深圳 景良投資總經(jīng)理 廖黎輝 是今年在A股市場中賺到錢的 私募基金經(jīng)理 之一。當(dāng)上證指數(shù)在2300點上面輾轉(zhuǎn)徘徊，很多投資人集體唱多，認(rèn)為A股政策底、估值底雙底已現(xiàn)的時候，廖黎輝的聲音顯得有些突兀。今年10月中旬，廖黎輝在接受第一財經(jīng)日報《財商》記者采訪的時候直言：“A股一旦跌破2300點，就會加速探底，看空A股到1800點附近?！?/P>

如今，上證指數(shù)在2300點一線潰敗之后連連失手，廖黎輝再度接受記者專訪時指出：“這輪下跌大盤在2000點左右會有一波反彈，但向下趨勢不變，明年最終會在1800點見底。”

《財商》：早在上證指數(shù)2400點久攻不下的時候，你就指出2300點是上證指數(shù)這一輪行情的一個關(guān)鍵點位，一旦跌破2300點將會有更大幅度的下跌，你是如何作出這一判斷的?

廖黎輝：我之前強調(diào)2300點主要是基于我們能量投資系統(tǒng)的統(tǒng)計。當(dāng)時我們統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)2300點是3年來整個A股市場的一個平均持倉成本，所以在2300點附近大盤有比較強的支撐，所以大盤在2300點附近反復(fù)了很久，最終久攻不上還是跌破了這個點位。而一旦跌破2300點，說明A股市場有90%以上的股民都是虧損的，會引發(fā)一波恐慌性殺跌，指數(shù)就會加速往下掉、加速探底，這也說明市場已經(jīng)處于非常悲觀的狀態(tài)。

《財商》：跌破2300點之后，按照你之前的觀點，大盤真正見底還要等到1800點，也就是說還有20%以上的跌幅?

廖黎輝：是的，我現(xiàn)在也還是這個觀點，但是大盤在下跌的過程中還是會有一些反復(fù)。從技術(shù)層面上看，目前上證指數(shù)從2300點跌下來之后，已經(jīng)有兩個跳空缺口沒有補，技術(shù)面上存在補缺口的需求。但是，由于當(dāng)前市場情緒已經(jīng)過分悲觀，所以這波下跌起碼也要跌到2000點左右才會有一波像樣的反彈。上證指數(shù)2000點附近剛好與2008年1664點相制衡，存在一個比較強的支撐，所以在這個點位上會有一波反彈。如果反彈的同時基本面也有一些利好消息配合的話，反彈高度最高會補回2300點的缺口。

《財商》：但是市場總體趨勢還是繼續(xù)向下?

廖黎輝：是的，因為現(xiàn)在整體的基本面情況并不支持股市大幅上漲。A股這輪下跌反映的是國內(nèi)實體經(jīng)濟的危機，這輪危機遠(yuǎn)比2008年要大得多。2008年的下跌其實更多是受到美國等外圍股市下跌的沖擊，而這次是國內(nèi)自身的問題。

出口、投資、消費作為推動中國經(jīng)濟發(fā)展三駕馬車，前兩個已經(jīng)出現(xiàn)熄火，人民幣第二輪升值使中國出口熄火，地方政府又債臺高筑。唯一剩下的只有消費這一輛馬車，但消費得靠老百姓，在高通脹、高房價的情況下，消費很難起來。

此外，人民幣近期持續(xù)貶值，說明外資正在出逃中國，外資一旦大幅出逃，對中國經(jīng)濟打擊是非常大的。而國外又在大舉唱空中國，認(rèn)為中國房地產(chǎn)泡沫很大。雖然目前A股整體的市盈率很低，但這部分估值低的大股票如銀行股則存在很大的隱患，一旦房地產(chǎn)價格下跌30%以上，銀行壞賬就出來了，所以它們的市盈率也上不去。而創(chuàng)業(yè)板、中小板股票的市盈率還是非常高，一旦創(chuàng)業(yè)板的市盈率跟國際接軌，這就存在很大的下跌空間。

還有，為什么每次國際板的消息一出來A股就暴跌，說明國際板對A股的沖擊是很大的，而在我看來，國際板的推出也只是時間問題而已。

因此，在現(xiàn)在的情況下要期望牛市根本是不可能的事情，外圍和內(nèi)部環(huán)境都不存在出現(xiàn)牛市的基礎(chǔ)，股市只能是出現(xiàn)利好就稍微反彈一下而已。

《財商》：1800點為什么會是市場底部?

廖黎輝：1800點的計算主要是從市場市盈率的角度來分析的。2008年市場見底的時候，市盈率在15~16倍左右，但當(dāng)時市場還沒有全流通，全流通之后，根據(jù)我們的計算，應(yīng)該用2008年的底部市盈率水平除以3，也就是說當(dāng)市場市盈率在5~6倍附近的時候，才與2008年底部的市盈率水平相當(dāng)。這個點位剛好對應(yīng)在1800點附近，這附近將會有很強力的支撐，如果中國經(jīng)濟與國外環(huán)境沒有進(jìn)一步惡化的話，股市在1800點將會真正見底。

《財商》：接下來在操作上你會如何應(yīng)對?

廖黎輝：我目前空倉，暫時都是觀望的態(tài)度。但到2000點附近出現(xiàn)反彈的時候，我會用部分倉位適當(dāng)參與短線的操作，主要的品種會以超跌的個股為主，一些跌幅較深同時換手率低的股票在反彈過程中往往會有較好的表現(xiàn)。