前言：近期螺紋鋼期貨震蕩走高，明顯受宏觀面利多及主流商品反彈影響。隨著3月份在建工程的全面恢復(fù)和成本因素的推動(dòng)，鋼價(jià)有望出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)。

一、鋼材價(jià)格走勢(shì)

1、國(guó)際鋼材價(jià)格走勢(shì)

2月份全球鋼材指數(shù)止跌回升，數(shù)據(jù)顯示至24日，全球鋼材基準(zhǔn)價(jià)格指數(shù)為132.25，較上月漲1.52%。美國(guó)市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，薄板價(jià)格繼續(xù)下跌，長(zhǎng)材市場(chǎng)有望走穩(wěn)，美洲鋼材價(jià)格指數(shù)為133.97，較上月漲0.31%；歐洲走勢(shì)依然分化，北歐扁平材保持堅(jiān)挺，南歐薄板出現(xiàn)走弱跡象，長(zhǎng)材市場(chǎng)整體疲軟，歐洲鋼材價(jià)格指數(shù)為123.32，較上月漲6.6%；亞洲市場(chǎng)小幅回落，本月亞洲多家大型鋼廠上調(diào)了薄板價(jià)格，但現(xiàn)貨需求低迷，數(shù)據(jù)顯示亞洲價(jià)格指數(shù)為136.11，較上月跌0.26%。分品種方面，板材價(jià)格指數(shù)為120.93，較上月漲2.97%；長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)為146.68，較上月跌0.3%。

2、國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)

2月中上旬國(guó)內(nèi)螺紋鋼期貨受歐洲債務(wù)危機(jī)影響震蕩下行，RB1205合約最低下探至4148元/噸，但隨著希臘獲得第二次救助及中國(guó)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等宏觀面利多支撐，期價(jià)止跌回升，截止2月27日RB1205合約報(bào)收4278，至低點(diǎn)反彈130元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，上海8mm Q235高線報(bào)價(jià)4070元/噸，較上月跌140元/噸；20mm HRB400螺紋鋼為4340元/噸，較上月跌130元/噸。

據(jù)MySteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)2月份鋼材綜合指數(shù)為152.3，較上月跌0.52%，與去年同期相比跌13.59%；長(zhǎng)材指數(shù)為172.6，較上月跌1.11%，與去年同期相比跌12.84%。

二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

1、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

希臘或需第三輪援助，歐債危機(jī)仍困擾市場(chǎng)

2月中下旬受到歐洲方面頻傳利好的影響，市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的前景逐漸樂(lè)觀，歐元對(duì)美元震蕩走高，雖然希臘債務(wù)危機(jī)看似柳暗花明，但實(shí)際上依然暗礁叢生，歐元區(qū)集團(tuán)主席容克日前在接受采訪時(shí)表示，他預(yù)期希臘可能需要申請(qǐng)第三輪援助貸款。

歐債危機(jī)取得的最新進(jìn)展并不意味著歐元的前景一片光明。24日在墨西哥召開(kāi)的G20峰會(huì)上并未確認(rèn)是否向IMF增資，若會(huì)議不能就此問(wèn)題達(dá)成硬性承諾，將對(duì)歐系貨幣的反彈帶來(lái)短期壓力。而近期歐盟峰會(huì)也將決定是否進(jìn)一步擴(kuò)大ESM規(guī)模，目前最大的反對(duì)聲音來(lái)自德國(guó)，一旦歐盟在該問(wèn)題上陷入停滯，同樣會(huì)打壓歐元多頭士氣。更為重要的是，歐元若想延續(xù)近期的上漲勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤為重要。

總體來(lái)看，歐盟及國(guó)際貨幣基金組織向希臘提供新一輪1300億歐元貸款以避免希臘違約，是為解燃眉之急，目的是讓希臘有更多時(shí)間處理本國(guó)問(wèn)題，但不清楚會(huì)否需要進(jìn)一步的援助。而近期歐系貨幣的上升趨勢(shì)需謹(jǐn)慎，因買(mǎi)盤(pán)動(dòng)能或隨著重大風(fēng)險(xiǎn)事件的臨近將有所減弱。

2、我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

存準(zhǔn)下調(diào)釋放流動(dòng)性，央行或連續(xù)降息

央行宣布的存準(zhǔn)率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)24日開(kāi)始正式生效，約向市場(chǎng)注入4000億元的流動(dòng)性資金。受此影響，銀行間資金價(jià)格大幅下跌，上海銀行間同業(yè)拆放利率以及回購(gòu)定盤(pán)利率全線回落。

考慮到今年春節(jié)后央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作回收流動(dòng)性的力度不及往年，過(guò)去兩周央行總共只回籠了530億，2月第四周央行沒(méi)有進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，僅有到期央票20億，市場(chǎng)認(rèn)為，本次存款準(zhǔn)備金下調(diào)后，央行將大概率上將加大回收流動(dòng)性的力度，但不會(huì)改變銀行間市場(chǎng)利率下行的趨勢(shì)。

另外日前發(fā)布的"中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與分析"2012年春季報(bào)告稱(chēng)，外部市場(chǎng)的不確定性將是2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，今年上半年，中國(guó)貨幣政策很有可能會(huì)做出相應(yīng)的調(diào)整，預(yù)計(jì)央行將在二、三季度連續(xù)降息兩次。

報(bào)告預(yù)測(cè)，央行將在二、三季度連續(xù)降息兩次，每次下降25個(gè)基點(diǎn)，從而使一年期貸款基準(zhǔn)利率從現(xiàn)有的6.56%降至6.06%；明年將維持該利率水平不變。

報(bào)告還提醒，目前國(guó)際市場(chǎng)低迷對(duì)我國(guó)就業(yè)、居民收入等方面的影響不可低估，提高居民收入和擴(kuò)大內(nèi)需將是下一步發(fā)展的重中之重。

三、鋼鐵市場(chǎng)

1、鐵礦石

2月份，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格陷入145-150美元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，雖然月初鋼價(jià)持續(xù)下挫，但澳碳稅及印度、越南提高礦石出口關(guān)稅均對(duì)礦價(jià)帶來(lái)支撐。

從今年7月1日起，澳大利亞政府將對(duì)全澳500家高碳排放企業(yè)，征收每噸23澳元的碳稅。澳大利亞的碳稅方案在國(guó)際上評(píng)價(jià)甚高，認(rèn)為其在應(yīng)對(duì)氣候變化方面做出切實(shí)行動(dòng)，但專(zhuān)家們亦擔(dān)心，澳大利亞采礦企業(yè)的碳稅成本可以輕易地轉(zhuǎn)嫁給國(guó)外下游消費(fèi)者。尤其是鐵礦石行業(yè)。澳碳稅或推高中國(guó)鐵礦石進(jìn)口成本185億元。

另外，1月份印度提高鐵礦石出口關(guān)稅，由原來(lái)的20%提高至30%。石價(jià)格的上漲提供了空間，未來(lái)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍取決于市場(chǎng)供需及基本環(huán)境。據(jù)越南消息，越南財(cái)政部下發(fā)通知，從2月7日起，鐵礦石和精鐵礦、黃鐵礦的出口關(guān)稅將由原來(lái)的30%提高至40%。越南鋼鐵協(xié)會(huì)表示，此舉是為了限制原礦石低價(jià)出口的現(xiàn)象。

雖然即將到來(lái)的傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季有望緩解鋼材市場(chǎng)的疲軟，但由于市場(chǎng)需求仍受到限制，鋼企在資金緊縮的情況下，短期內(nèi)或難實(shí)現(xiàn)大規(guī)模逆轉(zhuǎn)，但短期價(jià)格上漲的形勢(shì)仍然存在。國(guó)內(nèi)部分鋼企已經(jīng)開(kāi)始補(bǔ)充原料，備戰(zhàn)即將到來(lái)的制造業(yè)旺季。

隨著國(guó)內(nèi)部分鋼企開(kāi)始補(bǔ)充原料，近期鐵礦石庫(kù)存出現(xiàn)下降。這或?qū)閮r(jià)格上漲創(chuàng)造一定的上升空間。目前鐵礦石貿(mào)易商觀望情緒降低，盼漲情緒濃烈。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今1月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石5932萬(wàn)噸，環(huán)比減少479萬(wàn)噸；1月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口月度均價(jià)136.47美元/噸，環(huán)比下跌3.38%。

而在2011年，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口6.86億噸，同比增長(zhǎng)10.9%，平均價(jià)格為163.8美元/噸，同比增長(zhǎng)27%。其中，11月、12月進(jìn)口量分別為6420萬(wàn)噸、6409萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于全年月平均進(jìn)口量5717萬(wàn)噸水平。

據(jù)監(jiān)測(cè)的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，我國(guó)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存量達(dá)到9894萬(wàn)噸，較春節(jié)前增長(zhǎng)0.5%，處于歷史高位。目前鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存普遍在30-45天，在鋼材市場(chǎng)未有好轉(zhuǎn)的情況下，鋼廠觀望氣氛較為濃厚，鐵礦石市場(chǎng)交易清淡。預(yù)計(jì)3月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量?jī)r(jià)仍將保持低位。