我國國債期貨在促進國債發(fā)行、提升現(xiàn)貨市場流動性、推進債券市場互聯(lián)互通、健全反映市場供求關系的國債收益率曲線、及時反映貨幣政策信息以及加快金融機構產品和業(yè)務創(chuàng)新等方面的作用有所顯現(xiàn)。

01

發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和避險功能，促進國債發(fā)行。

國債期貨產品標準化程度高，報價成交連續(xù)，能夠為債券市場提供透明度高、連續(xù)性強的價格信息。以130015、130020兩只可交割國債為例，國債發(fā)行中標價格與國債期貨價格之間的基差最低為0.07元，國債期貨為國債招標發(fā)行提供了重要的定價參考，國債承銷團成員利用國債期貨鎖定利率風險，取得了良好的效果。國債期貨套期保值和價格發(fā)現(xiàn)功能的初步顯現(xiàn)，提高了投資者參與國債投標積極性，促進了國債發(fā)行。

02

提升國債現(xiàn)貨市場流動性，健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。

上市以來，國債期現(xiàn)貨之間套利交易機會、實物交割需求等的增加，促進了國債現(xiàn)貨市場流動性的提高，最便宜可交割國債市場流動性的提升尤為明顯，促進了現(xiàn)貨市場定價效率的提高，從而夯實了國債收益率曲線的編制基礎。國債期貨價格反映了市場對中長期利率走勢的預期，對現(xiàn)貨市場價格進行再發(fā)現(xiàn)、再定價、再校正，提高現(xiàn)貨市場定價效率，進一步提升國債收益率曲線反映市場供求關系的有效性。

03

促進交易所債券市場與銀行間債券市場的互聯(lián)互通，及時反映貨幣政策信息。

國債期貨是橫跨交易所市場和銀行間市場的衍生品，期現(xiàn)套利交易有助于消除同一券種在兩個債券市場上的定價差異，提高債券市場定價效率，促進國債在交易所和銀行間市場的雙向流動。

04

豐富證券公司等機構利率風險管理手段，持有國債意愿明顯增強。

證券公司參與國債期貨實物交割，不僅可以實現(xiàn)套利交易策略的收益，也可以節(jié)約現(xiàn)貨交易中的信息搜集成本和市場沖擊成本，以較低的成本獲得國債現(xiàn)貨，從而實現(xiàn)對國債現(xiàn)貨交易的投資替代。證券公司利率風險管理的手段更加多元化，持有國債意愿明顯增強。

05

加快金融機構產品和業(yè)務創(chuàng)新，促進各行業(yè)共同發(fā)展。

國債期貨為機構投資者提供有效的風險管理工具，豐富了金融機構的交易策略，促進基于債券市場組合和國債期貨的產品創(chuàng)新，提升金融機構的資產管理效率，增強其服務實體經濟的能力。