國內(nèi)商品市場以及股市在春節(jié)后出現(xiàn)了連續(xù)回升格局，其中工業(yè)品漲幅明顯，滬銅、天膠等表現(xiàn)較好，同時國內(nèi)情況的好轉(zhuǎn)也帶動了國際盤的回暖。在這個背景之下，黃金走勢也出現(xiàn)了連續(xù)回升格局。不過，原油市場卻一直處于弱勢之中，近期還出現(xiàn)了跌位下跌的走勢。

　　從2002年開始的商品市場大牛市行情中，原油、黃金一直是上漲行情的領(lǐng)頭羊，兩品種亦步亦趨，其持續(xù)上漲行情貫穿了整個商品牛市的始終。但是目前兩品種的走勢卻出現(xiàn)了明顯的分化，原油價格持續(xù)不振，美元強勢不改，黃金則十分搶眼，自低點上漲幅度已達35%。

　　應(yīng)該說，目前的大宗商品市場的基本面十分復(fù)雜，既有金融危機造成的經(jīng)濟衰退，又有全球主要國家紛紛出手重拳刺激經(jīng)濟；既有現(xiàn)實的不利經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷超出投資者預(yù)期，又有一些指標(biāo)顯示經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)回升。影響大宗商品價格走勢的美元，也是在看跌聲中出現(xiàn)強勢，而美元強勢似乎僅僅抑制了原油走勢，其他商品則不斷回升。造成這種局面的原因大體可分為以下兩方面：一方面投資者預(yù)期在全球央行不斷降息、注資以及龐大的資金救助計劃需要大量貨幣，會再度引發(fā)流動性泛濫，進而再度造就商品市場的下一輪牛市；另一方面，不斷出臺的利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)，令悲觀的投資者繼續(xù)擔(dān)憂金融危機造成的實體經(jīng)濟創(chuàng)傷，會把全球經(jīng)濟引入較長時期的衰退之中。商品市場的基本面形勢顯得十分復(fù)雜。

　　經(jīng)濟領(lǐng)域的喜憂參半使得投資者對于大宗商品市場的看法出現(xiàn)分歧。一方面，投資者被好于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振而重新買入商品，出現(xiàn)一些超跌商品價格的回升；另一方面，不利的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及悲觀預(yù)期加大了投資者避險需求，黃金價格出現(xiàn)了不顧美元強勢而走高的反常局面，而原油價格則在經(jīng)濟悲觀預(yù)期下繼續(xù)走弱。投資者的分歧也可以從CFTC公布的基金持倉狀況上看出來，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)積極開始回流商品市場，開始增持多數(shù)商品多頭多頭持倉，另一方面指數(shù)基金也就是常說的宏觀基金則仍在減持商品多頭。

　　筆者認為，目前商品市場復(fù)雜的基本面環(huán)境造就了商品市場品種走勢的分化，無論投資基金還是一般投資者的投資心態(tài)都出現(xiàn)了分歧。在這種狀況下，投資者應(yīng)保持清醒頭腦，堅持短線交易思路。