昨日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議謝幕，保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需成為大會(huì)主基調(diào)，這也預(yù)示著利好消息或?qū)㈥懤m(xù)公布。受此影響，國內(nèi)商品市場(chǎng)出現(xiàn)久違的反彈，其中滬銅大漲3.65%，滬鋁大漲3.42%，農(nóng)產(chǎn)品方面連豆上漲1.55%，而期糖漲幅也有1.44%。光大期貨分析師余宏斌認(rèn)為，昨日商品市場(chǎng)的反彈主要受中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議利好的刺激，但是后期走勢(shì)還得看整個(gè)宏觀環(huán)境。

　　PPI回落促使工業(yè)品反彈

　　昨日，國內(nèi)金屬市場(chǎng)人心振奮，其中，滬銅主力合約0902以24210元開盤，全天震蕩走高，最終收盤大漲3.65%至25300元。成交量為39.1萬手，持倉量為16.7萬手，日增倉5342手。

　　PPI大幅回落或是促使基本金屬全線反彈一個(gè)誘因，長(zhǎng)城偉業(yè)分析師李世春告訴記者，本次拖累PPI大幅下降主要是有色金屬以及原油和油類產(chǎn)品的大幅下降導(dǎo)致。另外，去年同期較高的基數(shù)，也是11月份PPI大幅下滑的原因。PPI快速下滑，雖在一方面降低了企業(yè)生產(chǎn)成本，但是最為重要地是反映了企業(yè)生產(chǎn)的下滑以及市場(chǎng)的需求的不足。

　　不過這一數(shù)據(jù)有一定滯后效應(yīng)，李世春補(bǔ)充到，期貨市場(chǎng)在10月份跌幅明顯，而10月份PPI數(shù)據(jù)卻沒有反映，主要在于期貨對(duì)于價(jià)格信號(hào)和經(jīng)濟(jì)周期更加敏感，但是現(xiàn)貨跌幅是比期貨慢的，因此11月的數(shù)據(jù)很可能是是對(duì)前期市場(chǎng)的反映。

　　而目前來看，11月份商品市場(chǎng)的跌幅已經(jīng)趨緩，未來PPI再次大幅下跌可能性較小，正是出于這樣的預(yù)期，國內(nèi)金屬市場(chǎng)空頭回補(bǔ)促使了昨日金屬市場(chǎng)的反彈。

　　而西南期貨分析師賈錚認(rèn)為，PPI過度下滑會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拖累，而目前國內(nèi)許多制造產(chǎn)業(yè)增速都已經(jīng)出現(xiàn)下滑，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。而昨日市場(chǎng)大幅上揚(yáng)只能視為反彈，總體下跌趨勢(shì)并沒有改變，后期各品種不排除繼續(xù)走低的可能。

　　中央工作會(huì)議促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品反彈

　　工業(yè)品反彈，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)也不甘寂寞，除期棉下跌0.48%外，其余品種全線飄紅。其中連豆主力0905合約開于2960元，全天高位震蕩最終收漲1.55%至3014元，玉米主力0905開于1477元，收漲0.34%至1484元，白糖主力0905開于3047元，收漲1.44%至3100元。強(qiáng)麥主力0905低開于1975元，全天震蕩走高，最終上漲0.45%至1992元。

　　從農(nóng)產(chǎn)品中大豆來看，目前進(jìn)口大豆價(jià)格的低廉對(duì)國內(nèi)大豆造成沖擊，當(dāng)前港口大豆庫存約為435萬噸，進(jìn)口到港成本2800元/噸，遠(yuǎn)低于國產(chǎn)大豆的價(jià)格。在產(chǎn)區(qū)收購活動(dòng)除了國儲(chǔ)的孤軍奮戰(zhàn)，其余收購主體幾乎停滯，農(nóng)民的利益受到了極大挑戰(zhàn)。市場(chǎng)呈現(xiàn)出對(duì)提高進(jìn)口大豆關(guān)稅的期待，此外，也期待著國家按照進(jìn)口大豆的差價(jià)直接對(duì)國內(nèi)油脂企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，以此鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)國產(chǎn)大豆的收購。

　　但是，總體來說，國內(nèi)大豆近期跌勢(shì)，除了本身需求的原因外，來自進(jìn)口大豆涌入也打壓了價(jià)格的走低。然而這一現(xiàn)象似乎有了扭轉(zhuǎn)的勢(shì)頭。

　　中國海關(guān)總署周三公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2008年11月中國進(jìn)口332萬噸，較去年同期下降0.6%。11月進(jìn)口同比降幅較10月的25%大幅放緩。

　　分析師認(rèn)為，大豆進(jìn)口量的回落在一定程度上對(duì)市場(chǎng)形成利好，但是在需求沒有實(shí)質(zhì)性改變的情況下，市場(chǎng)依舊偏空。而對(duì)于昨日農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的上漲，余宏斌認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議保GDP8%增長(zhǎng)，以及進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需刺激的政策，都給市場(chǎng)充滿了期待。不過商品市場(chǎng)后期走勢(shì)還是看整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但就目前來看，后期走弱的可能性依然很大。