受隔夜外盤價格收高及近期國內(nèi)金融投資情緒改善,昨日大連玉米價格出現(xiàn)高開,直接跳升至2400元/噸前期關鍵阻力價位之上。盤中最大增倉2.3萬余手,5月和9月合約突破2400元/噸一度齊頭并進。從去年11月末低點至目前,玉米價格已上漲200元/噸。然而國內(nèi)玉米期貨市場是否具有較強的上漲動能,未來價格還會出現(xiàn)2011年的暴漲行情么?筆者認為,透析當前國內(nèi)玉米市場背景,期貨價格已提前達到了現(xiàn)貨全年漲幅的66%,價格繼續(xù)上漲壓力重重,2400元/噸是獲利返空最佳點。 第一,東北的中儲企業(yè)及深加工企業(yè)作為最大提價采購需求方,其具有較強主觀能動性。國家臨儲企業(yè)采購乃國家政策性入市操作,并給予較高的補貼,具有明顯的市場競爭優(yōu)勢,但國家進口國外低價玉米數(shù)量在逐漸增加,對中儲企業(yè)庫存起到有效補給作用,本土玉米采購情緒并不如市場預期強烈。而深加工企業(yè)由于產(chǎn)品銷售需求低迷,企業(yè)虧損嚴重,當年前補庫水平達到2個月左右之后,開始采取策略性生產(chǎn)計劃,一方面降低開工率及產(chǎn)品庫存,同時變相提高采購價格,以提升產(chǎn)品銷售成本為借口,改善產(chǎn)品銷售困難局面。所以整體而言,東北玉米不具備較強需求做支撐,繼續(xù)上漲動能有限。 第二,據(jù)中國玉米網(wǎng)各地實際考察調(diào)研,2011/2012年度全國玉米較上一年度增產(chǎn)1165.5萬噸,其中東北三省一區(qū)產(chǎn)量為7297萬噸,較去年增產(chǎn)890萬噸。完全彌補2009/2010年度減產(chǎn)所造成的庫存空隙,國內(nèi)玉米市場供大于求。對于當期大部分企業(yè)的庫存量較往年同期水平普遍偏低一個月,那么國內(nèi)玉米市場中又多盈余出1300余萬噸的社會流通量。市場供給寬松局面的出現(xiàn),已經(jīng)導致南方大中型飼料養(yǎng)殖企業(yè)放緩采購,來自下游需求方的觀望情緒,市場價格或?qū)⑿纬梢粋€長期區(qū)間平穩(wěn)震蕩的態(tài)勢。 第三,國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)利潤已經(jīng)出現(xiàn)微虧狀態(tài),其中生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤出現(xiàn)下降,禽類養(yǎng)殖情況已經(jīng)出現(xiàn)較大虧損。當前全國出欄肉豬均價繼續(xù)下滑,去年同期為14.81元/公斤,同比漲4.4%。而去年同期大連港玉米平均價格為2140元/噸,同比上漲13%。原料成本價格的大幅增加,飼料養(yǎng)殖企業(yè)的采購能力已不堪重負,是當前采購意愿持續(xù)下降的主要原因。 第四,國家在《糧食加工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011—2020年)》中再次出臺深加工調(diào)控新政。中國要從嚴格控制玉米非食用深加工的盲目發(fā)展,嚴格控制以糧食為原料的生物質(zhì)能源加工業(yè)發(fā)展,嚴格控制玉米深加工占玉米消費總量的比例,確保飼料用糧的消費需求。該政策也將極大程度上抑制深加工企業(yè)對國內(nèi)玉米價格的干擾行為。 綜上所述,在國內(nèi)玉米總供給及市場商品流通量雙重充裕的背景下,下游需求市場低迷,無論是現(xiàn)貨市場還是期貨市場都難以承受當前價格的如此飆漲。當前國內(nèi)玉米期貨價格已經(jīng)超出理性價位50元/噸-70元/噸,突破2400元后,也可以看出空方有較強烈多空動力,雖然操作分散但隊伍方向統(tǒng)一。 2012年國內(nèi)玉米市場,上有國家政策調(diào)控壓力,下受國家臨儲底部支撐。這也導致國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格上漲動能不足,但受政策調(diào)控影響下跌空間有限,未來一段時間玉米價格將維持在窄幅區(qū)間震蕩運行。
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