盡管近期A股維持了“慢?！毙星?，市場人氣有所回升，但在中國經(jīng)濟增長放緩，市場資金緊張的背景下，未來股指走勢仍不樂觀。

中國經(jīng)濟增速放緩

近期，一些與經(jīng)濟增長情況密切相關(guān)的數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示出不甚樂觀的態(tài)勢。其中，1月末狹義貨幣(M1)同比增3.1%，1月全國用電量預(yù)計同比下降7.5%，均為不多見的低值。一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，雖然當(dāng)月的節(jié)日因素在一定程度上降低了市場需求以及企業(yè)投資和生產(chǎn)的活躍程度，但部分?jǐn)?shù)據(jù)的收縮程度已超出正常范圍。

同時，據(jù)報道，在國際油價連續(xù)刷新9個月高點的同時，國內(nèi)煤價卻持續(xù)14周下跌。作為宏觀經(jīng)濟的晴雨表，煤價的回落從一個側(cè)面預(yù)示了中國經(jīng)濟增速的放緩。

資金緊張局面難改

央行數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣新增貸款7381億元，遠(yuǎn)低于此前各大機構(gòu)預(yù)測的中值1萬億元。上周五，1天回購利率和7天回購利率分別攀升至4%和5%以上，年初資金如此緊張實屬意外。目前，大量資金通過銀行的高息理財產(chǎn)品回流成為存款，企業(yè)實際貸款利率接近10%，資金成本過高會導(dǎo)致市場流動性的緊張。

2012年，A股IPO和再融資規(guī)模在5000億—6000億元，在資金來源受限的情況下，股市將缺乏持續(xù)上漲的動力。

近期“慢?！痹从谫Y金短炒

由于基本面和資金面均不給力，2012年上半年國內(nèi)股指預(yù)計將轉(zhuǎn)而振蕩下行，下半年視企業(yè)去庫存化的力度和貨幣政策、財政投入等情況，才能判斷下行趨勢能否扭轉(zhuǎn)。

近日，部分資金入場運作低價超跌股，如TCL、中華企業(yè)等，支撐了市場人氣。創(chuàng)業(yè)板和中小板也是這部分資金的主戰(zhàn)場。受此影響，深證綜指、創(chuàng)業(yè)板指和中小板指走出“慢?！毙星?。不過，主板的上證指數(shù)和深成指近期走勢弱于小盤股指數(shù)，主要原因就在于市場難以提供足夠龐大的資金推動權(quán)重股上漲?？梢灶A(yù)見，一旦這筆資金結(jié)束炒作，股市將很快回落，回落幅度視今年一季度上市公司業(yè)績下滑程度而定。