近期重溫了約翰墨菲著、丁圣元譯的《期貨市場技術(shù)分析》一書，頗有感悟，做了一些摘要，和大家分享——七禾網(wǎng)m.yfjjl6v.cn沈良

 

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首先，我們下定義。技術(shù)分析是以預(yù)測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。“市場行為”有三方面的含義——價格、交易量和持倉興趣。

圖表本身并不能導致市場的升跌，只是簡明地顯示了市場上流行的樂觀或悲觀的心態(tài)。

順理成章，既然影響市場價格的所有因素必定要通過市場價格反映出來，那么研究價格就足夠了。實際上，圖表分析師只不過是通過研究價格圖表及大量的輔助技術(shù)指標，讓市場自己揭示它最可能的走勢，而并不是分析師憑他的精明“征服”了市場。

堅定不移地順應(yīng)一個既成趨勢，直至有反向的征兆為止。這就是趨勢順應(yīng)理論的源頭。

因為它們是以人類心理為根據(jù)的，而人類心理從來就是“江山易改本性難移”。“歷史會重演”說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。

技術(shù)分析主要研究市場行為，基礎(chǔ)分析則集中考察導致價格漲、落或持平的供求關(guān)系?；A(chǔ)分析者為了確定某商品的內(nèi)在價值，需要考慮影響價格的所有相關(guān)因素。

基礎(chǔ)派追究市場運動的前因，而技術(shù)派則是研究其后果。

市場價格是經(jīng)濟基礎(chǔ)的超前指標。

他們樂于領(lǐng)先一步，當少數(shù)派，因為他們明白，個中原因遲早會大白于天下。

如果說單純利用技術(shù)分析從事商品期貨交易還可以的話，要是某人毫不理會市場的技術(shù)特點，試圖單單利用基礎(chǔ)分析來做交易，那就大為可疑了。

許多人以為技術(shù)分析相對冷僻狹隘，或者把它理解成專門對付股票、期貨的高度專業(yè)化的工具。實際上它的基礎(chǔ)理論完全能夠應(yīng)用到經(jīng)濟形勢的預(yù)測上來，只不過迄今為止這方面的前景還沒有被充分地認識。

所有的圖表分析師都是技術(shù)分析者，可是并非所有的技術(shù)分析師都是圖表分析師。這也是區(qū)分兩者的一個辦法。

基礎(chǔ)性因素很少一天一變，所以毋庸置疑，時機抉擇問題實質(zhì)上純粹是技術(shù)性的。

在我個人看來，期貨市場中的技術(shù)分析是更為純粹的價格研究。

反對者總是強調(diào)“圖表記錄了市場價格的來龍，卻說不出它的去脈”。

有條條大路，但不全通羅馬。

請記住，惟有供求規(guī)律才能決定牛市或熊市的發(fā)生、發(fā)展。技術(shù)分析師勢單力薄，絕不能平白無故地靠他們自己的買進或者賣出引發(fā)市場的重要變化。要是他們能做到這一點，早就該發(fā)大財了。

每一種預(yù)測方法，從氣象預(yù)報到基礎(chǔ)分析，都是建筑在對歷史資料的研究之上的。

無論誰，唯一能獲得的資料或者數(shù)據(jù)，只是過去的記錄。

查爾斯﹒H﹒道于1884年7月3日首創(chuàng)股票市場平均價格指數(shù)。

道氏從未為其理論著書立說，這是我們的一大損失。

上升趨勢必須體現(xiàn)在依次上升的峰和谷上。相反，下降趨勢則以依次下降的峰和谷為特征。

道氏把趨勢分成三類——主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。其最關(guān)心者為主要趨勢﹙或稱大趨勢﹚，通常持續(xù)一年以上，有時甚至好幾年。道氏用大海來比喻這三種趨勢，把它們分別對應(yīng)于潮汐、浪濤和波紋。

次要趨勢﹙或中趨勢﹚代表主要趨勢中的調(diào)整，通常持續(xù)三個星期到三個月。這類中等規(guī)模的調(diào)整通?？苫爻返浇橛谙惹摆厔菡麄€進程的三分之一到三分之二之間的位置。常見的回撤約為一半，即百分之五十。

短暫趨勢﹙或小趨勢﹚通常持續(xù)不到三個星期，系中趨勢中較短線的波動。

道氏認為交易量分析是第二位的，但作為驗證價格圖表信號的旁證具有重要價值。

道氏在股市平均價格圖表中純粹依賴收市價格，其信號是以收市價對前一個高峰或低谷的穿越為標志的。除了收市價格之外，其余日內(nèi)價格變化即使穿越了上述高、低點也是無效的。

實事求是地說，多年來道氏理論在辨別主要牛市和熊市上是成功的。不過即使如此，它也難逃求全之苛。最常見的批評可能是嫌信號來得太遲。

道氏理論肯定也不會絕無謬誤。它也有錯誤信號頻頻發(fā)生的糟糕日子。不過任何優(yōu)良的信號系統(tǒng)也都有缺點和不足。要知道，道氏甚至不曾打算用他的理論去預(yù)測股市方向。他覺得，其真正價值在于用股市方向來作為一般商業(yè)活動的晴雨表。

在預(yù)測市場的時候，一般實際使用的是同一商品的各個個別值的總和。

把上升趨勢定義為一系列依次上升的峰和谷；把下降趨勢定義為一系列依次下降的峰和谷；把橫向延伸趨勢定義為一系列依次橫向伸展的峰和谷。

支撐或阻擋區(qū)的重要程度可以由以下三個方面決定：市場在該處所經(jīng)歷的時間、交易量、以及交易活動的發(fā)生時間距當前的遠近。

價格在某個支撐或阻擋區(qū)逗留的時間越長，該區(qū)域就越重要。

交易量是衡量支撐和阻擋區(qū)重要程度的另一依據(jù)。如果支撐區(qū)域在形成過程中伴隨著高額的交易量，就意味著此處有大量合約易手，相應(yīng)的水平就比交易平淡之處的水平重要。

圖表分析其實是對人類心理學，即交易商對不斷發(fā)展的市場情況所作出反應(yīng)的研究。遺憾的是，由于商品期貨市場的世界變化很快，人們往往過分依賴圖表分析的術(shù)語及其簡稱，而把從根本上造就圖表形態(tài)的真正力量丟在了腦后。

支撐水平被市場穿越到一定程度之后，就轉(zhuǎn)化為阻擋水平。

在判別支撐和阻擋時，習慣數(shù)值很重要。

市場傾向于在習慣數(shù)上停止上升或下跌。交易商總喜歡以一些重要的習慣數(shù)，比如10,20,25,50,75,100﹙以及100的整數(shù)倍﹚作為價格目標，并相應(yīng)地采取措施。因而這些習慣數(shù)常常成為“心理上的”支撐或阻擋水平。根據(jù)這個常識，交易者可以在市場接近某個重要習慣數(shù)時平倉了結(jié)，實現(xiàn)利潤。

上升趨勢線是沿著相繼的向上反彈低點聯(lián)結(jié)而成的一條直線，位于相應(yīng)的價格圖線的下側(cè)。下降趨勢線是沿著相繼的上沖高點聯(lián)結(jié)而成的，位于價格上側(cè)。

正確地作出趨勢線也是一門技藝。通常，為了發(fā)現(xiàn)恰當?shù)内厔菥€，我們有必要嘗試好幾條直線。有時候，一條趨勢線起初貌似正確，最終卻不得不擦去重來。

在上升趨勢中，調(diào)整性的下跌是不可避免的，但它經(jīng)常只是觸及或非常接近相應(yīng)的上升趨勢線。因為期貨商的目的就是在上升趨勢中乘跌買進，所以趨勢線在市場下方所提供的支撐邊界，正好可以用作買進區(qū)域。而下降趨勢線則可以用作阻擋區(qū)，達成賣出目的。

趨勢線的突破常常是趨勢生變的最佳預(yù)警信號。

一條趨勢線未被觸及的時間越長，所經(jīng)過試探的次數(shù)越多，則越重要。

畫趨勢線的正確方法是，把每天的全部價格區(qū)間都包括進來。

“3%穿越原則”這種價格過濾器主要用于鑒別長期趨勢線的突破，它要求收市價格穿越趨勢線的幅度至少達到3%，才能判定為有效突破。

“兩天原則” ——為了對趨勢線構(gòu)成有效突破，市場必須連續(xù)兩天收市在該直線的另一側(cè)。

3%原則和2天原則不僅適用于考察重要趨勢線的突破，也同樣可以應(yīng)用于鑒別市場對重要支撐和阻擋水平的突破。

一旦支撐和阻擋水平被擊破，其角色就互相對換。這個規(guī)律也用于趨勢線。

趨勢線有助于測算價格目標。

一般來說，傾斜角度約為45°的趨勢線最有意義。

在上升趨勢中，我們首先沿著低點畫出基本的趨勢線，然后從第一個顯著波峰出發(fā)，用虛線引出其平行線。兩條直線均向右上方伸展，共同構(gòu)成一條管道。如果下一輪上漲抵達管道線后折返下來，那么該管道就成立了一半。如果這次折返一直跌回原先的趨勢線上，那么該管道就基本上得到了肯定。

價格無力達到管道的頂部，這也許就是趨勢即將有變的警訊。

朋友們應(yīng)切記，在組成管道的兩條線上，基本的趨勢線遠比管道線重要，也更為可靠。

頂部反轉(zhuǎn)日有個通行的定義：在上升趨勢上，某日價格達到了新的高位，但當日收市價格卻低于前一日收市價。

反轉(zhuǎn)日的價格變化的范圍越大，交易量越重，那么作為近期趨勢可能反轉(zhuǎn)的信號，它的分量就越重。

當日的高點和低點均超過了前一天，形成了所謂的“擴張日”。反轉(zhuǎn)日倒也不一定非是擴張日不可，但是如果它同時也是擴張日，那么其分量就更重了。

拋售高潮是較為劇烈的反轉(zhuǎn)日，不過它并一不定標志著熊市終于已經(jīng)見底，而是通常意味著一個重要低點業(yè)已完成。

許多當日反轉(zhuǎn)僅僅代表了既有趨勢的暫時休整，之后趨勢仍將繼續(xù)前進。

有時候一次反轉(zhuǎn)需要兩天的時間才能完成，所以被稱為“雙日反轉(zhuǎn)”。在上升趨勢中，前一天價格走出新高點，并且以接近于高點的水平收市；次日，價格開市于前一天收市價附近，但無力持續(xù)上升，于是收市價格跌近前一天的低點。

很顯然，周反轉(zhuǎn)比日反轉(zhuǎn)重要得多，月線圖上的月反轉(zhuǎn)就更要緊了。

關(guān)于跳空的解釋流傳著一些陳詞濫調(diào)。其中有句常常聽到的俗套：“跳空總會被填回”，這是不正確的。

跳空一般可分為四種類型——普通跳空，突破跳空，中繼跳空﹙或測量跳空﹚，以及衰竭跳空。

所有反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的幾個基本要領(lǐng)：
1、 在市場上事先確有趨勢存在，是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提。
2、 現(xiàn)行趨勢即將反轉(zhuǎn)的第一個信號，經(jīng)常是重要的趨勢線被突破。
3、 形態(tài)的規(guī)模越大，則隨之而來的市場動作越大。
4、 頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時間通常短于底部形態(tài)，但其波動性較強。
5、 底部形態(tài)的價格范圍通常較小，但其醞釀時間較長。
6、 交易量在驗證向上突破信號的可靠性方面，更具參考價值。

頂部形態(tài)與底部形態(tài)相比，它的持續(xù)時間短但波動性更強。

頂部形態(tài)雖然更難捕捉，卻也更具盈利的潛力。

在底部反轉(zhuǎn)過程中，交易量的相應(yīng)擴張，卻是絕對必需的。如果當價格向上突破的時候，交易量形態(tài)并未呈現(xiàn)出顯著增長的態(tài)勢，那么，整個價格形態(tài)的可靠性，就值得懷疑了。

形成頭肩頂?shù)母鱾€要素
1、 事先的上升趨勢。
2、 左肩﹙點A﹚伴隨著較重的交易量，且之后市場向下調(diào)整到點B。
3、 以較輕的交易量上沖到新高點﹙點C﹚。
4、 隨后的下跌低于前一個峰﹙A點處﹚，且接近前一個向上反彈低點﹙點D﹚。
5、 第三輪上沖﹙點E﹚具有顯著減輕的交易量，且無力達到頭頂?shù)母叨醛v點C處﹚。
6、 收市價低于頸線。
7、 反撲回頸線﹙點G﹚，然后下跌至新低點。

我們都知道，當物體從手中釋放后，無需我們再作努力，便很快地跌向地面。舉起某物則是另一回事，我們必須付出勞動。

市場常常會僅僅因為慣性而下降，但市場卻不因為慣性而上升。需求不足、或者交易商缺乏買進興趣等原因，經(jīng)常就足以把市場壓低。但只有在需求超過供給，并且買方比賣方更積極時，價格才能上漲。

五種最常用的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)——頭肩形、雙重頂和底，三重頂和底、圓形以及V形。其中最普遍的是頭肩形，雙重頂和底，以及V形反轉(zhuǎn)。

反轉(zhuǎn)形態(tài)的發(fā)展過程通常花費更長的時間，并且它也構(gòu)成了主要的趨勢變化。相反，持續(xù)形態(tài)通常為時較短暫，在更多的情況下，明顯屬于短暫或中等形態(tài)的類別。

在三角形內(nèi)，價格的擺動幅度越來越小，交易量也應(yīng)相應(yīng)地日趨萎縮。但當趨勢線被穿越從而形態(tài)完成時，交易量應(yīng)該明顯地增加。

上升三角線看漲，下降三角形看跌。

一般認為，三角形屬于中等形態(tài)，即它的形成過程通?；ㄙM1個月以上的時間，但一般少于3個月。

喇叭形通常是看跌形態(tài)。

鉆石形態(tài)通常出現(xiàn)在市場頂部，是另一種相對罕見的形態(tài)。本形態(tài)的特別之處在于，它其實是由兩種不同類型的三角形——擴大三角形和對稱三角形組合而成的。

劇烈的、幾乎是直線式的市場運動，是旗形和三角旗形出現(xiàn)的先決條件。這兩種形態(tài)說明，市場的陡峭上升或下跌過于“超前”了，因而需要稍作休整，“喘息一會兒”，然后再順著原方向飛奔而去。

一般來說，楔形如同旗形一樣，其傾斜方向與流行趨勢相反。于是，下降楔形屬于看漲形態(tài)，而上升楔形為看跌形態(tài)。

市場在從楔形形態(tài)中突圍之前，通常至少要朝頂點經(jīng)歷過其全部距離的2∕3，有時甚至直達到頂點后，形態(tài)才告完結(jié)﹙在楔形中，有些時候價格傾向于一直移動到頂點，然后才能突圍而出。這是它與對稱三角形的另一個區(qū)別﹚。

一般地，對同一商品來說，其圖表形態(tài)傾向于具有相似的序列，而不同商品則各有自己的“套路”，換言之，各種商品的圖表往往顯示出該商品所獨具的本性或特征。

經(jīng)驗依然是我們最好的老師。

相互驗證原則表明，分析者關(guān)于某市場的分析結(jié)論所擁有的技術(shù)證據(jù)越多，則對自己的分析越具信心，正確決策的把握就越大。

價格顯然是最重要的因素。交易量和持倉興趣是次要的，主要作為驗證性指標使用。而在這兩者之中，交易量又更重要些，持倉興趣居末位。如果我們把三類信息按照從1到10的比例排列出來，那么，價格為5，交易量為3，持倉興趣為2。

持倉興趣數(shù)值的變化意味深長。

如果交易量和持倉興趣均上升，那么，當前趨勢很可能按照現(xiàn)有方向繼續(xù)發(fā)展﹙無論是上漲還是下跌﹚。

交易量水平是對價格運動背后的市場的強度或迫切性的估價。交易量越高，則反映出的市場的強烈程度和壓力就越甚。

我們不妨推論，較重的交易量應(yīng)當發(fā)生在與市場的流行趨勢一致的方向上。

我們認為，交易量分析在商品期貨上不如在股市上有用。

在一個交易區(qū)間中，持倉興趣增加得越多，那么在突破發(fā)生后，價格運動的潛力就越大。

絕大部分圖表分析技術(shù)既可以應(yīng)用于日線圖，也同樣適用于周線圖和月線圖。這一點值得反復(fù)重申。

如果我們要進行透徹的趨勢分析，那么，特別重要的是采取正確的讀圖順序。圖表分析的恰當次序應(yīng)該是，從長期圖表開始，逐步過渡到近期的圖表。

長期圖表不宜直接應(yīng)用于交易中。我們必須把對市場的分析預(yù)測和出入市的時機抉擇這兩項工作區(qū)別開來。

關(guān)于移動平均線——雙移動平均線組合看來是最好的選擇。

事實上，移動平均線法在相當多的時間內(nèi)不能發(fā)揮所長。正因為這個容易被忽視的理由，我們不能過分依賴移動平均線技術(shù)。

擺動指數(shù)必須附屬于基本的趨勢分析，從這個意義上說，它只是一種第二位的指標。

看漲背離﹙或稱正向背離﹚現(xiàn)象。首先，擺動指數(shù)低于30，進入超賣區(qū)。其次，擺動指數(shù)的第二個谷點C，高于前一個谷點A，未能驗證價格圖上的新低點C。此后，有些分析者要求擺動指數(shù)向上穿越B點處的峰值，才構(gòu)成看漲信號。重要的警示是背離現(xiàn)象本身。

在RSI高于70或低于30的條件下，如果在RSI的圖線同價格圖線之間，呈現(xiàn)出相互背離的情形，就構(gòu)成了嚴重的警告訊號，我們絕不可掉以輕心。

不應(yīng)該僅僅因為擺動指數(shù)接近了極限值，就放棄有利的頭寸。應(yīng)當耐心地伺察RSI第二次進入危險區(qū)，只有到了這個時候，方可著手采取一些預(yù)防措施，比如部分地平倉獲利，或者采取較緊湊的保護性止損指令等。

絕不可把背離現(xiàn)象分析奉若神靈，而把基本的趨勢分析扔在一邊。大多數(shù)擺動指數(shù)的買入信號處在上升趨勢中更靈驗，而擺動指數(shù)的賣出信號處在下降趨勢中才更有效。當我們分析市場的時候，首要的是確認市場的一般趨勢。

當市場處于橫向延伸狀態(tài)時，價格往往起伏不定，徘徊數(shù)星期乃至數(shù)月。在這種情況下，擺動指數(shù)卻能緊密地跟蹤價格的變化。

當重要趨勢處于初期時，不要太在意擺動指數(shù)；但是當它漸趨成熟的時候，我們就應(yīng)當密切注意擺動指數(shù)的信號。
 
相反意見理論是市場分析的第三條重要途徑——心理學。

相反意見理論認為，當絕大數(shù)人看法一致時，他們一般是錯誤的一方。那么，我們的正確的選擇應(yīng)當是，首先確定大多數(shù)人的行為，然后反其道而行之。

“市場風向標”的意見一致數(shù)字有個獨特之處，它對各種市場咨詢材料采取了不同的加權(quán)考慮。對影響面比較廣泛者，則其權(quán)重較大，而影響面較小者，則權(quán)重較小。

相反意見的理論的基礎(chǔ)是，專業(yè)人員的意見通常是錯誤的。表面上看來，這一點似乎只是邏輯上的推演，但是實際上，特別是在市場處于轉(zhuǎn)折關(guān)頭時，這一理論玄妙無窮。

如果80%的交易商都站到了市場的多頭一邊，那么剩下的20%的人﹙空頭持有者﹚必定資金雄厚，才能完全容納其余80%的人所持有的多頭頭寸。

要知道，期貨行業(yè)是無情的，只認利潤不認人。

在我們采用看漲意見一致數(shù)字時，還必須注意它的其它一些特點。看漲意見一致數(shù)字的均衡數(shù)值為55%。這中間包含了對一般投資大眾天生的買入傾向的修正。其上限為90%，下限為20%。

沒有哪種工具或者方法能夠萬無一失，為交易成功打保票。

道氏理論確有種種長處，但瑜不遮瑕，其信號必須等到在新趨勢確立之后才能產(chǎn)生。但是，艾略特波浪理論對即將出現(xiàn)的頂部或者底部卻能提前發(fā)出警告信號，而這一點事后才為那些較為傳統(tǒng)的方法所驗證。

艾略特把趨勢的規(guī)模﹙或者說是度﹚劃分成9個層次，上達覆蓋200年的超長周期，下至僅僅延續(xù)數(shù)小時的微小尺度。關(guān)鍵的是我們要記住，不管我們所研究的趨勢處于何等規(guī)模，其基本的八浪周期總是不變的。

各浪的特性
第1浪在五浪中通常也是最短的一浪。
2浪能夠在1浪的底部上方打住
3浪在主浪中絕不會是最短的。
三角形形態(tài)通常出現(xiàn)在第4浪。4浪絕不能重疊1浪的頂部，這是艾略特理論的中心法則之一。
在股市中，5浪通常比3浪平和得多。而在商品市場上，5浪常常是最長的一浪，而且最可能延長。
b浪上沖或許會試探舊的高點﹙形成雙重頂﹚，甚至先越過舊的高點，然后才掉頭向下。
c浪常常會跌過a浪的底。如果在4浪和a浪的底部連出一根直線，那么它所描畫的有時就是我們熟悉的頭肩形。

第一種情況最不常見，屬于1浪延長；第二種情況是3浪延長，在股市中最常見；第三種情況是5浪延長，在商品市場最常見。

斜三角形通常出現(xiàn)在第5浪﹙最后一浪﹚中。就其效果來看，它是一個楔形。

上升楔形總是看跌的，而下降楔形則是看漲的。

衰竭形態(tài)出現(xiàn)在第5浪﹙最后一浪﹚。以牛市為例，它的情形是，5浪自身已具備所需的五浪結(jié)構(gòu)，但無力向上超越3浪的高點。在熊市上，5浪不能夠跌破3浪的低點。按最通常的說法，艾略特的衰竭形態(tài)就是雙重頂或雙重底。

有一點卻是明確的，調(diào)整浪絕不會以五浪結(jié)構(gòu)出現(xiàn)。

三角形通常出現(xiàn)在第4浪中，先于主要趨勢的最后一輪動作﹙它也可能在a—b—c序列調(diào)整的b浪中出現(xiàn)﹚。

在股市，4浪不可以與1浪有重疊，這是個鐵律；而在期貨市場這一點卻要打折扣，不那么嚴格﹙在期貨圖表上可能出現(xiàn)日內(nèi)穿越現(xiàn)象﹚。有時候，商品的現(xiàn)貨市場圖表上的艾略特形態(tài)比其期貨市場清晰得多。另外，由于我們在商品期貨市場采用了連續(xù)圖表，引致了扭曲現(xiàn)象，這或許影響到長期的艾略特形態(tài)。

在商品市場上，最佳的艾略特形態(tài)似乎出現(xiàn)在長期延長形態(tài)之后當市場發(fā)生突破的時候。

群體心理是艾氏理論的重要依據(jù)之一。有例為證，正因為黃金市場具有廣泛的“群眾基礎(chǔ)”，波浪分析在這個市場上大有作為。

歸納總結(jié)波浪理論的要點：
1.完整的牛市周期由8浪構(gòu)成，其中先是5浪上漲，后是3浪下跌。
2.如果當前趨勢與比它更高一個層次的趨勢方向一致，則劃分成五浪結(jié)構(gòu)。
3.調(diào)整浪始終以三浪結(jié)構(gòu)出現(xiàn)。
4.有兩種簡單的調(diào)整形態(tài)：鋸齒形﹙5—3—5﹚和平臺型﹙3—3—5﹚。
5.三角形通常出現(xiàn)在第4浪，并且總是發(fā)生在最后一浪之前。也可以出現(xiàn)在調(diào)整浪b浪中。
6.既可以把波浪組合成更長的波浪，也可以把波浪細分成更短的波浪。
7.有時候某一主浪會延長，那么，另二個主浪則在時間和幅度兩方面相當。
8.菲波納奇數(shù)列是艾略特波浪理論的數(shù)學基礎(chǔ)。
9.波浪的浪數(shù)序列服從菲波納奇數(shù)列。
10.菲波納奇比數(shù)和回撤可以用來確定價格目標。最常用的回撤比例是62%，50%和38%。
11.交替規(guī)則警示我們，不要指望同一類形態(tài)連續(xù)地出現(xiàn)。
12.熊市不應(yīng)當?shù)魄耙惠喤Ｊ械牡谒睦说牡撞俊?br /> 13.4浪不可與1浪有重疊﹙在期貨市場不嚴格如此﹚。
14.艾略特波浪理論由波浪形態(tài)、比數(shù)、以及時間三個方面組成，其重要程度依序降低。
15.該理論原本應(yīng)用于股市平均價，在個股市場并不同樣有效。
16.該理論在具有廣泛參與的期貨市場上，如黃金市場，表現(xiàn)最好。
17.該理論應(yīng)用于商品市場的主要不同點是，這里的新牛市往往容納于舊牛市的價格范圍之內(nèi)。

朋友們請記住，絕大多數(shù)周期的變異出現(xiàn)在其波峰上，而不是波谷上。這就是一般認為波谷更為可靠的原因，也正因此，我們從谷到谷地測算周期長度。

舉例來講，如果在下降趨勢中，上一輪下跌期共延續(xù)了12天，那么，接下來的上沖期﹙熊市中的反彈﹚就不應(yīng)當多過12天。這其實說明了兩方面的要點。首先，如果下降趨勢依然有效，而上沖期已經(jīng)快要達到12天了，那么，我們常常可以預(yù)料這輪上沖結(jié)束的確切日期。其次，如果這輪上沖期持續(xù)到12天以上的話，那么就意味著趨勢反轉(zhuǎn)了。

在任何成功的期貨交易模式中，我們都必須考慮以下三個方面的重要因素：價格預(yù)測、時機抉擇和資金管理。

甲交易者成功的把握較大，但是其交易作風較為大膽；而乙交易者成功的把握較小，但是他能奉行保守的交易原則。那么，從長期看，實際上乙交易者取勝的機會可能比甲更大。

如果從整體上看交易者是盈利的，那么他的資金圖線就應(yīng)當是上升的。在連串獲利之后馬上就擴大注入市場的本金，這種時機是最糟糕的。

更明智的做法﹙這與人類的本性有點不符﹚是，在資本金稍有虧損的時候，便開始增加投入。這么做，增大了重頭投入處在資本金的低谷而不是在資本金的頂峰的機會。

除非是從事極短線的交易，否則總應(yīng)當在市場之外，最好是在市場閉市期間，做好決策。

盡量別理會常識：不要對傳播媒介的任何說法過于信以為真。

學會踏踏實實地當少數(shù)派。如果你對市場的判斷正確，那么，大多數(shù)人的意見會與你向左。

力求簡明。復(fù)雜的并不一定是優(yōu)越的。

持有期權(quán)者可以安然地度過價格不利于自己的時候。從而，他就無須始終關(guān)注其頭寸。這就大大減輕了期貨交易的緊張程度。綜合起來，持有期權(quán)者不但具備事先預(yù)知風險和較大的忍峙能力這兩個優(yōu)越性，而且同期貨交易者一樣，也擁有無限地獲利的潛力、以及高杠桿率。

 

感謝張青對以上文字的錄入