2015年上半年，凱納資本旗下各策略產品表現(xiàn)出色，“凱納進取2號”以51.54%收益名列管理期貨基金組的第八名。旗下單賬戶同樣表現(xiàn)出色，截止6月30日，由凱納資本掌管的“凱納迅猛龍”上半年收益為372.06%，高居第二名，累計收益為12.649114元。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，截止6月1日，“凱納迅猛龍”今年來收益僅90.47%，累計凈值為5.103869元，接下來6月下旬股指期貨風云突變連續(xù)暴跌，反而為其提供了彎道超車的良機，其策略迅速反應轉多為空，6月底累計凈值大幅飆升至12.649114元，單月上漲147.83%，成功逆襲。而進入7月后，該賬戶繼續(xù)大幅飆升，截至7月22日，該產品累計凈值已經(jīng)高達17.5634。

　　凱納資本表示，公司有一套自己的量化擇時模型。今年上半年做了20多個品種，但主要收益來自于股指期貨，并且上漲和下跌行情都做對了?！拔覀儺a品最大的特點就是很穩(wěn)定，不論行情是漲和跌，都能穩(wěn)穩(wěn)的獲利?！?凱納資本強調。

　　享受牛市的高波動率 對沖規(guī)避股災暴跌

　　私募排排網(wǎng)：貴公司2015年上半年獲得高收益的主要原因?

　　陳曦：主要是因為我們堅守量化投資的原則，永遠以風險控制為第一位的投資理念所導致的，我們通過量化、對沖、分散這三個方法把股市的系統(tǒng)性風險非常完整的對沖掉了。

　　其次，由于控制了風險，今年上半的股市波動率是處于歷史高位中，這種波動率是非常適合量化策略表現(xiàn)的。所以我們既享受到了這波牛市的高波動率，又很好的對沖規(guī)避了6月份開始的暴跌，所以我們上半年的收益比較可觀。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司上半年主要操作回顧?

　　陳曦：我們主要有三大類策略，量化對沖、量化CTA、固定收益。這三大類策略的收益風險特征都不一樣。量化對沖策略我們堅持的是無風險敞口的多因子選股交易策略。量化CTA主要是期貨市場的趨勢跟蹤策略，今年主要收益來自于股指期貨。固定收益包括打新股、期現(xiàn)套利等交易策略。

　　最早發(fā)行量化CTA產品 策略多樣性處于國內領先地位

　　私募排排網(wǎng)：貴公司在CTA上取得了非常好的業(yè)績，近幾年收益都非常優(yōu)秀，公司在CTA上主要的優(yōu)勢有哪些?

　　陳曦：首先、我們是國內最早發(fā)行量化CTA產品的陽光私募，我們在CTA領域的積累是最深的，包括我們對策略的理解，對市場和波動的認識，對風險的理解。從2011年開始實盤交易以來，我們經(jīng)歷了各種各樣的股指期貨和商品期貨的波動性變化，我們對于策略的生命周期管理比較有經(jīng)驗，經(jīng)過實戰(zhàn)我們形成了一套完整的基于策略管理體系，包括策略入庫、交易上架、交易下架、策略淘汰一個完整的管理體系。

　　其次，我們在策略研發(fā)人才上的持續(xù)投入，包括我們連續(xù)兩年舉辦的廣東省高校金融建模大賽，為公司提供了源源不斷的策略研究人才，目前為止我們已經(jīng)擁有了實盤策略近200套，在策略的多樣性上處于國內領先地位。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司CTA上主要采取的策略有哪些?優(yōu)勢策略有哪些?

　　陳曦：我們的策略主要有短線中線和長線三種，我們優(yōu)勢策略是中短線的日內交易策略，我們70%以上的交易是日內完成的中短線策略。中短線策略的是所有策略中收益風險比最高一類策略，所以中短線策略越多，產品的收益風險比就越高。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司在相對價值策略上表現(xiàn)如何?優(yōu)勢何在?

　　陳曦：我們市場中性的量化對沖策略也表現(xiàn)非常好，在2014年的全年的最大回撤只有3.5%。被多家機構評為全國十佳量化對沖產品。2015年上半年，我們的年化收益也達到了40%，最大回撤4%以內的水平。

　　我們的優(yōu)勢是我們的因子比較多樣化，更多的偏向于統(tǒng)計類型的因子，這導致我們跟其他傳統(tǒng)的量化對沖產品有一定的差異性，也是我們策略風險較低的原因。

　　國內首只靈活杠桿量化多策略基金

　　私募排排網(wǎng)：貴公司發(fā)行的首只靈活杠桿量化多策略基金，主要處于什么原因?

　　陳曦：主要有幾個原因，在國內傳統(tǒng)的陽光私募里面，存在如下幾個問題：

　　傳統(tǒng)的陽光私募產品數(shù)量非常多有20-30只產品是很正常的，但是這些產品業(yè)績存在良莠不齊的現(xiàn)象，有些產品業(yè)績好，有些產品業(yè)績不好，甚至有些私募用后面發(fā)行的產品為前面產品接盤的現(xiàn)象，讓客戶不知道該如何選擇最好的產品。所以我們發(fā)行這一只產品成為我們的主打旗艦產品，讓我們的客戶不要傷腦筋選那一只產品購買，我們這只產品是永續(xù)的，我們會讓他存續(xù)20年以上，讓客戶看到我們長期的業(yè)績到底好不好。

　　量化基金來說，分散是最重要的理念，所以這只產品是多策略的，包括量化CTA、量化對沖和固定收益，這三個策略的本身的相關性很低，也就是說這三個策略很難同時發(fā)生虧損，非常適合放在一起做組合投資，可以有效的提升策略的收益風險比。

　　第三、關于杠桿，國內的陽光私募產品管理型和結構化涇渭分明，而國外主流的對沖基金都是可以靈活加減杠桿的，對于有利的機會可以隨時的增加杠桿，當沒機會的時候就把杠桿降下來，這樣能達到收益風險比的最大化。凱納榮耀可以實現(xiàn)靈活的增加和降低杠桿，同時可以靈活的調整策略配置的比例，爭取最大的靈活性可以保證產品的穩(wěn)健性，規(guī)避各種黑天鵝的風險。

　　私募排排網(wǎng)：該產品的特點和優(yōu)勢如何?

　　陳曦：產品有三大特色：

　　1、量化多策略產品，回撤風險要比一般產品小;

　　2、靈活配置策略比例，有效提升資金效率;

　　3、靈活增減杠桿，提供產品收益率;

　　產品有如下優(yōu)勢：凱納是國內少有的量化CTA和量化對沖策略都是國內前十名的對沖基金，在產品的風險管理上有獨特的見解和風險控制能力。凱納陽光化歷史業(yè)績已達三年，在國內屬于最早一批量化對沖基金。凱納所有開發(fā)的策略與市場其他量化策略有較大的差異性。可以提供給客戶低相關性的具有量化收益風險特征的產品。

　　反彈屬于政府救市導致的超跌反彈

　　私募排排網(wǎng)：貴公司如何解讀近期市場的暴跌?

　　陳曦：這輪暴跌可以說是不可預測的系統(tǒng)性風險的釋放，凱納產品在暴跌中不但沒虧反而小賺，充分說明了量化策略在應對不可預測的風險時的抵抗風險的能力是非常強的。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司如何解讀近期市場反彈?如何解讀政府的救市措施?

　　陳曦：反彈屬于政府救市導致的超跌反彈，應該說本輪救市的力度和措施的強度時歷史罕見的。救市是必要的，但是不應該過度，特別是在交易規(guī)則上不可輕易修改。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司對未來行情是怎樣判斷的?原因?

　　陳曦：量化投資不判斷未來市場的方向，但是市場較高波動性應該還將存在一段很長的時間，比較適合量化投資。

　　私募排排網(wǎng)：未來市場上主要存在哪些風險點?

　　陳曦：個人覺得風險點有幾個，首先是實體經(jīng)濟特別是消費的下滑，經(jīng)濟轉型存在失敗的風險。其次是中小板的高估值不可持續(xù)。

　　成為國內第一流的量化對沖基金

　　私募排排網(wǎng)：貴公司的目前情況介紹?管理規(guī)模情況?

　　陳曦：公司目前已經(jīng)有接近20人的研究團隊，整個研究團隊背景都是數(shù)理和計算機背景。目前管理資產規(guī)模超過10個億。

　　私募排排網(wǎng)：團隊情況介紹?

　　陳曦：凱納資本是由眾多具有海外背景和國內證券期貨領域資深投資人組成，大部分策略師畢業(yè)于清華、復旦、美國賓夕法尼亞大學等海內外知名學府,并在國際著名金融機構(摩根斯坦利、黑巖集團、暗池等)和量化研究機構任職,長期受先進成進的國外量化交易理念熏陶并擁有與之相匹配的成功商業(yè)化實戰(zhàn)經(jīng)驗。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司的投資理念及風格?選股標準?

　　陳曦：量化投資的理念，偏好低風險穩(wěn)健收益的風格。我們的選股采取量化多因子模型選股，嚴格按照模型策略交易。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司的風險控制?

　　陳曦：我們有完整的風險控制系統(tǒng)和體系，在軟件、硬件、交易策略、產品交易等全方面都有系統(tǒng)的風控。

　　私募排排網(wǎng)：貴公司未來的發(fā)展規(guī)劃是什么?

　　陳曦：我們的愿景是成為國內第一流的量化對沖基金，希望為客戶提供長期穩(wěn)定的收益。

　　私募排排網(wǎng)：公司未來產品發(fā)行的規(guī)劃如何?

　　陳曦：未來發(fā)型產品以凱納榮耀為主要的產品發(fā)型主體，以持續(xù)營銷為核心，不會再發(fā)行太多的新產品。