期貨的鎖倉(cāng)是指這樣一種操作方法：在不平掉（對(duì)沖掉）原有頭寸的情況下開立一個(gè)與原有頭寸方向相反的新頭寸，且合約月份和頭寸大?。▎瘟浚┒枷嗤?。至于所謂的"跨市鎖倉(cāng)""跨品種鎖倉(cāng)"和"跨月鎖倉(cāng)"本質(zhì)上屬于一種套利交易，不在此次討論之列。鎖倉(cāng)一般是當(dāng)所持頭寸發(fā)生浮動(dòng)虧損時(shí)，由于交易者不愿意平倉(cāng)認(rèn)賠，而不得不將原有頭寸鎖上，開立一個(gè)相反的新頭寸。其實(shí)，從盈虧的角度來說，鎖倉(cāng)和平倉(cāng)是一樣的。因?yàn)闊o論今后的價(jià)格是上漲還是下跌，都不會(huì)對(duì)盈虧造成影響，只不過一個(gè)是實(shí)際盈虧，一個(gè)是浮動(dòng)盈虧（但此時(shí)也不隨價(jià)格浮動(dòng)，實(shí)際上已變成了固定盈虧），只是交易者的心理感受不同而已。因此我們可以看出鎖倉(cāng)這種操作方式實(shí)際上是一種"掩耳盜鈴"式的做法。然而在中國(guó)期貨市場(chǎng)上卻有大量的交易者在使用它，有的甚至稱得上是"鎖倉(cāng)迷"。這是一種得不償失的做法，因?yàn)殒i倉(cāng)：

1，影響資金的使用效率。在交易結(jié)果上鎖倉(cāng)和平倉(cāng)本質(zhì)上是一樣的，平倉(cāng)之后不占用保證金，而鎖倉(cāng)則需要占用雙倍于單向持倉(cāng)的保證金。鎖倉(cāng)之后大量保證金被無謂地占用，別的品種有行情也無法做，嚴(yán)重影響資金的充分合理利用。

2， 影響下單速度。在該品種出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)時(shí)，必須先平掉相反方向的頭寸（此時(shí)叫解鎖），才能騰出保證金來開立新頭寸。如果不是鎖倉(cāng)，就不需要在平倉(cāng)后才能開倉(cāng)建立新頭寸。

3 ，影響操作心態(tài)。本來平倉(cāng)之后交易者暫時(shí)成了局外人，可以以旁觀者清的態(tài)度去對(duì)待市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，會(huì)相對(duì)客觀公正。而鎖倉(cāng)之后因有雙向持倉(cāng)，各有盈虧，交易者在操作上往往會(huì)受盈虧的干擾而不能專注于市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，往往會(huì)因盈虧而操作而不是因走勢(shì)。就像是前面所說的把本來放在低處的鋼絲人為地架在了高空中。

有人說鎖倉(cāng)解好了可以兩邊掙錢，聽起來好像有道理，其實(shí)不然。因?yàn)橐粋€(gè)能解好鎖倉(cāng)的人就能開好一個(gè)新頭寸。如果他知道先平哪個(gè)方向，他就知道該建立哪個(gè)方向的新頭寸。更何況鎖倉(cāng)者由于受盈虧的影響對(duì)待行情的態(tài)度（心態(tài)）往往不如新開倉(cāng)者那么理智客觀。因此，鎖倉(cāng)者解不好鎖往往兩頭賠錢也就不足為奇了。

但是鎖倉(cāng)并非完全沒有可取之處。對(duì)于那些心態(tài)不好，不愿意認(rèn)虧、止損平倉(cāng)的人通過鎖倉(cāng)達(dá)到及時(shí)止損的目的，就好像是堵著自己的耳朵才敢去盜鈴，也不失為一種不得已而為之的方法。對(duì)于那些平倉(cāng)虧損之后就不愿再關(guān)注該品種的交易者通過鎖倉(cāng)達(dá)到一直關(guān)注該品種走勢(shì)的目的，其代價(jià)也是巨大的，對(duì)于心態(tài)好的交易者則完全沒有必要。從這個(gè)意義上說，"心態(tài)"就是金錢。另外對(duì)于大的機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)價(jià)格的操縱者來說，通過鎖倉(cāng)自買自賣也可以達(dá)到影響價(jià)格的目的。但對(duì)于比較規(guī)范和成熟的期貨市場(chǎng)，這一點(diǎn)就沒有太多的意義。

鎖倉(cāng)一般是指期貨投資者在買賣期貨合約后，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)與自己操作相反的走勢(shì)時(shí)，開立與原先持倉(cāng)相反的新倉(cāng)，又稱對(duì)鎖、鎖單，甚至美其名曰蝴蝶雙飛。鎖倉(cāng)，一般分為兩種方式，即盈利鎖倉(cāng)與虧損鎖倉(cāng)。盈利鎖倉(cāng)就是投資者買賣的期貨合約有一定幅度的浮動(dòng)盈利，投資者感覺到原來的大勢(shì)未變，但是市場(chǎng)可能出現(xiàn)短暫的回落或者反彈，投資者又不想將原來的低價(jià)買單或高價(jià)賣單輕易平倉(cāng)，便在繼續(xù)持有原來頭寸的同時(shí)，反方向開立新倉(cāng)。虧損鎖倉(cāng)就是投資者買賣的期貨合約有了一定程度的浮動(dòng)虧損，投資者看不清后市，但又不想把浮動(dòng)虧損變成實(shí)際虧損，便在繼續(xù)持有原來虧損頭寸的同時(shí)，反方向開立新倉(cāng)，企圖鎖定風(fēng)險(xiǎn)。曾經(jīng)接觸過很多的市場(chǎng)人士，當(dāng)一起探討起鎖倉(cāng)這個(gè)問題時(shí)，各自都有一些比較深刻的體會(huì)。把鎖倉(cāng)定義為一種教訓(xùn)其實(shí)也不為過，因?yàn)檫@已經(jīng)是被無數(shù)投資者證明了的愚蠢的交易方式，但在如今的期貨市場(chǎng)上仍然有不少投資者在為之付出代價(jià)。鎖倉(cāng)大致上都是投資者不敢面對(duì)虧損現(xiàn)實(shí)的通病，不肯認(rèn)輸，動(dòng)輒鎖倉(cāng)，其實(shí)是掩耳盜鈴，自欺欺人，虧損不僅沒鎖住，反而越虧越大。