歐債升溫，銀行業(yè)流動(dòng)性緩解利多金價(jià)

未來黃金有望與美元再度出現(xiàn)同漲走勢(shì)

2012年初，國(guó)際金價(jià)與美元指數(shù)受避險(xiǎn)需求的提振出現(xiàn)同漲走勢(shì)。未來歐元區(qū)主權(quán)債信危機(jī)只要不危及銀行業(yè)的流動(dòng)性，金價(jià)仍有上行空間。

歐債升溫提振黃金需求

法國(guó)喪失3A評(píng)級(jí)符合市場(chǎng)預(yù)期，利空釋放后有望提振金價(jià)。此次降級(jí)符合市場(chǎng)預(yù)期，因早在12月5日標(biāo)普就發(fā)出警告將歐元區(qū)15個(gè)國(guó)家評(píng)級(jí)集體列入負(fù)面觀察名單。法國(guó)政府債務(wù)水平已經(jīng)占到其GDP的85%，其長(zhǎng)期國(guó)債利率比德債要高出約150個(gè)基點(diǎn)，這注定其難逃降級(jí)厄運(yùn)。

法國(guó)評(píng)級(jí)失陷或威脅到EFSF基金"防火墻"的信用評(píng)級(jí)，這將使得歐元面臨下行壓力。歐元區(qū)集團(tuán)主席容克發(fā)表聲明稱將探尋保持EFSF救助工具AAA評(píng)級(jí)的途徑，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將在1月30日提前進(jìn)行峰會(huì)，屆時(shí)歐盟各國(guó)解決方案將加速推進(jìn)，這有助于歐元區(qū)統(tǒng)一財(cái)政聯(lián)盟的形成，從而為發(fā)行歐元區(qū)共同債券奠定基礎(chǔ)。

意大利和西班牙國(guó)債標(biāo)售情況良好（意大利10年期國(guó)債收益率回落至7%下方），銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)也有所緩解，未來黃金和美元受避險(xiǎn)需求的推動(dòng)有望共同走高。元旦過后，雖然美元持續(xù)創(chuàng)出新高，但金價(jià)并未走低而是出現(xiàn)大幅反彈，究其原因在于歐洲央行提供4890億歐元長(zhǎng)期信貸后歐洲銀行業(yè)的流動(dòng)性比較寬裕，已經(jīng)不需要依靠大量拋售資產(chǎn)（去杠桿化）來獲得流動(dòng)性，以往困擾金價(jià)走勢(shì)的流動(dòng)性問題得到緩解。此外，近期表示美元流動(dòng)性指標(biāo)的TED息差出現(xiàn)持續(xù)走低，由12月末的0.569%降至目前的0.542%，表明流動(dòng)性一定程度上有所寬松。

伊朗核危機(jī)與中國(guó)需求利多

未來關(guān)注伊朗核危機(jī)的進(jìn)展，若沖突擴(kuò)大將為黃金提供上行動(dòng)力。伊朗地緣危機(jī)仍在升溫，美國(guó)三大航母戰(zhàn)斗群正匯集在中東地區(qū)，這往往預(yù)示戰(zhàn)爭(zhēng)威脅增大。美國(guó)同時(shí)也在加大制裁對(duì)與伊朗進(jìn)行石油貿(mào)易的外國(guó)公司，如中國(guó)珠海振戎公司就因此被制裁，對(duì)伊朗石油禁運(yùn)的擴(kuò)大可能會(huì)激怒伊朗并使其對(duì)霍爾木茲海峽進(jìn)行封鎖。

上周上證指數(shù)大幅上漲，因溫總理講話提振股市信心，市場(chǎng)預(yù)期在通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落后，中國(guó)政府將放寬貨幣政策，這將有利于提振大宗商品和黃金價(jià)格。去年中國(guó)成為最大的黃金首飾消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口量也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，2011年11月，中國(guó)大陸經(jīng)由香港進(jìn)口的黃金量增加至102.78噸，環(huán)比增長(zhǎng)20%，同比則增長(zhǎng)483%。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中國(guó)央行正在逐步將國(guó)內(nèi)巨大的外匯儲(chǔ)備多樣化，未來如果宣布黃金儲(chǔ)備增加，則將極大地提振金價(jià)。2009年4月中國(guó)央行宣布增加454噸黃金后，金價(jià)從900美元附近持續(xù)上漲至2011年9月的1920美元。

綜上所述，歐債危機(jī)持續(xù)升溫，銀行業(yè)流動(dòng)性的緩解利多金價(jià)，未來黃金有望和美元再度出現(xiàn)同漲走勢(shì)。