在可能會陸續(xù)推出的期貨新品種中，白銀期貨目前是最受關注的一個。為了抓住新品種上市的機遇，不少期貨公司正在緊張地籌備白銀期貨上市的各項工作，白銀期貨合約將會以何種面目示人，成業(yè)界最為熱門的話題之一。

在2月7日召開的2011有色金屬工業(yè)運行情況發(fā)布會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會相關人士透露，上海期貨交易所正在積極推進白銀期貨上市工作，預計年內(nèi)肯定完成。

關于合約設計的猜想

白銀期貨呼之欲出，而業(yè)界最關心的莫過于白銀合約的交易單位?！安怀鲆馔猓足y期貨仍將沿用去年上市新品種的合約設計思路。”光大期貨分析師孫永剛表示，盡管同屬貴金屬范疇，但白銀期貨的交易單位不會像黃金期貨那么小，只有1千克，可能的單位設計是15千克或30千克。

據(jù)了解，目前全球有13家衍生品交易所開展了白銀期貨交易。其中市場影響比較廣泛的有紐約商品交易所（COMEX）、東京工業(yè)品交易所（TOCOM）以及印度大宗商品交易所（MCX）。COMEX標準白銀期貨合約交易單位是5000金衡盎司/手（約合155.52千克），TOCOM的白銀期貨交易單位是30千克/手，而MCX白銀期貨交易單位則分別有1千克/手和5千克/手兩種，上述幾種白銀期貨合約都采用實物交割方式。同時，紐約商品交易所還上市有有1000盎司（約31.10千克）的“迷你”白銀期貨和2500盎司（約77.76千克）的“小型”白銀期貨，交割方式采用現(xiàn)金交割。此外，倫敦黃金市場協(xié)會（LBMA）也有白銀現(xiàn)貨交易，并對全球白銀價格有較大影響。

目前國內(nèi)影響較大的白銀交易市場是上海黃金交易所的白銀T+D交易，其交易單位是1千克/手，采取實物交割方式。另外，一些電子盤市場也進行過白銀現(xiàn)貨交易，例如天津貴金屬交易所的現(xiàn)貨白銀交易，其交易單位是15千克/手，也采用實物交割方式。

一些市場人士認為，過大交易單位的合約可能會抑制投資者的參與度，導致市場不夠活躍，希望將白銀期貨交易單位設置在10千克/手以下。一些現(xiàn)貨企業(yè)人士也表示，希望白銀期貨在合約設計方面能夠把企業(yè)和投資者的參與積極性作為重要因素來考慮。

新的“明星品種”？

“即使采用了較大的交易單位，白銀期貨的合約價值總體也不算特別大，對于個人投資者還是相當有吸引力的，市場流動性并不悲觀?！睆V發(fā)期貨分析師馮亮表示，盡管目前白銀期貨合約細則沒有公布，但是參考國內(nèi)外市場經(jīng)驗，白銀期貨的交易單位可能會有15千克/手、30千克/手等多個選擇。以目前白銀現(xiàn)貨價格7000元/千克測算，一手白銀期貨的價值區(qū)間可能會在105000元—210000元之間。以10%的保證金比例計算，在不計入其他成本的條件下，做一手白銀期貨的成本大約在一兩萬元。“相比當前的一些熱門品種，這樣的投資成本并不算太高。而且從2010年以來，不少投資者都非常關注白銀的投資機會。如果白銀合約交易單位適中的話，白銀期貨的市場參與度將會比較樂觀?！瘪T亮表示。

此外，上述市場人士還表示，黃金白銀同屬貴金屬，黃金期貨的上市運行其實已經(jīng)為白銀期貨進行充分鋪墊，投資者會比較容易適應白銀期貨的交易規(guī)則，如果在合約設計等方面上進行合理安排，再加上一些市場行情的配合，白銀期貨有望成為未來國內(nèi)期貨市場的一個“明星品種”。