上周螺紋主力1205合約加速下跌，期價(jià)連連失守重要支撐位，成交量也繼續(xù)放大。大宗商品整體回落之勢(shì)和螺紋基本面的悲觀是壓垮螺紋期貨的主要因素。

鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)，鐵礦市場(chǎng)全面下跌

上周鐵礦石市場(chǎng)開(kāi)始全面下跌。MB63.5%鐵礦石指數(shù)周下跌5美元，至144美元；TSI62%鐵礦石指數(shù)周下跌8.4美元，至134.3美元。國(guó)產(chǎn)礦也開(kāi)始回調(diào)，唐山地區(qū)66%濕基不含稅出廠遵化930元/噸；遷安950-960/噸，與上周相比下跌10-40元不等。

消息面來(lái)看，國(guó)家將上調(diào)鐵礦等礦的稅率。鐵礦石原先按規(guī)定稅率的60%征收，此次調(diào)整后，今后則按規(guī)定稅率的80%征收。稅率調(diào)整對(duì)鐵礦石開(kāi)采成本有所提升，不過(guò)提高幅度較為有限。由于鋼材市場(chǎng)的加速下跌，鋼廠資金緊張，鐵礦石市場(chǎng)也失去下游支撐。加之本身庫(kù)存水平仍較高，目前鐵礦石市場(chǎng)情緒極為悲觀。

現(xiàn)貨市場(chǎng)經(jīng)歷寒冬，但需求從低谷中走出

上周建筑鋼材市場(chǎng)狀況可謂是經(jīng)歷了一場(chǎng)嚴(yán)冬，現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度達(dá)到130-150元/噸。二級(jí)螺紋鋼主流報(bào)價(jià)目前Ф18-25mm規(guī)格中天、蕪湖類報(bào)價(jià)集中在3930-4000元/噸；三級(jí)螺紋鋼主流報(bào)價(jià)目前Ф18-22mm規(guī)格日照、萍鋼類報(bào)價(jià)集中在4070-4180元/噸。不過(guò)從交易情況看，形勢(shì)還沒(méi)有像價(jià)格那樣悲觀。上周滬市終端采購(gòu)量繼續(xù)有所恢復(fù)，目前采購(gòu)水平已經(jīng)從春節(jié)的低谷中走出，接近去年底水平。

由于需求有所恢復(fù)，全國(guó)庫(kù)存水平增長(zhǎng)幅度有所趨緩。據(jù)西本統(tǒng)計(jì)，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存上周為864.01萬(wàn)噸，周環(huán)比上升4.78%；全國(guó)線材庫(kù)存上周為254.13萬(wàn)噸，周環(huán)比上升4.14%。如果未來(lái)鋼鐵產(chǎn)能也能維持目前的低位，加之需求的回暖，建材供需狀況有望得到一定緩解。

宏觀面降準(zhǔn)帶來(lái)中期利好

外盤(pán)方面，倫銅周五跌幅巨大，中國(guó)未來(lái)需求可能放緩的擔(dān)憂導(dǎo)致期銅價(jià)格連續(xù)第二周下跌?；久娴膼夯呀?jīng)令金屬承受很大壓力。不過(guò)周末國(guó)內(nèi)方面重磅消息，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是年內(nèi)首次下調(diào)，可謂是千呼萬(wàn)喚始出來(lái)。此次下調(diào)主要因?yàn)槲覈?guó)外匯占款持續(xù)下降，利用外資也已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月下降，企業(yè)資金緊缺狀況持續(xù)惡化。所以，此次下調(diào)存準(zhǔn)率最直接的原因是目前流動(dòng)性的緊張所造成，顯示中央對(duì)流動(dòng)性偏緊的事實(shí)已經(jīng)認(rèn)可，并將逐漸通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率使市場(chǎng)資金面保持平衡。中期來(lái)看，宏觀環(huán)境逐漸走穩(wěn)，有利于商品整體保持平穩(wěn)走勢(shì)，有利于螺紋鋼走勢(shì)的穩(wěn)定及需求的穩(wěn)步釋放。

操作上，螺紋1205合約上周4300附近空單今日獲利離場(chǎng)，4150區(qū)間逢低分批做多?？傮w來(lái)看螺紋依然處于二季度的震蕩區(qū)間3800—4400，在二季度需求有效釋放之前請(qǐng)投資者維持大區(qū)間操作思路。