在我們設計跟蹤趨勢系統(tǒng)的時候,除了移動平均線外,也有別的選擇。其中最著名也最成功的技術之一,稱為周價格管道,或簡稱周規(guī)則。本方法也具有移動平均線的許多優(yōu)點,而且省了不少麻煩,使用起來也簡便一些。 在過去十年中,隨著計算機技術的進步,關于在期貨市場建立技術性交易系統(tǒng)的問題,人們進行了大量的研究。這些系統(tǒng)在本質上是自動化的,消除了人類情感和主觀判斷的影響。另一方面,它們也越來越臻于復雜。起初用的是簡單的移動平均法,后來,又加入了雙移動平均線交叉、三移動平均線交叉的內容,再后來,又把移動乎均值線性加權、指數(shù)加權。最近,人們又引入了高級的統(tǒng)計學系統(tǒng),例如線性回歸系統(tǒng)。上述系統(tǒng)的首要目的依然是追隨趨勢,即首先識別趨勢.然后順著既有趨勢的方向交易。 不過,隨著越來越復雜、越來越富于想象力的系統(tǒng)和指標的出現(xiàn),也有些不妥的傾向。人們往往忽視了那些簡單、基本的工具,而它們的效果相當好,經(jīng)受住了時間的考驗。下面我們就來說說其中一種最簡便的方法——周規(guī)則。 1970年,鄧恩和哈吉特公司的金融服務部門推出了一本《交易商手冊》。其中對當時最流行的自動交易系統(tǒng)進行了模擬測試和比較研究。該項研究的最后結果表明,在所有的測試對象中,“四周規(guī)則”系統(tǒng)最為成功。這種系統(tǒng)是由理查德.唐遷創(chuàng)立的。唐遷先生目前在希爾森.萊曼.運通公司工作,擔任其高級副總裁兼金融顧問。他被推崇為商品期貨自動交易系統(tǒng)領域的先驅(在1983年,《投資帳戶管理報道》推舉唐遷為首屆“最佳獲利獎”得主,表彰他對商品市場資金運作領域的巨大貢獻。該機構目前向后來的受獎人頒發(fā)“唐遷獎”)。 四周規(guī)則 根據(jù)四周規(guī)則建立的系統(tǒng)根簡單 1、只要價格漲過前四個周內(照日歷算滿)的最高價,則平回空頭頭寸建立多頭頭寸。 2、只要價格跌過前四個周內(照日歷算滿)的最低價,則平回多頭頭寸建立空頭頭寸。 如上所述,本系統(tǒng)屬于連續(xù)工作性質(連續(xù)在市),即系統(tǒng)始終持有頭寸,或者是多頭,或者是空頭。一般地,連續(xù)在市系統(tǒng)具有一個基本的缺陷。當市場進入了無趨勢狀態(tài)時,它仍處在市場中,難免出現(xiàn)“拉鋸現(xiàn)象”。我們曾經(jīng)強調過,在市場處于這種無趨勢的橫向狀態(tài)時,趨勢順應系統(tǒng)效果很差。 我們也可以對四周規(guī)則進行修正,使之不連續(xù)在市。辦法是采用較短的時間跨度,比如一周或二周,作為平倉的信號。換言之,必須出現(xiàn)了“四周突破”,我們才能建立頭寸,但是只要朝相反方向的一周或二周的信號出現(xiàn),就平回該頭寸。之后,交易商將居于市場外,直到下一個四周突破信號出現(xiàn)再入市。 本系統(tǒng)堅實地建立在技術分析原理之上。信號自動給出,并且清晰、分明。因為它是順應趨勢的.所以實際上能夠保證,每當市場出現(xiàn)重大趨勢時,用戶總站在正確的一邊。同時,它的結構也體現(xiàn)了商品交易一句老生常談的格言——“讓利潤充分增長,把損失控制在小額”。本系統(tǒng)還有一個特點,由之引生的交易往往不太強繁,所以其傭金成本較低。這一點.正是很多資金管理者所重視的.因而這種系統(tǒng)(或其變體)很流行。不過,經(jīng)紀商們的態(tài)度當然就兩樣了。最后一點,既可以應用計算機來實施本系統(tǒng),也可以不用。 周規(guī)則也有自己的反面意見。同所有趨勢順應系統(tǒng)所遭受的指責一樣,反對者怪它不能捕捉頂或底。那么,趨勢順應系統(tǒng)到底做了些什么呢?最重要的一點是,四周規(guī)則的表現(xiàn)同絕大多數(shù)趨勢順應系統(tǒng)一樣。 對四周規(guī)則的修正 我們對四周規(guī)則的討論是對其原形展開的,不過,它也具備許多種修正和改進形式。首先,我們并不是非得把本規(guī)則運用于交易系統(tǒng)不可。我們也可以把周規(guī)則的信號簡單地看作一種技術指標,由之來辨識價格突破、趨勢反轉等信號。周規(guī)則的突破信號也可以輔助其它技術,比如移動平均線等,起到與過濾器類似的驗證作用。一周和二周規(guī)則便是極佳的過濾器。因此,當移動平均線的交叉信號出現(xiàn)后,為了確定是否依照這個信號開立頭才,我們必須根據(jù)二周規(guī)則,考察在其相同方向是否也有兩周規(guī)則的突破信號。 周規(guī)則也可以優(yōu)化 我們也可以針對不同的市場,調整用規(guī)則的時間跨度。我們并不是對每個市場都機械地使用四周規(guī)則,而是具體市場具體分析。在討論移動平均線時,我們曾引用了一系列美林公司的研究報告。在《美林公司商品研究報告》1979年2月號上,“自動化交易技術”一文,對各種周規(guī)則的突破信號也進行了廣泛的研究。其中對每個市場.都得出了相應的優(yōu)化的周規(guī)則。此外,在這篇文章中還提出,通過改變每周結束的日子,系統(tǒng)的成績可以進一步改善。例如,據(jù)該報告稱,在糖期貨市場,最好采用五周規(guī)則,并且把每周的結束日人為地規(guī)定為星期四。在大豆市場,最佳的選擇是兩周規(guī)則,并把星期一人為規(guī)定為每周的最末一天。在更早的美林公司的研究中,還對日間突破(“日規(guī)則”)的各種天數(shù)進行了檢測。 根據(jù)靈敏度要求調整時間路度 根據(jù)風險管理和靈敏度的具體需要,我們可以相應地擴大或縮短周規(guī)則的時間跨度。舉例來說,如果我們要求系統(tǒng)更靈敏,則可以縮短時間跨度。當市場急劇上升,從而價格相對地處于“高處不臉寒”的境地的時候,我們就可以縮短時間跨度,使系統(tǒng)更靈敏。假定我們已經(jīng)根據(jù)四周規(guī)則的向上突破信號,建立了一個多頭頭寸,那么,就可以把保護性止損點設置在過去兩周的最低價的下方。如果隨后市場急劇上沖,交易商試圖采用更緊湊的保護性止損方法來監(jiān)控該多頭頭寸的話,那么還可以選用一周規(guī)則來設置止損點。 當市場處于橫向伸展的情形時,那些相趨勢而動的交易者袖手旁現(xiàn),專心等待重要趨勢信號的出現(xiàn),那么這時,就可以把時間跨度擴張到八周。這樣,就能夠避免開立短線的頭寸,免得陷足于時機不成熟的趨勢信號中。 把四周規(guī)則與周期聯(lián)系起來 本章前面曾交代,在期貨市場上,以日為長度單位的周期具有重要意義。在所有的市場上,為時四周(或20天)的周期都是極為顯著的。這或許說明了利用四周這種時間區(qū)間為何如此成功。它可能是最佳的時間跨度。請注意,我們也曾提及一周、二周以及八周規(guī)則。根據(jù)周期分析中的諧波理論,每個周期都與它相鄰的周期成倍數(shù)關系(上一級周期是其2倍,下一級周期是其1/2)。 在討論移動平均線的時候,我們曾指出,月周期加上諧波理論,解釋了5天、10天、20天和40天移動平均線之所以盛行的原因。同樣的道理,在四周規(guī)則上也適合。如果我們把上述天數(shù)換算成星期數(shù),那么它們分別就是一周、二周、四周相八周。因此,對四周規(guī)則的最有效的修正是,以四周作起點,依次乘以2或除以2。在縮小時問跨度的時候,則從四周變?yōu)槎?。如果要采取更短暫的時間跨度,那么甚至可以由二周而一周。在擴大時問跨度的時候,則從四周變?yōu)榘酥?。因為本方法把價格與時間結合起來了,所以,諧波周期理論當然就起到了重要作用。我們把周期規(guī)則的時間跨度除以二以縮短之,乘以二以擴張之,這一做法著實可以從周期理論找到充分的根據(jù)。 使周規(guī)則保持簡明 凡事有長處就有短處。當我們試圖對四周規(guī)則加以優(yōu)化,或者進行上述調整的時候,這種方法也就逐漸喪失了它的最大的長處——簡明。四周規(guī)則是一種簡單的突破信號系統(tǒng),其理論基礎來自顯要的月周期。我們可以對當初的系統(tǒng)進行修正,通過較短的時間跨度——一周規(guī)則或二周規(guī)則——來達成平倉目的。如果用戶希望系統(tǒng)更靈敏,那么也可以采用二周規(guī)則作為入市的信號。因為周規(guī)則的本意就是力圖簡便易行,所以,我們最好按照上述時間跨度來應用它。四周規(guī)則既簡明,又實用,朋友們不妨一試。
責任編輯:翁建平 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]