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        由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、深圳證券交易所、深圳市人民政府主辦，上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、中國(guó)金融期貨交易所協(xié)辦，中國(guó)國(guó)際期貨、永安期貨、南華期貨、深圳市期貨同業(yè)協(xié)會(huì)、交通銀行承辦的“第四屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)”于12月3日在深圳五洲賓館正式開幕。

 

 

        中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋；深圳市人民政府副市長(zhǎng)陳應(yīng)春；原全國(guó)人大常委、財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任、前中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周正慶；中國(guó)資本市場(chǎng)研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)、前中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉鴻儒、PECC中國(guó)金融委員會(huì)主席周道炯、中國(guó)登記結(jié)算公司董事長(zhǎng)陳耀先等領(lǐng)導(dǎo)；上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍、鄭州商品交易所總經(jīng)理趙爭(zhēng)平、大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng)、中國(guó)金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰、上海證券交易所總經(jīng)理張育軍、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍等交易所老總；MF集團(tuán)執(zhí)行副總裁Frederick R.Demler、蘇格蘭銀行全球期貨總裁Willliam Knottenbelt、Newedge 全球法律事務(wù)總監(jiān) Gary Dewaal、摩根大通亞太區(qū)期貨期權(quán)部總經(jīng)理Nicholas Forgan等外籍期貨專業(yè)人士；云南農(nóng)墾天然橡膠股份有限公司總經(jīng)理李民、江西銅業(yè)股份有限公司副總經(jīng)理王赤衛(wèi)、五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理高曉宇、中鋁國(guó)際貿(mào)易公司期貨部總經(jīng)理?xiàng)顣晕?、中谷糧油集團(tuán)公司期貨部副總經(jīng)理?xiàng)畛痊F(xiàn)貨企業(yè)老總；永安期貨總經(jīng)理施建軍、南華期貨總經(jīng)理羅旭峰、新世紀(jì)期貨總經(jīng)理曹金明、上海中期中期總經(jīng)理張明華、銀河期貨總經(jīng)理姚廣、中國(guó)國(guó)際期貨總經(jīng)理陳冬華等期貨公司老總參加了本次會(huì)議。
        來(lái)自全國(guó)各地期貨公司、現(xiàn)貨企業(yè)、期貨行業(yè)協(xié)會(huì)、交易所、投資者，和來(lái)自港澳臺(tái)、國(guó)際期貨行業(yè)的參會(huì)者近千人。

        中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋在發(fā)言中提出，要進(jìn)一步明確期貨公司功能定位，引導(dǎo)期貨公司發(fā)展成為專業(yè)的期貨經(jīng)紀(jì)商，研究探索期貨公司中介模式，支持期貨公司服務(wù)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)、服務(wù)企業(yè)套期保值，在風(fēng)險(xiǎn)控制制度完善，監(jiān)管可覆蓋的前提下，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)期貨公司圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新，探索改善期貨公司盈利模式的有效路徑。

        前中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周正慶認(rèn)為，《期貨法》的立法工作要堅(jiān)持集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制，立法既要為期貨市場(chǎng)創(chuàng)新預(yù)留空間，又要充分防范創(chuàng)新可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；要有利于推進(jìn)金融衍生產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)價(jià)格、套期保值，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能，又要防范投機(jī)取巧、弄虛作假、擾亂市場(chǎng)秩序、造成各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的消極作用；同時(shí)要做好期貨法和其他基本法律的銜接和協(xié)調(diào)。

        前中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉鴻儒提出，要嚴(yán)格規(guī)范場(chǎng)外的衍生品市場(chǎng)，大力推進(jìn)期貨場(chǎng)內(nèi)衍生品。比如說(shuō)股指期貨經(jīng)過(guò)兩年多的精心準(zhǔn)備，目前市場(chǎng)條件已經(jīng)成熟，應(yīng)該盡快推出。

        前證監(jiān)會(huì)主席周道炯認(rèn)為，金融衍生品創(chuàng)新不能過(guò)于復(fù)雜。這次金融危機(jī)帶來(lái)的重要教訓(xùn)之一就是金融衍生產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了基本面，后臺(tái)服務(wù)和監(jiān)管體系又跟不上產(chǎn)品的發(fā)展速度。因此從宏觀上，必須堅(jiān)持簡(jiǎn)化金融衍生產(chǎn)品的復(fù)雜性。同時(shí)周道炯提出要加快期貨法的出臺(tái)，期貨法的出臺(tái)有利于金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展，有利于加強(qiáng)監(jiān)管，有利于防范風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步講，有利于促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步繁榮發(fā)展。。

        中國(guó)證券登記結(jié)算公司董事長(zhǎng)陳耀先認(rèn)為，股指期貨要不要推出不是時(shí)機(jī)問(wèn)題，是需要問(wèn)題。我們的市場(chǎng)是一個(gè)單邊市場(chǎng)，從功能結(jié)構(gòu)上需要有期指。如果說(shuō)我們現(xiàn)在確實(shí)需要吃飯，那就吃。不是說(shuō)這個(gè)飯?jiān)缟铣院眠€是晚上吃好。如果認(rèn)為需要股指期貨的話，那就堅(jiān)決的推出去。

        長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授黃明提出，對(duì)衍生品而言，簡(jiǎn)單的產(chǎn)品要更多的發(fā)展、更多的創(chuàng)新，同時(shí)倡導(dǎo)讓我們的企業(yè)以及我們的市場(chǎng)要限制甚至杜絕某些特別復(fù)雜的對(duì)社會(huì)無(wú)益的某些衍生產(chǎn)品發(fā)展。

        深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍的發(fā)言中提出，要優(yōu)先發(fā)展場(chǎng)內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)，對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)則做到集中統(tǒng)一。優(yōu)先發(fā)展交易所場(chǎng)內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)有這么幾個(gè)決定性因素，比如具有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理措施和中央結(jié)算，同時(shí)又可以為場(chǎng)外的市場(chǎng)提供定價(jià)基礎(chǔ)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，另外也有利于金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)衍生品市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)良性互動(dòng)這樣幾個(gè)方面。同時(shí)又不能偏廢場(chǎng)外市場(chǎng)，它可以提供個(gè)性化服務(wù)，量身定做，也可以推動(dòng)金融創(chuàng)新。

        上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍提出，關(guān)于發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，正確的思路應(yīng)該是服務(wù)、引導(dǎo)、監(jiān)管。在服務(wù)當(dāng)中我們就要注意引導(dǎo)，從產(chǎn)品設(shè)置各方面都要進(jìn)行引導(dǎo)，我們盡量要讓價(jià)格的形成圍繞本身標(biāo)的的供求關(guān)系來(lái)形成，而不能過(guò)分杠桿化。

        鄭州商品交易所總經(jīng)理趙爭(zhēng)平在發(fā)言認(rèn)為，從這次金融危機(jī)看，國(guó)外是衍生品發(fā)展過(guò)度，我們是產(chǎn)品簡(jiǎn)單單一，所以這樣一個(gè)復(fù)雜的浪潮打到我們這兒就變成一個(gè)非常簡(jiǎn)單的沖擊。我們對(duì)化險(xiǎn)為夷應(yīng)該給予充分肯定，但是我們也要反思。其中有一條就是由于我們監(jiān)管的路徑不同，我們能夠有一個(gè)快速的決策機(jī)制，我們有一個(gè)交易所和監(jiān)管層的良好溝通機(jī)制，我們有一個(gè)跟會(huì)員之間協(xié)調(diào)配合機(jī)制，這個(gè)是我們這次很好化解危機(jī)經(jīng)驗(yàn)之一。

        大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng)的提出，今年我們的市場(chǎng)之所以能在暴風(fēng)驟雨中平穩(wěn)度過(guò)，三個(gè)漲跌停板的強(qiáng)減制度起的作用很大，假如不是這個(gè)制度，可能這次對(duì)市場(chǎng)的沖擊就不是那么簡(jiǎn)單。另外還有梯度保證金制度，這些制度目前在國(guó)外市場(chǎng)是沒(méi)有實(shí)行的，是完全本土化的，但是本土化的一些制度適合了中國(guó)國(guó)情，在抵御金融風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮著重要作用。

        上海證券交易所總經(jīng)理張育軍提出，這輪危機(jī)可能本質(zhì)核心在一個(gè)重要方面是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)早已失衡，是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)際上已經(jīng)在先，而不是說(shuō)我們要堵金融危機(jī)擴(kuò)散。比如美國(guó)制造業(yè)問(wèn)題、房地產(chǎn)危機(jī)、貿(mào)易的不平衡、巨大的預(yù)算赤字、家庭的過(guò)度負(fù)債等早擺在那里。只有正確解讀危機(jī)，我們才能真正著眼于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融改革。

        蘇格蘭銀行全球期貨總裁Willliam Knottenbelt的認(rèn)為，現(xiàn)在的電子交易呈爆炸性增長(zhǎng)，但我們?nèi)蚱谪洏I(yè)務(wù)也有場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)的交易團(tuán)隊(duì)。為什么客戶會(huì)選擇場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)的交易方式？有一些客戶交易的產(chǎn)品不止一個(gè)，他不希望把所有交易都放在電子平臺(tái)進(jìn)行。另外還有一些沒(méi)有辦法承受電子交易平臺(tái)，因此采用場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)方式。場(chǎng)內(nèi)叫價(jià)和電子交易是互補(bǔ)的，為客戶實(shí)現(xiàn)一個(gè)雙重保險(xiǎn)。

        新際集團(tuán)全球法律事務(wù)總監(jiān)Gary Dewaal提出，如何做到有效的防范欺詐交易？首先，有錢過(guò)手的交易員一定要實(shí)行強(qiáng)制的休假。第二，確保建立早期預(yù)警系統(tǒng)和后續(xù)跟蹤，并且了解到所有違規(guī)行為的時(shí)候，一定要對(duì)違規(guī)行為馬上采取措施，而不能縱容。第三，審查風(fēng)險(xiǎn)管理信息和確保信息的完整性。第四，確保主管階層的素質(zhì)能夠提高。第五縮短甄別非正常交易時(shí)間。第六確保支持部門和前臺(tái)員工的平等地位第七，實(shí)施和維護(hù)合規(guī)的文化。

        摩根大通亞太區(qū)期貨期權(quán)部總經(jīng)理Nichalas Forgan認(rèn)為，對(duì)于期貨經(jīng)紀(jì)來(lái)說(shuō)，成功的要素第一點(diǎn)就是要有審慎的信用審批，最關(guān)鍵是要將信用審批部門和銷售部門進(jìn)行區(qū)分。第二步，委托協(xié)議，委托協(xié)議是非常重要的一系列文獻(xiàn)，這個(gè)協(xié)議里面規(guī)定了相關(guān)的法律、法規(guī)以及雙方談判的接駁。在開立結(jié)算帳戶之前，所有客戶必須簽訂這樣一份協(xié)議，這份協(xié)議指導(dǎo)了經(jīng)紀(jì)與客戶之間的一切關(guān)系。另外一個(gè)是盡職調(diào)查，確?？蛻羰鞘跈?quán)能夠進(jìn)行期貨期權(quán)交易。根據(jù)客戶類型所需要的盡職調(diào)查文獻(xiàn)不同，可以是公司章程、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、委托書等等，除此之外還有相關(guān)補(bǔ)充文件，包括中介授權(quán)書。除此之外，我們還需要了解客戶的身份、交易策略、風(fēng)險(xiǎn)、法人狀況、公司決策層。

       

        云南農(nóng)墾天然橡膠股份有限公司總經(jīng)理李民認(rèn)為，在一個(gè)企業(yè)的內(nèi)部，尤其是大集團(tuán)，機(jī)制建立比單一的某一個(gè)人才更重要。如果把機(jī)制建立和人才的培養(yǎng)結(jié)合起來(lái)，對(duì)企業(yè)做好期貨業(yè)務(wù)工作應(yīng)該說(shuō)會(huì)有好處的。實(shí)際上在企業(yè)內(nèi)部，做期貨要有一套制度，這套制度實(shí)際上對(duì)期貨人員，既是一種培養(yǎng)，也是一種支持，同時(shí)也是一個(gè)保障。

        永安期貨公司總經(jīng)理施建軍的提出，中國(guó)期貨是一個(gè)發(fā)展的過(guò)程，一個(gè)品種從推出到很好發(fā)揮功能起碼要5-8年。判斷一個(gè)品種是否成熟有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，交割是否順暢。第二，期貨價(jià)格能在現(xiàn)貨市場(chǎng)基差回歸。第三，定價(jià)，大家都相信價(jià)格在那個(gè)時(shí)候是公平的。

        中鋁國(guó)際貿(mào)易公司期貨部總經(jīng)理?xiàng)顣晕湔J(rèn)為，在目前這種市場(chǎng)狀況下，中國(guó)的期貨市場(chǎng)光有期貨肯定是滿足不了目前企業(yè)的套期保值需要，但是我們可以通過(guò)一些期權(quán)和期權(quán)組合的產(chǎn)品達(dá)到一定的保值目的。目前市場(chǎng)給我們提供了很多本教材，很多的中國(guó)的交易員、外國(guó)的交易員為我們交了很多的學(xué)費(fèi)，我們應(yīng)該從他們交的學(xué)費(fèi)里面學(xué)到一些東西，讓我們自己少交學(xué)費(fèi)，還能夠達(dá)到一定的保值效果。

        五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理高曉宇提出，對(duì)一些復(fù)雜衍生品，企業(yè)到底能不能用？企業(yè)可以用，但是一定要把這個(gè)產(chǎn)品吃透。你做這個(gè)產(chǎn)品，一定要想明白這個(gè)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)到底有多大。也就是俗話說(shuō)的沒(méi)有金剛鉆就別攬瓷器活。企業(yè)做保值的時(shí)候，保值最終目的是做風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，但是經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比原來(lái)風(fēng)險(xiǎn)多了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，有了現(xiàn)貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之外，又有了一個(gè)期貨風(fēng)險(xiǎn)，如果管理的不好，可能是災(zāi)難性的，也就是說(shuō)你做的期貨產(chǎn)品，很重要的一個(gè)是財(cái)力夠不夠支持。

        中谷糧油集團(tuán)公司期貨部副總經(jīng)理?xiàng)畛J(rèn)為，期貨市場(chǎng)， 24小時(shí)不睡覺(jué)照樣無(wú)法全部了解。要重視思維方式的培養(yǎng)。市場(chǎng)是有多種行為推動(dòng)的，索羅斯推動(dòng)不了、巴菲特也推動(dòng)不了，你自己獨(dú)立研究一個(gè)東西往往不合拍，這就是一個(gè)思維問(wèn)題，當(dāng)你思維錯(cuò)了、方法論錯(cuò)了，你的行為就會(huì)錯(cuò)。

        銀河期貨有限公司總經(jīng)理姚廣提出，做自己的期貨，盡量讓別人給我們交學(xué)費(fèi)。其他人造成很多損失，其他人做產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題，從這些教材里就可以學(xué)到很多東西，公司老總確實(shí)要深入的把每一件新出現(xiàn)的市場(chǎng)事件，要把它每一個(gè)細(xì)節(jié)都拿過(guò)來(lái)，認(rèn)真的跟自己的員工分享。

        芝加哥期權(quán)交易所董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤在發(fā)言中提出，機(jī)構(gòu)投資者真正成熟起來(lái)要有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)支持，如果國(guó)內(nèi)也有復(fù)雜的衍生品，人們就知道該怎么做，如果沒(méi)有，大家都是紙上談兵，偶然跳進(jìn)復(fù)雜的衍生品，就可能吃大虧。中信泰富也好、東航也好、國(guó)航也好，只是沒(méi)有這方面的知識(shí)。我們以期權(quán)作為一個(gè)例子，期權(quán)在國(guó)外是一個(gè)越來(lái)越流行的處理方式，不管場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外，任何市場(chǎng)都有期權(quán)，沒(méi)有人不做期權(quán)可以成功做期貨的，也沒(méi)有人不做期權(quán)，可以把保值做得很好。

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