2011年的國內(nèi)甲醇市場可謂獨擋一霸，無序套路出牌。自年初起始，其國內(nèi)甲醇人民幣價格走勢一直維持箱式運動直年中時期，其價格波動空間甚是有限。而后的市場受預期金九銀十以及美金盤走高、電價上調(diào)以及節(jié)能減排的政策面導向出臺，促使國內(nèi)甲醇行情自7月份開始出現(xiàn)較大幅度的波動。但值得一提的是，盡管在9-10月份的甲醇價格出現(xiàn)震蕩上漲及緩慢下跌的格局，其國內(nèi)供應水平延續(xù)充足狀態(tài)。不同于往年的是，國內(nèi)甲醇傳統(tǒng)的冬季行情好轉(zhuǎn)沖高現(xiàn)象并未在今年凸顯出來，一反常規(guī)的跌勢不斷。其原料煤及天然氣的供應萎縮以及雨雪天氣的外在因素影響，均未能提振甲醇行情，究竟年內(nèi)影響因素在哪？

一、                   2011年供需格局持續(xù)失衡、新興下游未能提振市場

2011年國內(nèi)甲醇產(chǎn)量達到2000萬噸略高，其進口量大致在550萬噸左右，出口量僅在4.5萬噸上下，可見國內(nèi)甲醇的表觀消費量在2500萬噸上下，較去年有明顯增長。盡管如此，下游二甲醚以及甲醇、冰醋酸的投產(chǎn)速度始終遠遠不及甲醇產(chǎn)能的擴充。其年內(nèi)新興下游甲醇制烯烴投放4大廠家的裝置，對西北一帶甲醇貨源構(gòu)成一定影響，其波及面并不廣泛。

此外，2011年國內(nèi)甲醇企業(yè)整體開工負荷平均在58%左右，較去年提升了7%。2007年時候，曾有人預計甲醇會跌到1000元/噸以下，但后來并沒下滑至此價位。原因在國內(nèi)石油煉化價格經(jīng)常倒掛的現(xiàn)象，導致甲醇被大量用于摻混成品油以降低成本，每年有近1000萬噸甲醇不知去向，算是行業(yè)半公開的秘密。其次傳統(tǒng)下游甲醛對原料甲醇也相繼能夠起到明顯支撐作用。2011年甲醇汽油推廣明顯提速，但依舊受到國家政策及市場弊端的認可度限制發(fā)展速度。

二、                   2011年成本因素支撐脆弱甲醇行情

2011年，煤炭價格持續(xù)保持高位，電價年內(nèi)兩次上調(diào)，很大程度上對甲醇企業(yè)生產(chǎn)成本起到拉動作用。目前內(nèi)地甲醇企業(yè)完全生產(chǎn)成本在2300-2500元/噸之間，其原料煤炭需外采的為主。按今年甲醇的市場價格，絕大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)能夠保證利潤。其盈利時間段長達7-8個月之久。而天然氣為原料的甲醇生產(chǎn)成本在2000元/噸附近，焦爐氣略低。但從今年2月份開始，美金盤倒掛國內(nèi)市場價格的現(xiàn)象尤為嚴重持久，其倒掛200-300元/噸實屬正常。多數(shù)商家寄希望于深冬季節(jié)到來后的原料供應萎縮刺激行情上漲。但下游需求持續(xù)的偏淡狀態(tài)，根本無力提漲龐大的甲醇市場。

三、                   發(fā)展方向明確、新興下游成主導方向

據(jù)隆眾資訊測算，60萬噸/年煤制烯烴項目，所需投資180-190億元，煤炭資源315萬噸，耗水2700萬立方米，二氧化碳排放330萬噸；甲醇制烯烴是略有盈利，而石油化工則會略有虧損。故明年的甲醇烯烴項目是否能夠?qū)挿黠@比例的攀升，以此來消耗甲醇較為龐大的產(chǎn)量，諸多阻撓和市場平衡點的尋取，仍需我們拭目以待。

此外，另一新興的下游甲醇制汽油也在緩慢發(fā)展中得到市場一定關(guān)注度。其主要原理為：甲醇分子中含氧量高達50%，完全燃燒所需的空氣量少于汽油，燃燒迅速。甲醇燃燒后的體積增大率高于汽油，有利于發(fā)動機功率的提高。由于富含氧，甲醇燃燒可減少尾氣中的CO和碳氫化合物HC的排放，但未燃燒完全的甲醇及氧化生成的醛類排放量比汽油有明顯的增加。

甲醇的沸點比汽油要低，易于蒸發(fā)，在夏天或熱帶地區(qū)應用時易產(chǎn)生氣阻。但在春秋兩季，由于溫度較低，甲醇作內(nèi)燃機燃料時基本不產(chǎn)生氣阻問題。在低溫條件下，甲醇的汽化性變差，因而冷啟動性能差。甲醇的汽化潛熱大于汽油，在汽車發(fā)動機的汽化器里形成的混合氣燃氣濃度降低，不便于啟動加熱。另一方面，甲醇汽化潛熱大，可以降低進氣溫度從而提高充氣效率，還可改善燃燒后發(fā)動機內(nèi)部冷卻條件。甲醇熱值低于汽油，若燃燒產(chǎn)生同樣的熱值，甲醇耗量約為汽油的2倍。但甲醇在理論空燃比下形成的混合氣熱值與汽油相當，因此若供給質(zhì)量合適的混合氣，并不會影響發(fā)動機功率的輸出變化。

兩大新興下游的發(fā)展格局是否能夠支撐甲醇龐大的工業(yè)用量，2012年我們依舊拭目以待。中國甲醇產(chǎn)能一直處于過剩狀態(tài)，2006-2010 年中國甲醇產(chǎn)能平均利用率在51%左右，自2008 年4 季度以來，受進口甲醇沖擊影響，中國甲醇產(chǎn)能利用率大幅下降，2009 年一季度產(chǎn)能利用率僅30%左右，利用率下降到近幾年來的最低點。自2009 年6 月24 日甲醇反傾銷立案后，甲醇產(chǎn)能利用率回升，2010 年甲醇產(chǎn)能利用率達到51%，而到了2011年，產(chǎn)能利用率小幅上升至58.1%。甲醇傳統(tǒng)下游裝置的增加已無力支撐目前現(xiàn)有的甲醇產(chǎn)能，現(xiàn)有的開工負荷有足夠的上升空間，預計明年國內(nèi)甲醇企業(yè)整體平均開工負荷依舊不會上沖至6.5成以上，多維持在6成左右震蕩。

而2010年國內(nèi)傳統(tǒng)下游方面，要數(shù)二甲醚相對向好。據(jù)隆眾資訊目前數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月全國液化氣整體均價在5960元/噸左右，而二甲醚的均價為4365元/噸，差價在1595元/噸左右。而近年來隨著國際原油價格的整體上行，促使作為下游產(chǎn)品的液化石油氣的價格也隨之“水漲船高”，導致居民成活成本不斷增加，從而使得價格較為低廉的二甲醚有了市場前景。但同樣價格低廉、清潔型的燃氣產(chǎn)品不止只有二甲醚，還有目前被廣泛接受的天然氣。而二甲醚的另一優(yōu)勢使其在市場更具備競爭力。近幾年來隨著西氣東輸工程的不斷實施，天然氣越來越被民眾接受和認可；但心細的人不難發(fā)現(xiàn)，天然氣的輸送成了制約其發(fā)展絆腳石。目前國內(nèi)天然氣的輸送方式基本依賴于管輸，欲要大范圍普及需要大量的施工，還有后續(xù)的維護。

四、后期中國進口量增加的同時，國內(nèi)自給率同步上升

2010年，國內(nèi)甲醇自給率上升至74%，國內(nèi)產(chǎn)能及產(chǎn)量于2012年或?qū)⒊掷m(xù)呈現(xiàn)走高趨勢。盡管從2008年起，中國甲醇進口趨勢于目前已處于穩(wěn)定局面，盡管2011年甲醇倒掛現(xiàn)象自2月份開始延續(xù)至今。從目前的甲醇局勢及后期發(fā)展方向來看，進口的鞏固格局并未有減弱跡象。但從近兩年的國內(nèi)甲醇產(chǎn)能以及進口依存度、國內(nèi)需求量來看，中國甲醇進口量增加的同事，國內(nèi)自給率同步上升。米雪預計，2012年中國甲醇自給率或?qū)⑸仙?6%左右。

五、甲醇期貨或?qū)⒂诤笃诰哂兄敢?/P>

隆眾資訊米雪認為“甲醇期貨于2011年12月28日上市后，截至目前，尚未出現(xiàn)明顯的指導性作用，其盤面的僵持格局以及未見成交量的放出，多側(cè)面烘托出甲醇行業(yè)的脆弱性及導向性。但從長遠方向來看，在我國開展甲醇期貨交易，一是有利于優(yōu)化甲醇的價格形成機制，指導甲醇上下游企業(yè)合理安排生產(chǎn)和經(jīng)營，促進甲醇資源的合理配置和市場的供求平衡；二是可以為甲醇的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)提供低成本、高效率的風險控制手段，推動相關(guān)行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展；三是有利于以市場化手段促進國家甲醇產(chǎn)業(yè)政策的落實。在交割廠庫的指定上向大型企業(yè)傾斜，推動企業(yè)的發(fā)展壯大，從而促進甲醇行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進步，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能?！?/P>

六、未來甲醇成本決定價格或?qū)⒃俅紊仙粋€臺階

從原料天然氣方面來看，2010年三月份，作為全球最大的LNG進口國——日本核事故后對天然氣需求量暴增，由此引發(fā)全球搶購熱潮，刺激價格一路狂飆至年內(nèi)最高點，也使持續(xù)低迷的LNG船舶市場前景大好。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，約90%的閑置LNG船舶已被各國進口商訂購一空。另一方面，核事故后各國轉(zhuǎn)而看重發(fā)展非核能源，因此非常規(guī)天然氣的開發(fā)、利用前景廣闊，未來將會有更多的資金投入其中。     需求方面，預計未來以中國及日本為首的亞洲板塊增速最快，北美及歐洲國家增速將有所放緩。供應方面，世界最大的LNG出口國——卡塔爾國內(nèi)第14座LNG生產(chǎn)廠目前已著手建設(shè)；澳大利亞也將有8個LNG項目在建，不僅更好地滿足消費國的需求，同時也推動了全球LNG船舶市場前景持續(xù)火熱。

另一大甲醇原料煤炭，不得不說的是，2012年我們看好無煙煤。

從資源角度，無煙煤僅占全國煤炭資源的12%，其中優(yōu)質(zhì)無煙煤僅占無煙煤儲量的1/6，非常稀少。進入2011年以來，一方面受國際化肥價格上漲影響，無煙煤下游尿素行業(yè)盈利改善，另一方面，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)無煙煤供給增速非常緩慢，預計2012化工用優(yōu)質(zhì)無煙煤供需缺口仍將存在，煤價仍有望上漲。四季度和一季度也是尿素儲備旺季，而無煙煤也不受發(fā)改委動力煤限價影響，值得我們長期看好。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2010年全國煤炭生產(chǎn)32.35億噸，煤炭消費達到31.15億噸，能源生產(chǎn)與消費結(jié)構(gòu)中的比重分別為76％和69％。受煤炭庫存、煤炭進出口等因素的影響，煤炭平衡差額呈波動性變化，其中2001年至2010年平衡差額相對穩(wěn)定，均值2.53億噸。從總體趨勢上來看，我國煤炭基本上實現(xiàn)供需平衡。

米雪認為，國內(nèi)電價及水價、原油促使的交通運輸價位的上漲，或?qū)⒃谖磥?-5年內(nèi)使得甲醇國內(nèi)成本依舊處于震蕩上行的趨勢。

綜合來看，中國甲醇的價格后期長達3-4年的時間內(nèi)，或?qū)⒊蔀閬喼藜状嫉娘L向標之一，且整體長線走勢呈現(xiàn)上浮趨勢。大環(huán)境的壓制或?qū)е录状己笃诘耐懂a(chǎn)處于僵持且空擋階段，且投產(chǎn)裝置多逐步轉(zhuǎn)移為大型裝置化。