宏觀形勢復(fù)雜，制度建設(shè)需要時(shí)間

今年9月份，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)永安期貨、中國國際期貨、中糧期貨3家公司參與境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)試點(diǎn)籌備工作。年末之際，“創(chuàng)新業(yè)務(wù)”再次成為各類期貨會(huì)議上討論的熱詞，有樂觀者認(rèn)為，上述3家2A類期貨公司已經(jīng)獲批試點(diǎn)，明年境外期貨代理業(yè)務(wù)有望推出，國債期貨、期權(quán)等產(chǎn)品的推進(jìn)速度也會(huì)加快。而不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政治、經(jīng)濟(jì)形勢不明朗的情況下，期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)明年很難“上馬”。

復(fù)雜形勢或加劇創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

“明年的政治、經(jīng)濟(jì)局勢非常復(fù)雜。全球主要經(jīng)濟(jì)體明年都將面臨換屆，在我國國內(nèi)穩(wěn)定壓倒一切，而美國則是以大選獲勝為目的爭取選民。在復(fù)雜多變的政治環(huán)境下，大的金融創(chuàng)新會(huì)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)?！蹦先A期貨總經(jīng)理羅旭峰對期貨日報(bào)記者表示，明年外圍經(jīng)濟(jì)形勢會(huì)很復(fù)雜，歐債危機(jī)僵持不下，中東地區(qū)的動(dòng)亂局勢會(huì)繼續(xù)影響糧食、原油、黃金、銅等大宗商品價(jià)格，雖然市場有創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)和想法，但在大動(dòng)蕩的背景下，創(chuàng)新能否加速有待觀察。

同時(shí)，羅旭峰還表示，從微觀的衍生品市場上看，今年監(jiān)管層不僅加強(qiáng)了對期貨市場的監(jiān)管力度，而且在年末開始清理整頓各類交易場所，其加強(qiáng)衍生品市場金融風(fēng)險(xiǎn)管控是導(dǎo)致今年衍生品市場波動(dòng)率下降的主要原因之一。如果明年繼續(xù)保持加強(qiáng)監(jiān)管這一基調(diào)，會(huì)進(jìn)一步降低市場的活躍度，這將與明年波動(dòng)較大的全球經(jīng)濟(jì)形成博弈，必然會(huì)加大推出境外期貨代理業(yè)務(wù)的難度。

“曼氏的破產(chǎn)也可能影響境外期貨代理業(yè)務(wù)的推出進(jìn)程?！眹鴥?nèi)一家期貨公司研究所所長表示，境外中介機(jī)構(gòu)的選擇非常重要，作為全球最大的期貨交易商——曼氏的破產(chǎn)或多或少會(huì)影響境外期貨業(yè)務(wù)的推出。

相應(yīng)制度建設(shè)需要時(shí)間準(zhǔn)備

“投資咨詢業(yè)務(wù)從準(zhǔn)備到推出用了一年零九個(gè)月的時(shí)間，而境外期貨代理業(yè)務(wù)涉及國外的法律、法規(guī)和交易制度，復(fù)雜程度遠(yuǎn)大于投資咨詢業(yè)務(wù)，由此來看，境外代理業(yè)務(wù)的推出需要更長的準(zhǔn)備時(shí)間?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。據(jù)了解，境外期貨代理業(yè)務(wù)涉及國家外匯局、國資委等多個(gè)部門，目前的相關(guān)規(guī)則和細(xì)則都還未敲定。此外，國外的交易制度也非常復(fù)雜，不同國家和地區(qū)的交易所有著不同的交易規(guī)則，而國內(nèi)期貨公司參與海外市場的經(jīng)驗(yàn)較少，無論是相關(guān)人才儲(chǔ)備還是相應(yīng)制度建設(shè)，都有一定難度，需要充足的時(shí)間來準(zhǔn)備。

“境外期貨業(yè)務(wù)明年能否推出，除了管理層的意愿外，市場的成熟度也很重要?！鄙鲜銎谪浌狙芯克L認(rèn)為，目前投資者方面準(zhǔn)備得較為充分，關(guān)鍵在于期貨公司。“因?yàn)榻鼛啄陣鴥?nèi)市場一直對境外期貨交易有需求，而且，國內(nèi)期市在初創(chuàng)階段可允許做外盤，有一定投資者基礎(chǔ)，現(xiàn)在也有不少投資者通過國內(nèi)期貨公司在港分支機(jī)構(gòu)參與外盤。而期貨公司各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)如開戶、風(fēng)控、結(jié)算等要與境外代理機(jī)構(gòu)融合，必須要制定一系列與之匹配的制度和規(guī)則?！?/P>

也有市場人士認(rèn)為，比境外期貨代理業(yè)務(wù)更重要的是，讓更多的境外投資者進(jìn)入國內(nèi)市場。在他看來，隨著人民幣日益國際化，放國外資本進(jìn)來，讓國內(nèi)機(jī)構(gòu)在熟悉的交易環(huán)境中學(xué)習(xí)國外經(jīng)驗(yàn)，比國內(nèi)資本走出去更有效果。