鋼價自去年9月下跌以來，維持低位振蕩格局近半年之久，其間，滬鋼量價齊減，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)快速回落，節(jié)前備貨不再出現(xiàn)，投資者觀望情緒濃厚，鋼價隨樓市一起進入漫長的冬天。盡管今年春節(jié)后鋼材庫存增幅不及往年，但仍出現(xiàn)了一定的增長，使得低迷的市場雪上加霜，2月鋼價易跌難漲。

庫存及產(chǎn)量壓制鋼價

眾所周知，歷年春節(jié)前后鋼材社會庫存增加幅度較大，鋼廠產(chǎn)量壓制各方鋼材市場，出現(xiàn)庫存極速增加的局面。盡管去年四季度以來鋼廠產(chǎn)量不斷下調(diào)，但節(jié)后仍出現(xiàn)較大幅度的反彈，對比往年的情況，2011年春節(jié)前后增長25.76%，2010年為16.06%，2009年為23%，今年節(jié)后兩周累計增長25.79%。由此看來，今年的增長幅度仍然不容小覷。此外，從數(shù)量上來看，節(jié)后庫存重回四季度下跌前的水平，顯示出一季度后期市場供應壓力加大，鋼價難以企穩(wěn)上行。

產(chǎn)量方面，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量在連續(xù)下跌3個月后出現(xiàn)抬頭跡象，節(jié)前出現(xiàn)回升，后期市場投放壓力再次增加，產(chǎn)量下跌對鋼價的底部支撐也將逐漸減弱。因此，鋼價2月份或承壓下行。

成本平臺下移

據(jù)統(tǒng)計，自2011年11月份以來，鐵礦石港口庫存一直維持在歷史高位，而鐵礦石進口月度均價持續(xù)3個月下跌，累計下跌幅度超過20%，進口均價回落至2011年年初水平。因此，不難推斷，鐵礦石高價時代漸行漸遠，短期庫存壓力將壓制礦價反彈，鋼材原材料價格的低迷也抑制了鋼價的反彈。

此外，從國際市場來看，CRU國際鋼鐵價格指數(shù)維持低位，BDI指數(shù)連續(xù)下跌近一個半月之久，并且已經(jīng)跌破2008年12月份金融危機時期的663點，同時創(chuàng)出了1986年以來的新低。國際海運費及國際鋼價的低迷，顯示出國際市場鋼鐵貿(mào)易的疲軟現(xiàn)狀，在此前提下，國內(nèi)鋼價企穩(wěn)遙遙無期，短期或?qū)⒅鼗叵碌ǖ馈?/P>

極寒天氣導致需求短期難以恢復

2月份鋼價能否反彈，在很大程度上取決于工地開工情況。從歷年的規(guī)律來看，下游工地施工需要人力、天氣等多方面因素的配合，今年以來各地的極寒天氣持續(xù)時間較長，近期各地再次出現(xiàn)降溫現(xiàn)象，工地開工難以恢復。另外，由于房地產(chǎn)價格下跌的預期愈加濃厚，下游備貨將異常謹慎，2月份需求恐難恢復，鋼價難以反彈。

技術(shù)指標上方壓力位臨近

從鋼材價格走勢可以看出，自1月份以來，鋼價一直沿著布林通道上沿運行，近期出現(xiàn)沖破上軌之勢。而從技術(shù)指標方面來看，布林通道上軌壓力較大。另外，從2011年以來的大幅下跌的黃金分割來看，布林上軌與黃金分割的壓力位接近。因此，近期鋼價繼續(xù)上沖阻力將不斷加大，后期回調(diào)可能性遠大于上漲可能性。

綜上所述，2012年2月份，鋼材市場的供應面與需求面均朝著利空鋼價的方向發(fā)展，國際市場低迷局面短期也難以有效改善。多重因素難以緩解，鋼價上漲壓力積聚，后期將啟動新一輪下跌行情。