聚焦國(guó)內(nèi)程序化交易

最新數(shù)據(jù)顯示，CME市場(chǎng)中程序化交易的成交量和指令信息流量已經(jīng)分別占據(jù)了總體成交量和指令信息流量的43%和60%。多數(shù)受訪者對(duì)記者表示，雖然國(guó)內(nèi)程序化交易無(wú)論在廣度上還是深度上，與國(guó)外成熟市場(chǎng)仍有較大差距，但這也意味著國(guó)內(nèi)程序化交易有更大的發(fā)展空間。

國(guó)內(nèi)程序化仍處于初級(jí)階段

作為程序化交易平臺(tái)新的開發(fā)者，上海融航信息技術(shù)有限公司總經(jīng)理高剛將程序化交易分成四個(gè)階段。

第一個(gè)階段是輔助交易，即通過(guò)計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的圖形化，包括方便地調(diào)取K線、均線、布林線等指標(biāo)，投資者可以依靠更直觀的指標(biāo)進(jìn)行交易。

第二個(gè)階段也是我國(guó)目前市場(chǎng)所處的階段，即策略編寫階段，投資者可以通過(guò)計(jì)算機(jī)從簡(jiǎn)單的、經(jīng)常性的工作中解脫出來(lái)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化或半自動(dòng)化交易。

第三個(gè)階段是對(duì)交易數(shù)據(jù)的挖掘，投資者打破常用交易指標(biāo)，跳出常用的時(shí)間周期，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。

第四階段也是最高階段，實(shí)現(xiàn)全球性交易，即投資者突破市場(chǎng)、地域和交易品種之間的限制，結(jié)合期貨與現(xiàn)貨，加入對(duì)基本面與技術(shù)面的信息收集與分析，實(shí)現(xiàn)全球化交易。這類似高盛的機(jī)制，其交易的基礎(chǔ)是建立在對(duì)全球多市場(chǎng)、多品種分析的基礎(chǔ)之上，在不同市場(chǎng)與品種之間進(jìn)行交易。

“我國(guó)程序化發(fā)展的成熟度要落后美國(guó)市場(chǎng)10年左右。”上海中期副總經(jīng)理朱淋靖同樣將國(guó)內(nèi)市場(chǎng)定位在初級(jí)階段。不過(guò)他認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上更多的成熟交易者將策略轉(zhuǎn)化為程序化語(yǔ)言，加之海外交易理念在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速傳播，國(guó)內(nèi)程序化交易水平將進(jìn)入跨越式發(fā)展時(shí)期。

推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者入市

隨著程序化交易量占總交易量比重的增加，其對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的影響也在逐步體現(xiàn)。多數(shù)受訪者認(rèn)為，程序化交易是推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者入市的重要因素。

“機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入期市，在風(fēng)險(xiǎn)控制上將會(huì)更加嚴(yán)格?！敝炝芫副硎?，在此過(guò)程中，通過(guò)程序化，將一些機(jī)構(gòu)必須遵守的交易原則、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)則編制成交易準(zhǔn)則，進(jìn)而在交易中執(zhí)行這些規(guī)則。

同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者在入市之前，需要對(duì)交易策略進(jìn)行全面的考察，利用程序化交易中的測(cè)試功能，檢驗(yàn)交易策略的有效性。據(jù)杭州盛立科技程序開發(fā)員閆森介紹，一些機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)與程序化平臺(tái)供應(yīng)商合作，共同開發(fā)出了一些個(gè)性化的交易平臺(tái)，在股指期貨推出后有效地實(shí)現(xiàn)了交易目標(biāo)。這也進(jìn)一步吸引了更多機(jī)構(gòu)選擇程序化交易。

對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的“由于程序化交易策略雷同，可能會(huì)引發(fā)的市場(chǎng)瞬間崩盤”風(fēng)險(xiǎn)，朱淋靖認(rèn)為，程序化平臺(tái)本身只是個(gè)工具，投資者在平臺(tái)上運(yùn)行的策略是多樣化的，既有突破追價(jià)的趨勢(shì)跟蹤策略，也有高拋低吸的振蕩反轉(zhuǎn)策略，一般很少出現(xiàn)同方向巨量成交的現(xiàn)象?！半m然目前國(guó)外市場(chǎng)存在一些高頻交易可能瞬間沖擊交易所技術(shù)極限的可能，但完全可以通過(guò)一些技術(shù)上的保護(hù)措施進(jìn)行防范”。