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是俊峰：錢都被交易所收走了

2011年資深投資者是俊峰管理的賬戶有賺有賠，作為一名短線交易者，是俊峰對第一財經(jīng)日報《財商》記者表示：“2011年不太好做，總體來說交易難度很大?！?/div>

2010年底商品交易所改變了手續(xù)費(fèi)的收取方式，當(dāng)天平倉手續(xù)費(fèi)從單邊征收改為雙邊征收。是俊峰認(rèn)為這改變了市場的整體生態(tài)環(huán)境，現(xiàn)在品種的流動性和以前沒法比。以前會有幾個合約比較活躍，這樣做套利也比較方便。然而現(xiàn)在每個品種，只有1個月份合約活躍程度較高，而且到了很近期了才開始換月?！板X都被交易所收走了。”

是俊峰以白糖為例，本來交易所收4元傭金，期貨公司傭金收3毛，甚至有的期貨公司只收1毛傭金，交易成本為4.1元，那時還有返傭8毛（平今倉也返還）。這樣價格跳一下10元，手續(xù)費(fèi)為2.5元（4.1-0.8-0.8=2.5）?，F(xiàn)在不僅沒有返傭而且還雙邊收費(fèi)，這樣一次交易成本就提高至8.2元，成本是原來的3.28倍。這導(dǎo)致很多交易策略都沒辦法實(shí)施，所以整體交易難度加大。

對沖套利方面，2011年很多品種出現(xiàn)一個現(xiàn)象，就是期貨價格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價格，如PTA、橡膠、銅長期維持這個狀態(tài)。白糖也是長期維持現(xiàn)貨價格高的狀態(tài)。價格重心整體是往下降的，這種市場中做多價格會繼續(xù)下降，然而做空每一次空頭換月移倉都要承擔(dān)比較大的換月成本，因此多空都不好做。

責(zé)任編輯：翁建平

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