市場微觀結構和高頻交易一直是量化投資研究的前沿熱點。這個領域為普通投資者所關注很大程度上起源于2010年5月6日美股市場的“閃電崩盤”。在當天的幾分鐘時間之內，道瓊斯工業(yè)平均指數跌幅最大達到1010.14點，創(chuàng)下了美股單日下跌幅度的記錄。正如1987年10月19日美股大崩盤過后一樣，政府有關機構，以及學術界，業(yè)界開始對進行調查反思，由此向公眾呈現(xiàn)了以往不為大家注意的很多有關市場微觀結構和高頻交易的細節(jié)問題。

市場微觀結構是什么？它關注的是哪些問題？美股的“閃電崩盤”事件正好為這些問題做了一個注腳。市場微觀結構關注價格的具體是如何形成的，市場流動性的來自哪里，哪些行為會造成流動性耗盡以及市場崩潰，高頻交易起到的作用是什么，各種類型的交易者會有什么樣的表現(xiàn)等等？

在國內，市場微觀結構研究正逐漸興起。部分大學和科研院所已有專職的專家學者從事市場微觀結構研究，并形成了一定數量的論文和專著。由于量化投資研究的推動，部分公司也開始對這個方向感興趣，南華期貨不僅引入了《高頻交易》等專著，還有研究員專門從事這個方向的研究。南華期貨的研究員說：在這個領域，你可以看到很多非常精彩的故事上演。機構投資者為了降低交易成本等而使用特殊設計的算法，市場的獵手們卻力圖識別機構投資者的委托單，偵查與反偵察的游戲不停的循環(huán)，由此可以帶來很多奇特的市場行為以及流動性的產生和耗盡等等。

有關市場微觀結構的學術討論會可能在學界已經舉辦過多次，在投資界還并不多見，但是今年，交流會議也有從學術界向業(yè)界擴展之勢。究其原因，可能是投資者們開始認識到這門學問在投資中的實際作用，以及其可能產生的巨大經濟效益和可能由此而規(guī)避的很多風險。南華期貨即將于12月17日在杭州云棲海航酒店舉辦第三屆量化投資論壇，他們就特別把會議主題定位“量化投資：微觀的視角”，以回應市場微觀結構研究的進展，以及其在量化投資研究中越來越重要的地位。這次會議是國內期貨公司舉辦的第一個以微觀結構為主題的量化投資會議，對于想了解量化投資研究前沿以及市場微觀結構的投資者而言，不可錯過。

隨著國內金融市場及交易技術的不斷發(fā)展，市場微觀結構也會越來越受到重視，想必將來會出現(xiàn)“百花齊放春滿園”的喜人景象。