南華永安中期三家期貨公司提交模型方案，首批試點公司不足10家

　　南華期貨已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了CTA交易模型方案作參考

　　商品交易顧問(CTA)作為期貨業(yè)將推出的兩個創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，早已在業(yè)內(nèi)暗流涌動。記者獲悉，監(jiān)管部門將把CTA作為期貨公司所屬業(yè)務(wù)推出，而首批開展試點公司名單將通過公開透明的程序產(chǎn)生；已有三家期貨公司遞交了三種CTA交易模型方案。

　　組織模式之爭

　　CTA是期貨行業(yè)中的一種基金組織形式，由專業(yè)資金管理人運用客戶委托的資金自主決定投資期貨、期權(quán)市場。國內(nèi)目前存在的所謂CTA，主要以期貨理財工作室打“擦邊球”的形式運作，但由于工作室并無法人資格，如果產(chǎn)生經(jīng)濟糾紛，投資者利益不容易得到保障。近兩年來，在CTA暗流涌動的情況下，業(yè)內(nèi)一直存在CTA業(yè)務(wù)合法化和規(guī)范化的呼聲。

　　據(jù)了解，監(jiān)管部門對CTA業(yè)務(wù)的研究歷時一年多，基本思路已經(jīng)確定。但是，期貨業(yè)內(nèi)人士對CTA組織形式的意見還存在較大分歧?！坝械奶岢鲆云谪浌救Y子公司方式推出，還有人建議控股子公司模式，還有的提出多家公司聯(lián)合起來做平臺，甚至還有的提出允許個人參股?！睋?jù)知情人士介紹，“監(jiān)管部門傾向?qū)TA作為期貨公司下面的一個業(yè)務(wù)。”

　　記者昨日獲悉，南華期貨、永安期貨和中國國際期貨已經(jīng)向監(jiān)管部門提交了三種CTA交易模型方案作參考，其中包括套利基金模式、指數(shù)基金模式和程序化套利基金模式。早在去年，業(yè)內(nèi)就傳出，南華期貨和永安期貨通過旗下子公司與某商業(yè)銀行合作推出了投資期貨市場的理財產(chǎn)品，后來因開戶等系列問題而被緊急叫停。

　　程序強調(diào)公開透明

　　知情人士透露，監(jiān)管部門將選擇不到10家期貨公司開展首批CTA試點。按監(jiān)管部門當前的設(shè)想，CTA試點產(chǎn)生過程將強調(diào)“透明化”，即先公布申報程序，期貨公司上報相關(guān)材料，由專門成立的專家委員會進行評議，最后公開投票選出符合條件的公司參與試點。對此，業(yè)內(nèi)人士評價說，“評選程序的透明化，將給市場一個非常明確的預(yù)期?！?/p>

　　風險控制、設(shè)立防火墻是監(jiān)管部門在CTA監(jiān)管上首要考慮的兩大方面。隨著期貨行業(yè)分類監(jiān)管的推出，期貨公司凈資本水平是其分類評級的核心指標。然而，CTA作為代理客戶交易，其中出現(xiàn)交易虧損在所難免，但這將對參與試點期貨公司凈資本指標帶來負面影響，這無疑對風控提出了新要求。如何對這類公司進行監(jiān)管，監(jiān)管部門目前還在探尋更好的解決方案。

　　此外，CTA還將涉及利益沖突諸多問題：如何防范炒手續(xù)費——即期貨公司將所募集的客戶資產(chǎn)進行頻繁炒單；其次如何防范利益輸送——即使期貨公司的關(guān)系戶借用CTA來打壓、損害另一部分客戶利益。知情人士表示，監(jiān)管部門認為，需要在CTA與期貨公司之間設(shè)立防火墻解決問題，“如果存在上述損害客戶利益的做法，相關(guān)期貨公司將被取消試點資格?！?/p>