歐洲銀行體系的流動(dòng)性斷裂問題。

歐洲需要解決美元缺失問題

歐洲債務(wù)危機(jī)不斷以各種形式迸發(fā)出來，而危機(jī)歸根結(jié)底就是缺錢，缺錢尤其體現(xiàn)在政府和銀行體系間，政府缺錢自不必說，在債務(wù)占GDP的比率以及債券收益率高企上表現(xiàn)的淋漓盡致，而銀行缺錢從LIBOR不斷走高上表現(xiàn)明顯，歐洲銀行真正缺少的不是歐元而是美元，美元才是全球的計(jì)價(jià)貨幣。我們可以從歐元區(qū)和美國的通脹數(shù)據(jù)看出，美國的通脹已經(jīng)拐頭向下，而歐元區(qū)卻是上升態(tài)勢(shì)，結(jié)合美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回升，我們可以清晰的看到美國經(jīng)濟(jì)吸納了美元的回流，而歐元的多寡只能不斷的促發(fā)歐洲通脹的增長，歐洲經(jīng)濟(jì)增長固然是歐洲危機(jī)的根本解決途徑，而現(xiàn)階段歐洲需要找到如何解決美元匱乏的方法，而不是通過歐元貶值來解決問題，所以從另一個(gè)角度看，IMF要比ECB更加重要。

歐洲政府正在不斷尋求解決美元匱乏的路徑，我們也看到全球央行正在給世界注入美元流動(dòng)性，歐洲局勢(shì)穩(wěn)定之后也會(huì)吸引大量的美元流入，美國雖然擁有經(jīng)濟(jì)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但是美元依然是一種低息貨幣，從形態(tài)上看美元指數(shù)走出了雙頭頂?？傊?，美元流動(dòng)性的回歸將推升黃金價(jià)格。