銀行間詢價(jià)市場(chǎng)上，人民幣兌美元連續(xù)三日跌停，引發(fā)諸多猜測(cè)。不過，大宗商品市場(chǎng)卻對(duì)此反應(yīng)平靜。

　　昨日，中國(guó)央行將美元兌人民幣中間價(jià)定為6.8502，略低于周二的6.8527。但在詢價(jià)市場(chǎng)上，人民幣兌美元昨日連續(xù)第三天觸及0.5%的當(dāng)日波動(dòng)區(qū)間下限。離岸市場(chǎng)上，美元兌人民幣無本金交割遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)為7.2400至7.2800。人民幣貶值預(yù)期陡然升溫。

　　不過短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率變化反應(yīng)實(shí)際并不敏感，主要期貨品種仍跟隨國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周以來，人民幣中間價(jià)貶值幅度約0.22%，但同期，國(guó)內(nèi)連豆指數(shù)下跌3.19%，滬銅指數(shù)跌3.97%，滬油指數(shù)跌2.57%，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)延續(xù)整體下跌的趨勢(shì)。同時(shí)，內(nèi)外商品價(jià)差比值方面，以進(jìn)出口貿(mào)易最為成熟的銅為例，滬銅連續(xù)四月合約和LME三月綜合銅價(jià)格的比值已連續(xù)三天下跌，從周一的7.6226跌至7.4222，人民幣貶值所帶來的比值效應(yīng)并未顯現(xiàn)。

　　而據(jù)記者更進(jìn)一步考量發(fā)現(xiàn)，人民幣匯率變動(dòng)和商品價(jià)格波動(dòng)之間卻存在著某種長(zhǎng)期關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，2005年7月以來，人民幣開始對(duì)美元升值，到今年7月中旬停止升值為止，期間累計(jì)升值幅度約20%。同一時(shí)期，美元指數(shù)從89點(diǎn)跌至72點(diǎn)，跌幅19%。商品市場(chǎng)上，CRB商品指數(shù)從299點(diǎn)上漲歷史最高的473點(diǎn)，漲幅58%，國(guó)際原油從58美元漲最高147美元，漲幅153%。表明商品價(jià)格與人民幣匯率走勢(shì)呈現(xiàn)較好的正相關(guān)性，并與美元匯率呈負(fù)相關(guān)。

　　隨后，自今年7月份開始，人民幣突然停止升值，兌美元匯率一直在6.8上下徘徊。而特別值得注意的是，恰巧7月份，美國(guó)次貸危機(jī)開始惡化，美元指數(shù)大幅反彈，從72點(diǎn)漲到目前87點(diǎn)，漲幅20%。受此影響，商品市場(chǎng)出現(xiàn)一輪暴跌行情，CRB指數(shù)從473點(diǎn)跌至目前228點(diǎn)，國(guó)際油價(jià)從147美元跌至不足50美元。數(shù)據(jù)背后，人民幣匯率、美元匯率以及商品價(jià)格變動(dòng)之間似乎存在著某種內(nèi)在聯(lián)系，并且各要素市場(chǎng)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，均恰好重合在今年7月份，人民幣停止升值的一刻。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣貶值將直接和間接對(duì)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格形成支撐。其中，直接方面主要體現(xiàn)為，以銅、大豆、原油和鐵礦石為代表的凈進(jìn)口類商品，到國(guó)內(nèi)后以人民幣計(jì)價(jià)，本幣貶值將使內(nèi)外價(jià)格比值重心抬升，從而支撐國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)。而間接方面的影響為，人民幣貶值將有利于國(guó)內(nèi)加工、制造等出口行業(yè)，激活國(guó)內(nèi)商品的消費(fèi)需求，也能對(duì)商品價(jià)格形成利多作用。

　　但也有不同觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣貶值短期仍不能沖抵外部需求減弱的負(fù)面影響，并且隨著美元信任危機(jī)和各國(guó)貿(mào)易保護(hù)的抬頭，全球商品需求可能進(jìn)一步下降，長(zhǎng)期來看，商品價(jià)格并不樂觀。